海泰新能：苦逼的光伏組件二線企業(yè)

海泰新能（股票代碼 835985）創(chuàng)立于 2006 年，位于河北唐山市，涵蓋光伏組件、光伏電站、光伏支架、儲能、氫能五大事業(yè)板塊。

公司主要收入來自于光伏組件，毛利率為8．94％

另外還有光伏組件代工業(yè)務，毛利率42％。

公司主要客戶是國電銀河海興新能源、比亞迪、晶科能源等。

上游原材料是電池片、背板、EVA、鋼化玻璃等。

公司主要供應商有通威股份、信義集團、潞安太陽能、旭初光伏、江蘇鹿山新材料等。其中，通威股份占比33．56％，前五大供應商集中度很高。

光伏組件，也叫太陽電池組件。由于單片太陽電池輸出電壓較低，加之未封裝的電池由于環(huán)境的影響電極容易脫落，因此必須將一定數(shù)量的單片電池采用串、并聯(lián)的方式密封成太陽電池組件，以避免電池電極和互連線受到腐蝕，另外封裝也避免了電池碎裂，方便了戶外安裝，封裝質量的好壞決定了太陽電池組件的使用壽命及可靠性。

組件分為單晶組件和多晶組件，目前主流是單晶，多晶占比越來越低，因為單晶硅電池平均轉換效率要比多晶硅高。海泰新能的產品是多晶組件，未來面臨市場不斷萎縮的風險。

光伏組件中，主要成本是電池片，其次是光伏玻璃、背板、膠膜、鋁邊框、焊帶等。

光伏電池片（晶科能源、通威股份、愛旭、隆基股份、韓華、晶澳、天合光能、協(xié)鑫集成、東方日升等）CR5為53％，上游硅片（隆基股份、南玻A、晶澳科技、億晶光電）為88％，最上游的硅料（鄂爾多斯、中環(huán)股份、大全能源、保利協(xié)鑫、合盛硅業(yè)、通威股份、瓦克爾化學等）CR5為87．5％?？梢?，公司上游行業(yè)集中度較高，行業(yè)議價能力較強。

多晶硅料的價格主要受供需影響，由于多晶硅料擴產進度慢，新產能投放時間大致需要 18－24 個月，而下游硅片端擴產進度快，6－8 個月新產能便能釋放，容易導致硅料端發(fā)生供需錯配，2021年硅料供需緊張進而抬高了硅料價格，對公司的成本產生較大的不利影響。