油價(jià)高漲，石油巨頭賺翻了，但錢(qián)都用來(lái)回購(gòu)了

天然氣價(jià)格處于創(chuàng)紀(jì)錄水平、石油交易價(jià)格保持在90美元/桶以上的七年高位，這為西方油氣巨頭們提供了豐厚的利潤(rùn)，使得它們?cè)冈诮衲暌越咏鼩v史紀(jì)錄的水平回購(gòu)股票，以此來(lái)拔高EPS，同時(shí)提高投資者回報(bào)。

獨(dú)立資產(chǎn)研究公司 Bernstein Research (伯恩斯坦) 預(yù)計(jì)，埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、英國(guó)石油等七大石油巨頭今年計(jì)劃回購(gòu)380億美元股票。而 RBC Capital Markets （加拿大皇家銀行）的分析師更是預(yù)計(jì)，回購(gòu)規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到410億美元，這一回購(gòu)規(guī)模是2008年460億美元回購(gòu)紀(jì)錄以來(lái)的最高水平，接近2014年210億美元回購(gòu)規(guī)模的兩倍（上一次油價(jià)突破100美元/桶）。

值得一提的是，包括高盛在內(nèi)的眾多投資機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，布油的價(jià)格有望進(jìn)一步走高，甚至超過(guò)100美元/桶，這為油氣巨頭們打來(lái)了更佳良好的盈利預(yù)期。

對(duì)此，RBC Capital Markets 的分析師 Biraj Borkhataria 表示：

“該行業(yè)處于長(zhǎng)期以來(lái)的最佳狀態(tài)?，F(xiàn)在的問(wèn)題是周期的持續(xù)時(shí)間。”

同時(shí)，他還指出，新冠疫情期間油氣股的表現(xiàn)不佳導(dǎo)致管理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為股票被低估，在回購(gòu)成本很低的情況下進(jìn)行回購(gòu)是一件很劃算的事情。

英國(guó)最大的資產(chǎn)管理公司 Legal and General Investment Management 氣候解決方案負(fù)責(zé)人 Nick Stansbury 也表示，鑒于未來(lái)能源需求的不確定性，公司必須“取得平衡”。因此，回購(gòu)是一項(xiàng)不錯(cuò)的方案：

“以不高的水平回購(gòu)股票，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)非常有吸引力的提議。”

值得一提的是，RBC 的分析師 Borkhataria 還補(bǔ)充表示，除了股票購(gòu)買(mǎi)之外，七大石油巨頭今年還可能向股東分紅約500億美元的股息。同時(shí)，如果油價(jià)進(jìn)一步攀升，超級(jí)巨頭股東的總回報(bào)可能會(huì)更高。

為何油氣巨頭不考慮大幅擴(kuò)產(chǎn)反而將大量資金投入分紅以及回購(gòu)呢？

華爾街見(jiàn)聞此前提及，在華爾街的壓力、此前艱難求生的經(jīng)歷、ESG投資大熱等因素的共同作用下，頁(yè)巖油公司在今年擴(kuò)產(chǎn)意愿寡淡。與增產(chǎn)相反，今年這些頁(yè)巖油公司更愿意將多余的現(xiàn)金流拿去還債、回購(gòu)以及分紅。

2015年后，不少?gòu)S商陷入“油價(jià)反彈—增產(chǎn)—供給增加—油價(jià)下跌—被迫減產(chǎn)”的循環(huán)之中，之后2020年的負(fù)油價(jià)更是因此致使數(shù)十家企業(yè)破產(chǎn)，嚴(yán)重打擊了頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)增產(chǎn)的信心。