光伏2022年的四大變數(shù)或看點

2021年是光伏政策大年，但終端裝機差強人意，行業(yè)內(nèi)卷史無前例，產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈空前，政策未能促進行業(yè)健康發(fā)展，只是讓少數(shù)群體暴富。

（來源：微信公眾號“Mr蔣靜的資本圈” 作者：Mr蔣靜）

光伏人無不深深反思。

進入2022年，行業(yè)逐漸從喧囂回歸理性，但終歸有一個過程，在這個過程中有哪些關(guān)鍵變數(shù)或看點，或許更值得關(guān)注。

01 硅料價格回落曲線如何？

2022年，放眼光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能情況，不得不承認，硅料仍然是決定光伏行業(yè)全年運行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和瓶頸。

目前，比較普遍的預(yù)期是，2022年中開始，硅料新增產(chǎn)能開始加速釋放，然后供需格局有望徹底扭轉(zhuǎn)，硅料價格有望不可逆地進入下降通道，進而拉動組件價格回落并刺激終端裝機需求。如果硅料價格下降到200元/Kg以下，組件價格下降到1.7元/W以下，終端需求有望開始大幅釋放。

但是，硅料價格不僅是硅料供給與終端裝機需求決定，還受直接下游硅片需求的影響。

2022年全年硅料供應(yīng)預(yù)計約85萬噸（硅業(yè)協(xié)會），對應(yīng)硅片需求約255GW，而目前不完全統(tǒng)計硅片產(chǎn)能已經(jīng)超過500GW，實際上2022年全球終端裝機需求預(yù)計在180-225GW左右（中國光伏行業(yè)協(xié)會），也就是硅料供給與終端裝機需求基本匹配，甚至還有富余，但中間硅片環(huán)節(jié)過剩。

硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩明顯，而硅片玩家“非富即貴”，必然造成局部供需失衡，進而提升硅料環(huán)節(jié)的議價能力，延緩硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能提升帶來的價格下降壓力。

所以，2022年硅料價格回落之路不會太平坦，預(yù)計還有反復(fù)，最終取決于四個因素的綜合作用：一是硅料自身產(chǎn)能的釋放情況，二是直接下游硅片的產(chǎn)能情況，三是下游電池、組件的毛利預(yù)期及組件報價，四是終端電站裝機的釋放情況。

效果如何，只能邊走邊看。而硅料價格的回落曲線如何，將直接決定今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈的利益分配格局。

02 終端裝機需求釋放情況如何？

硅料價格的回落情況，直接決定了產(chǎn)業(yè)鏈下游的價格，這當中還有硅片、電池片與組件彼此之間的局部博弈，各個環(huán)節(jié)會根據(jù)各自局部博弈的情況來決定自己的毛利率水平，整體博弈情況最終決定組件的價格區(qū)間。

可以預(yù)期的是，組件在經(jīng)受了2021年的產(chǎn)業(yè)鏈打擊之后，預(yù)計會首先保持合理的毛利率，但這取決于各家搶占終端市場的情況，尤其是一線組件廠，所謂得市場者得天下，組件企業(yè)最終還是品牌和渠道為王。

組件企業(yè)在保持合理毛利率情況下可以接受的組件價格，就直接決定了下游電站的裝機情況。

中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)測2022年國內(nèi)裝機超過75GW，也有機構(gòu)樂觀預(yù)測可以達到100GW。隨著組件絕對價格下降，自然會刺激保障性并網(wǎng)項目、大基地項目等剛性裝機需求，但如果預(yù)期價格還會進一步下降，那么市場化的彈性裝機需求就可能被抑制和延后，這將成為今年光伏裝機需求能夠摸高到多少的關(guān)鍵。

所以，2022年光伏電站裝機回暖并能夠摸高到多少，取決于組件價格的下跌曲線，如果緩慢下跌并預(yù)期明年還會繼續(xù)下跌，那么裝機需求的釋放也會相應(yīng)變慢。換言之，產(chǎn)業(yè)鏈充分博弈之后的組件價格，或許會成為市場化裝機需求的“錨”。

這成為光伏行業(yè)的又一變數(shù)，而今年終端裝機的回暖情況，也是光伏行業(yè)實現(xiàn)自我救贖的一個重要表現(xiàn)。

03 電池技術(shù)之爭是否初見分曉？

2022年，隨著N型電池產(chǎn)能及出貨量的加速爬升，以及頭部企業(yè)10GW級產(chǎn)量的出現(xiàn)，N型電池的時代拉開序幕，或?qū)⑾聆T魚一樣攪動光伏電池行業(yè)新一輪技術(shù)革新，實驗室效率競賽終歸是要拉出去遛一遛了。

而2022年將是最佳看點。

目前，N型TOPCon的進展相對HJT的量產(chǎn)速度更快，規(guī)模更大，尤其是頭部企業(yè)的布局更加積極，而HJT更多是新勢力聯(lián)合地方政府彎道超車的突破口，兩者不同的技術(shù)及成本背景決定了短期不同的發(fā)力點。

無論是N型與P型的較量，還是TOPCon與HJT之爭，2022年將是N型電池的起步加速元年，決定了未來的速度和高度。

04 政策是否還會進一步加碼？

2021年是光伏行業(yè)的政策大年，雙碳目標啟航、十四五規(guī)劃、整縣推進、金融支持、風光大基地、輔助儲能等等，即便是在光伏內(nèi)卷嚴峻的形勢下，光伏上市公司也紛紛創(chuàng)出市值新高，正是對這些政策支持的反饋。

但是，在政策大好的背景下，光伏行業(yè)表現(xiàn)卻令人失望，整出幺蛾子，政策支持未能促進行業(yè)健康發(fā)展，運動式發(fā)展反而導致產(chǎn)業(yè)鏈上下游結(jié)構(gòu)失衡，內(nèi)卷嚴重，最終國內(nèi)裝機低于預(yù)期。這是值得反思的。

在雙碳目標的支持下，恰好踏過平價門檻的光伏行業(yè)，過去一年多集萬千寵愛于一身，從地方政府到金融機構(gòu)，再到投資者，激情大增，似乎該有的政策都有了。

在這個背景下，2022年還會有更好的超預(yù)期政策嗎？

實際上，當前光伏行業(yè)不需要更多政策支持，不需要搖旗吶喊，更需要扎實的創(chuàng)新和穩(wěn)健的推進，健全產(chǎn)業(yè)生態(tài)，而不是簡單追求產(chǎn)能的粗狂發(fā)展，這樣才能擺脫行業(yè)大起大落的內(nèi)卷模式，走上健康并可持續(xù)發(fā)展的道路。