觀點(diǎn)研究｜綠色金融服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)的難點(diǎn)與路徑思考

引言：綠色發(fā)展是人類(lèi)通過(guò)變革生產(chǎn)和生活方式，不斷降低經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)自然環(huán)境的破壞，從而達(dá)到人與自然和諧共存目的的一種新發(fā)展理念。綠色發(fā)展是深入踐行習(xí)近平生態(tài)文明思想的內(nèi)在要求，是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。

綠色發(fā)展的核心是發(fā)展，發(fā)展必須要依托產(chǎn)業(yè)，依靠市場(chǎng)。因此，綠色發(fā)展最后的落腳點(diǎn)必定是綠色產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)金融的支持，但是綠色產(chǎn)業(yè)與一般產(chǎn)業(yè)存在本質(zhì)上差別，如何更好地解決雙方供需關(guān)系的矛盾，需要根據(jù)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特性“量身定制”綠色金融制度與工具。

（來(lái)源：微信公眾號(hào)“海南省綠色金融研究院” 作者：馬佳麗）

綠色產(chǎn)業(yè)的特征

1、兼具環(huán)境與經(jīng)濟(jì)雙重特性

綠色產(chǎn)業(yè)是基于可持續(xù)發(fā)展要求，以綠色技術(shù)的采用為其內(nèi)在需求，以消除或最大限度減少外部成本，追求環(huán)境效益和經(jīng)濟(jì)效益最大化為其目的的企業(yè)及其相關(guān)組織的集合。主要包括生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用和可再生能源產(chǎn)業(yè)等。具體包括污水、垃圾和土壤處理等環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；鋼鐵、建材、化工等高耗能產(chǎn)業(yè)的技改提升和技術(shù)變革；光伏、風(fēng)力、核能等清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈健全投產(chǎn)；新能源汽車(chē)等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展，等等。從本質(zhì)上來(lái)講，綠色產(chǎn)業(yè)具有環(huán)境與經(jīng)濟(jì)雙重特性。

2、前期投資大，回報(bào)期長(zhǎng)

很多綠色產(chǎn)業(yè)均涉及較大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施和項(xiàng)目建設(shè)的前期投資，總體上呈現(xiàn)前期一次性投資大，后期經(jīng)營(yíng)性回報(bào)期長(zhǎng)的特點(diǎn)。例如污水處理廠、光伏和風(fēng)力發(fā)電站建設(shè)等，一次性投資幾千萬(wàn)甚至上億元，后期收益主要來(lái)源于標(biāo)準(zhǔn)化的污水處理費(fèi)和并網(wǎng)電費(fèi)，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小，但時(shí)間較長(zhǎng)。甚至有些綠色行業(yè)投資規(guī)模大，但屬于支持性和改善型項(xiàng)目，后期回報(bào)難以用經(jīng)濟(jì)利益計(jì)量，或者需要依附在主要生產(chǎn)性主體上收獲生態(tài)效益和經(jīng)濟(jì)效益，例如最美長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的生態(tài)環(huán)境提升改善工程、鋼鐵和焦炭化工等高耗能高排放行業(yè)的脫硫脫硝等減排項(xiàng)目等，主要考慮的是環(huán)保要求和生態(tài)效益。這些行業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如果僅靠項(xiàng)目公司的自有資金投資建設(shè)或者依靠財(cái)政補(bǔ)貼，必然導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)度緩慢，產(chǎn)業(yè)發(fā)展受阻。

3、廣泛的滲透性

由于生態(tài)環(huán)境問(wèn)題的普遍性和生態(tài)技術(shù)應(yīng)用的廣泛性，決定了綠色產(chǎn)業(yè)是一種滲透性極強(qiáng)和跨度極大的產(chǎn)業(yè)。它不僅滲透于社會(huì)和產(chǎn)業(yè)的各個(gè)部門(mén)，跨越各個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)，而且融合于生態(tài)環(huán)境技術(shù)生產(chǎn)部門(mén)、直接生態(tài)環(huán)境部門(mén)和間接生態(tài)環(huán)境部門(mén)，跨越物質(zhì)產(chǎn)品再生產(chǎn)總過(guò)程的領(lǐng)域和精神產(chǎn)品再生產(chǎn)總過(guò)程的領(lǐng)域，成為物質(zhì)、精神、生態(tài)生產(chǎn)與再生產(chǎn)的高度統(tǒng)一與融合發(fā)展的典型。隨著可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，清潔生產(chǎn)、國(guó)際環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)體系、綠色標(biāo)志等得到了廣泛的推廣應(yīng)用。綠色產(chǎn)業(yè)不再局限于末端治理，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)了綠色化趨勢(shì)?！熬G色”體現(xiàn)在越來(lái)越多的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、消和廢棄物處理過(guò)程中。生態(tài)農(nóng)業(yè)、工業(yè)生產(chǎn)的清潔化、第三產(chǎn)業(yè)的綠色化日益得到重視，充分體現(xiàn)了“綠色”的全方位滲透性。綠色產(chǎn)業(yè)已成了既包括狹義的環(huán)保產(chǎn)業(yè)，又包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色化的新興產(chǎn)業(yè)。

金融服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)的難點(diǎn)

綠色金融是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，走綠色和可持續(xù)發(fā)展道路的重要資本驅(qū)動(dòng)力。目前金融服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)還存在較多難點(diǎn)和障礙。

1、綠色公益性的補(bǔ)償制度尚未建立

由于綠色產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的外部效應(yīng)，帶有顯著的公益性，其產(chǎn)品一定程度上具有公共產(chǎn)品的特征，社會(huì)中的絕大多數(shù)消費(fèi)者都會(huì)因此而受益，而消費(fèi)者享受生態(tài)環(huán)境改善的好處并不會(huì)產(chǎn)生任何成本。金融服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)本身的利潤(rùn)并不會(huì)因?yàn)槠洚a(chǎn)品和服務(wù)的正外部性而增加，反而提供綠色金融服務(wù)會(huì)產(chǎn)生成本，如對(duì)綠色項(xiàng)目進(jìn)行額外認(rèn)證等。如果不對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的公益性?xún)r(jià)值進(jìn)行補(bǔ)償?shù)脑?，金融業(yè)實(shí)際提供的綠色產(chǎn)品和服務(wù)將無(wú)法滿足社會(huì)的最優(yōu)需求，即供給不足。

目前對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的公益性尚未有系統(tǒng)的補(bǔ)償制度。其困難在于產(chǎn)業(yè)的綠色性界定和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。2021年4月21日，中國(guó)人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于印發(fā)〈綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）〉的通知》，并隨文發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)得到了統(tǒng)一，并實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際接軌。目前，綠色產(chǎn)業(yè)和綠色金融的標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)尚未統(tǒng)一，許多地方也出臺(tái)了地方綠色標(biāo)準(zhǔn)。金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)開(kāi)展中發(fā)掘綠色企業(yè)、服務(wù)綠色企業(yè)成本較高，選擇和識(shí)別難度較大的情況，或者陷入已經(jīng)服務(wù)了涉綠企業(yè)卻無(wú)法正確歸類(lèi)到綠色金融的困境。在目前信息共享渠道比較匱乏的情況下，金融機(jī)構(gòu)很難批量發(fā)現(xiàn)和識(shí)別涉綠企業(yè)，從而給予精準(zhǔn)支持，客觀上形成了雙方供需愿望和實(shí)際的脫鉤現(xiàn)狀。

2、綠色產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)因素多

當(dāng)前處于綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，市場(chǎng)、技術(shù)、商業(yè)模式、標(biāo)準(zhǔn)等尚不成熟，綠色基礎(chǔ)設(shè)施還不完善。眾多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的綠色化方向尚不明朗，更多新的綠色產(chǎn)業(yè)還在萌芽中。環(huán)境效益的測(cè)算和價(jià)值也還不統(tǒng)一。在一個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，最需要金融的投入來(lái)培育市場(chǎng)和研究技術(shù)，需要大量的綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。綠色產(chǎn)業(yè)的自身發(fā)展階段和特點(diǎn)決定了初始投資規(guī)模大，后期回報(bào)周期長(zhǎng)，從而帶來(lái)更多的期間風(fēng)險(xiǎn)因素和干擾因素。金融機(jī)構(gòu)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的，尤其是以銀行為代表的存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)更是風(fēng)險(xiǎn)敏感型資金融出機(jī)構(gòu)，本金安全始終是第一位的。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和判斷的差異，成為綠色產(chǎn)業(yè)投資和金融機(jī)構(gòu)支持兩者之間缺乏互相合作的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，也是核心問(wèn)題。

當(dāng)前金融支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展激勵(lì)措施欠缺，諸如碳排放權(quán)、綠色電力證書(shū)等權(quán)益交易市場(chǎng)推進(jìn)緩慢，碳金融等金融服務(wù)相對(duì)滯后，金融和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展間缺乏創(chuàng)新產(chǎn)品的載體。對(duì)綠色金融的激勵(lì)措施，很多都需要借助貨幣政策工具來(lái)實(shí)施。貨幣政策是宏觀經(jīng)濟(jì)最重要的調(diào)控手段之一，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有較大影響。雖然支持綠色金融發(fā)展的貨幣政策工具主要是一些定向工具，但這些定向貨幣政策工具對(duì)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有什么影響，定向政策實(shí)施過(guò)程是否會(huì)產(chǎn)生滲漏，以及實(shí)現(xiàn)這一過(guò)程是否會(huì)帶來(lái)較高的成本或新的風(fēng)險(xiǎn)，這些都還有待觀察。

3、金融機(jī)構(gòu)綠色服務(wù)能力不足

金融機(jī)構(gòu)的綠色金融專(zhuān)業(yè)能力不足，許多地方金融機(jī)構(gòu)尚難以有效識(shí)別綠色項(xiàng)目和開(kāi)發(fā)相應(yīng)產(chǎn)品和服務(wù)。由于綠色金融業(yè)務(wù)涉及對(duì)融資對(duì)象環(huán)保信息的判斷、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和金融產(chǎn)品的定價(jià)，專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)，需要環(huán)保技術(shù)、法規(guī)和金融兼?zhèn)涞膹?fù)合型能力來(lái)實(shí)施。據(jù)了解，一些金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)重缺乏這樣的專(zhuān)業(yè)人才，也不具備相關(guān)的系統(tǒng)設(shè)施和知識(shí)儲(chǔ)備，難以從生態(tài)環(huán)保技術(shù)角度對(duì)綠色項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別并開(kāi)發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)，成為其發(fā)展綠色金融的一個(gè)障礙。

金融服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)的路徑思考

金融機(jī)構(gòu)是社會(huì)資金吸納吞吐的總閥門(mén)，必須善于掌握資金價(jià)值杠桿，運(yùn)用價(jià)格信號(hào)激勵(lì)懲罰機(jī)制引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)走綠色發(fā)展道路，促進(jìn)各類(lèi)企業(yè)和個(gè)人經(jīng)營(yíng)者節(jié)約資源，保護(hù)環(huán)境，愛(ài)護(hù)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益及環(huán)境效益有機(jī)統(tǒng)一，推動(dòng)生態(tài)文明建設(shè)在廣度和深度上充分發(fā)展。

1、促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)和綠色金融的標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)體系統(tǒng)一

一是對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi)綠色產(chǎn)業(yè)，二是對(duì)標(biāo)國(guó)際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，加快推動(dòng)綠色金融的標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)。建立既具有中國(guó)特色，又引領(lǐng)國(guó)際的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)。在此基礎(chǔ)上，建立國(guó)家層面的“綠色項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系”。同時(shí)，加快研究出臺(tái)強(qiáng)制性的環(huán)境信息披露制度，建立完善的綠色核算和賬戶(hù)體系。進(jìn)一步強(qiáng)化碳數(shù)據(jù)信息管理，明晰每筆綠色融資的“碳足跡”。另外，建議國(guó)家生態(tài)環(huán)境部設(shè)立碳監(jiān)測(cè)局，健全電力、鋼鐵、建筑等行業(yè)碳排放統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和計(jì)量體系，構(gòu)建全面系統(tǒng)的開(kāi)放性碳排放數(shù)據(jù)庫(kù)，更好地支撐金融機(jī)構(gòu)利用大數(shù)據(jù)支持綠色項(xiàng)目融資。

2、探索綠色價(jià)值的補(bǔ)償制度

引入社會(huì)資本和拓寬融資渠道成為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。建立綠色價(jià)值補(bǔ)償機(jī)制能夠有效鼓勵(lì)綠色產(chǎn)業(yè)中企業(yè)的積極性，引導(dǎo)綠色產(chǎn)業(yè)獲得合理的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)杠桿調(diào)節(jié)社會(huì)生產(chǎn)的作用，使綠色產(chǎn)業(yè)通過(guò)價(jià)格機(jī)制達(dá)到公益性和經(jīng)濟(jì)性的平衡。

2021年9月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于深化生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償制度改革的意見(jiàn)》，強(qiáng)調(diào)要合理界定生態(tài)環(huán)境權(quán)利，按照受益者付費(fèi)的原則，通過(guò)市場(chǎng)化、多元化方式，促進(jìn)生態(tài)保護(hù)者利益得到有效補(bǔ)償，激發(fā)全社會(huì)參與生態(tài)保護(hù)的積極性。綠色范圍大于生態(tài)環(huán)保，借鑒生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償制度，探索建立綠色資產(chǎn)市場(chǎng)，完善綠色資產(chǎn)的市場(chǎng)交易機(jī)制。推動(dòng)綠色權(quán)益市場(chǎng)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)碳排放權(quán)、排污權(quán)、節(jié)能量等權(quán)益的價(jià)值變現(xiàn)和便捷交易轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥亩纬蓳?dān)保融資工具或直接融資工具，拓寬企業(yè)綠色融資渠道。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的綠色信貸資產(chǎn)證券化，實(shí)現(xiàn)銀行債權(quán)在證券市場(chǎng)的交易，提高綠色資產(chǎn)的流動(dòng)性，進(jìn)一步為金融機(jī)構(gòu)注入投放動(dòng)力。推廣綠色產(chǎn)業(yè)鏈金融模式。鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供符合綠色項(xiàng)目融資特點(diǎn)的綠色信貸服務(wù)。鼓勵(lì)符合條件的非金融企業(yè)和機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券。鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)創(chuàng)新綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品參與綠色補(bǔ)償。

3、優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，形成良好的綠色金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制

在政府方面，可以建立省級(jí)或市級(jí)的專(zhuān)項(xiàng)綠色擔(dān)?；?，通過(guò)財(cái)政資金杠桿，為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供融資擔(dān)保。并給予財(cái)稅、利率等優(yōu)惠，使得金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)擔(dān)保基金形成合力，共同做大綠色金融規(guī)模。企業(yè)方面，綠色企業(yè)，尤其是中小微企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目聯(lián)合，通過(guò)政府增信、第三方增信或其他創(chuàng)新型增信方式，聯(lián)合發(fā)行綠色企業(yè)債券等。

同時(shí)，積極推進(jìn)綠色保險(xiǎn)工作，比如開(kāi)展環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)的普及，以綠色保險(xiǎn)增信綠色信貸，采用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)補(bǔ)償機(jī)制，通過(guò)綠色信貸保證保險(xiǎn)，協(xié)助解決“貸款貴、貸款難”問(wèn)題，用保險(xiǎn)促信貸的方式發(fā)展綠色金融。

4、提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)綠色發(fā)展的能力

在數(shù)據(jù)成為生產(chǎn)要素的背景下，建議金融機(jī)構(gòu)在加快自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同時(shí)，支持?jǐn)?shù)字技術(shù)與各行業(yè)深度融合，提高各行業(yè)生產(chǎn)效率，降低能源消耗，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展。

在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，建議在繼續(xù)大力發(fā)展綠色信貸、綠色債券的基礎(chǔ)上，對(duì)綠色保單、綠色基金、綠色信托、綠色消費(fèi)等進(jìn)行深入探索。創(chuàng)新發(fā)展節(jié)能減排項(xiàng)目應(yīng)收賬款證券化、綠色資產(chǎn)支持票據(jù)等產(chǎn)品；研究推動(dòng)綠色金融資產(chǎn)跨境交易，提高國(guó)內(nèi)綠色金融產(chǎn)品流動(dòng)性；豐富綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投資綠色領(lǐng)域。積極跟進(jìn)參與碳市場(chǎng)建設(shè)，開(kāi)發(fā)碳基金、碳信托、碳指數(shù)、碳遠(yuǎn)期等碳金融產(chǎn)品；積極培育碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)投資者，幫助各類(lèi)市場(chǎng)主體構(gòu)建碳資產(chǎn)負(fù)債表，引導(dǎo)開(kāi)展碳核算，更好地推動(dòng)碳市場(chǎng)交易，助力降低“綠色溢價(jià)”。此外，部分綠色金融改革創(chuàng)新試點(diǎn)地區(qū)的機(jī)構(gòu)可以嘗試以中歐可持續(xù)金融分類(lèi)共同標(biāo)準(zhǔn)作為產(chǎn)品貼標(biāo)的基礎(chǔ)，推出面向全球市場(chǎng)的中國(guó)綠色金融產(chǎn)品。

在金融服務(wù)和綠色項(xiàng)目對(duì)接方面，建議建立專(zhuān)門(mén)的綠色信息共享平臺(tái)。當(dāng)前面臨的主要問(wèn)題是綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展有融資需求，金融機(jī)構(gòu)有投資需求，但雙方信息溝通不暢，難以高質(zhì)量對(duì)接。為此，由政府或第三方社會(huì)主體牽頭搭建綠色信息共享平臺(tái)十分必要，撮合綠色企業(yè)（項(xiàng)目）和綠色金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)高效合作。在此基礎(chǔ)上，可以引入政府相關(guān)職能部門(mén)，包括環(huán)保執(zhí)法、安全生產(chǎn)、能源管理和金融等，披露相關(guān)涉綠企業(yè)的污染排放、環(huán)境違規(guī)、安全生產(chǎn)、節(jié)能減排及綠色建設(shè)等信息，助力金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)識(shí)別并支持企業(yè)綠色發(fā)展。

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