上旬煤市繼續(xù)火熱 中下旬價格將趨穩(wěn)

從目前的環(huán)渤海港口庫存和下游煤炭需求情況看，港口庫存不高，需求繼續(xù)看好，對煤價有較強的支撐。但是，隨著上游優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的加快釋放，以及調(diào)控政策的陸續(xù)出臺，預(yù)計本月中下旬，煤市將迎來拐點。

助推上旬市場活躍的幾個因素：首先，港口庫存繼續(xù)偏低。春節(jié)過后，坑口市場持續(xù)火熱，且發(fā)運至港口利潤倒掛，多數(shù)煤直接地銷或發(fā)運直達電廠;疊加隨時可能出現(xiàn)的政策調(diào)控，貿(mào)易商不敢再大量囤貨和發(fā)運，港口煤炭調(diào)入數(shù)量不高。此時，下游卻是風(fēng)生水起，沿海地區(qū)煤炭需求旺盛，調(diào)出略高于調(diào)進數(shù)量，環(huán)渤海港口庫存難以積累。截止目前，我國環(huán)渤海港口合計存煤1661萬噸，比去年同期減少906萬噸;秦皇島港庫存回升至500萬噸之后，由于需強供弱，再次降至500萬噸以下水平。另外，下游二港存煤也不高，全國55個港口樣本動力煤庫存3788萬噸，環(huán)比減少73萬噸。

其次，工業(yè)用電恢復(fù)很快，電力和非電用煤需求保持高增長，全國火電廠發(fā)電增速維持較高水平。由于今年過年較早，節(jié)后工業(yè)復(fù)產(chǎn)也很快?；仡櫲ツ晟习肽?，因國外疫情原因，中國產(chǎn)品出口替代增多，促使日耗增長很快;但今年電廠日耗較去年同期相比還要高，已經(jīng)說明了今年需求的旺盛程度，電廠庫存消耗加快。從昨日開始，山西環(huán)保檢查再次趨嚴(yán)，部分洗煤廠和儲煤廠停4-10天。

再次，元宵節(jié)過后，盡管上游很多民營煤礦加快復(fù)產(chǎn)復(fù)工，但下游需求也不弱，環(huán)渤海港口下錨船居高不下，發(fā)運也在高位;優(yōu)質(zhì)煤緊俏，市場依然供不應(yīng)求。

第四，國際能源形勢緊張，國內(nèi)煤再受青睞。受疫情和出口國政策、俄烏戰(zhàn)事等因素影響，進口煤價格上漲，且供不應(yīng)求，國內(nèi)中高卡煤成為采購重點。上周五，主力煤企外購價格上漲，貿(mào)易商挺價情緒濃厚。目前，產(chǎn)地發(fā)運到港有100-200元/噸的利潤，貿(mào)易商發(fā)運積極性提升。盡管大秦線日發(fā)運量高達120萬噸，但需求更好，環(huán)渤海港口壘庫緩慢。

中旬，煤價將逐漸趨穩(wěn)，下旬，煤價存在下跌壓力。首先，全國煤炭日產(chǎn)量達到1218萬噸，其中，鄂爾多斯煤炭日均產(chǎn)量增至280萬噸，與去年12月份保供期間的最高水平相當(dāng)。其次，近期國家主管部門多次召開會議，主要是針對保供穩(wěn)價、增產(chǎn)增供、規(guī)范價格指數(shù)等;政策調(diào)控疊加重要會議結(jié)束后，供應(yīng)的增加，需求的減弱，煤價理性回歸在即。再次，中下旬，電廠和非電行業(yè)庫存得到壘庫之后，拉運積極性下降，煤價將順勢下跌。