十大光伏企業(yè)市值暴漲6632億元！隆基、通威賺得“盆滿缽滿”，漢能去哪兒了？

今天（10月15日），我們統(tǒng)計(jì)了十大上下游光伏企業(yè)的市值變化，發(fā)現(xiàn)

2021年初至今，十大光伏企業(yè)的總市值共暴漲了6632億元！

其中，大全能源增幅最高，達(dá)245％；隆基股份總市值年內(nèi)先后兩次突破5000億元；通威股份更是賺得“盆滿缽滿”，2021年上半年凈利潤(rùn)超過(guò)2019年全年，今年第三季度的凈利潤(rùn)將再度創(chuàng)下單季度的歷史新高。

在國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)一派熱火朝天的景象下，有一個(gè)人獨(dú)坐臺(tái)下倍感凄涼，這個(gè)人就是漢能集團(tuán)創(chuàng)始人李河君。

六年前，李河君迎來(lái)人生的高光時(shí)刻，他掌控的“漢能”系帝國(guó)市值超過(guò)3000億，這一年，李河君以1665億元的身價(jià)登頂中國(guó)富豪榜榜首。

三十年河?xùn)|，三十年河西。如今漢能集團(tuán)北京總部的大樓已被拆除，“漢能”系優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被拍賣(mài)殆盡，李河君更是不知所蹤。

經(jīng)歷了退市停牌、官司纏身、巨債壓頂、破產(chǎn)審查、資產(chǎn)流拍等一系列困局，漢能已很難再起死回生。

在光伏行業(yè)，李河君的跌落不是個(gè)案，施正榮、彭小峰均先后折戟與此，市場(chǎng)就像過(guò)山車一樣猛烈，忽而將他們推上神壇，忽而又將他們按在地上摩擦。

而回頭來(lái)看，李河君敗走光伏產(chǎn)業(yè)，可謂是，成也技術(shù)，敗也技術(shù)。

光伏發(fā)電主要有兩種技術(shù)路線晶硅和非晶硅（后者主要指薄膜）。

和晶硅相比，薄膜的優(yōu)勢(shì)在于弱光性好、發(fā)電量多，高溫適應(yīng)性好，能源回收期短，更加重要的是，因?yàn)榫邆淙嵝曰攸c(diǎn)，薄膜的應(yīng)用場(chǎng)景更廣闊，尤其是建筑、3C電子、汽車等領(lǐng)域。

從技術(shù)先進(jìn)性和能源環(huán)保上來(lái)說(shuō)，薄膜太陽(yáng)能是很有前景的，這也是李河君押寶薄膜太陽(yáng)能的邏輯所在。

事實(shí)證明，李河君這一步走對(duì)了。

2011年11月，美國(guó)政府對(duì)華進(jìn)行光伏“雙反”調(diào)查，只針對(duì)晶硅，不針對(duì)薄膜，短短幾個(gè)月，無(wú)數(shù)光伏企業(yè)或停產(chǎn)或倒閉，連賽維和尚德兩家當(dāng)年最具影響力的企業(yè)也未能幸免。

這不僅為走薄膜路徑的漢能提供了彎道超車的機(jī)會(huì)，還讓李河君更加篤定“薄膜太陽(yáng)能改變世界”的想法。

“雙反”調(diào)查一年后，漢能、保利協(xié)鑫、通威股份受邀接受央視采訪，李河君最為放松，他翹著二郎腿，不時(shí)喝著水，右手還有節(jié)奏地拍打著沙發(fā)，十分愜意。另一邊，保利協(xié)鑫和通威股份兩位“難兄難弟”則互相拍手安慰。

節(jié)目上李河君表示，賽維和尚德從造富神話到虧損大戶，是沒(méi)有選對(duì)方向，光伏不只有晶硅，還有薄膜。

這引出了一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題，為何當(dāng)年美國(guó)“雙反”不針對(duì)薄膜？

很簡(jiǎn)單，美國(guó)第一太陽(yáng)能（FirstSolar）一直是全球最大的薄膜太陽(yáng)能組件生產(chǎn)商，僅2011年的收益就達(dá)到了27億美元。

中國(guó)則以晶硅為王，國(guó)內(nèi)主要光伏企業(yè)如保利協(xié)鑫、通威股份、隆基股份等都走的晶硅技術(shù)路線。

作為后來(lái)者，李河君一入場(chǎng)就希望搶占新一代技術(shù)的制高點(diǎn)，他認(rèn)為薄膜的成本和轉(zhuǎn)化率問(wèn)題統(tǒng)統(tǒng)可以靠技術(shù)解決，于是放棄了擁擠的晶硅賽道。

不按常理出牌，讓李河君初成立的漢能薄膜躲過(guò)了“雙反”的影響。2012年年底，漢能薄膜成功借殼上市，此后股價(jià)一度從0．33港元飆升至最高時(shí)的9．05港元，漲幅高達(dá)26倍。

李河君也因此身價(jià)飆升，一舉超過(guò)馬云，成為繼施正榮之后的光伏之王，登上人生巔峰。

薄膜太陽(yáng)能并非沒(méi)有缺陷，它的缺點(diǎn)在于性價(jià)比優(yōu)勢(shì)不足，即成本偏高、轉(zhuǎn)化率不足，所以相對(duì)冷門(mén)。

從市場(chǎng)占有率來(lái)看，2008年薄膜太陽(yáng)能電池的市占率約15％左右，而后占比逐年下滑，目前薄膜太陽(yáng)能的占比僅約5％左右。

性價(jià)比，是一直掣肘薄膜太陽(yáng)能發(fā)展的重要因素。而走對(duì)了第一步的李河君，卻并未堅(jiān)持在技術(shù)上突破，反而走上了另一條極端道路。

為了站穩(wěn)腳跟，李河君在市場(chǎng)調(diào)整期狠狠出手，先后投入幾百億資金，大肆進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張。漢能薄膜不僅在北京、四川、江蘇等地創(chuàng)建了九大制造基地，還收購(gòu)了三家海外薄膜太陽(yáng)能公司。

李河君的這三次出手，成了漢能薄膜日后的技術(shù)證明。然而，被收購(gòu)對(duì)象無(wú)一例外都處于危機(jī)邊緣，而所謂的“硅谷尖端技術(shù)”更多只是實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，與“實(shí)際生產(chǎn)數(shù)據(jù)”還存在一定距離。

抄底型收購(gòu)沒(méi)能給漢能帶來(lái)真正的技術(shù)，另一邊，高杠桿急速擴(kuò)張已經(jīng)給漢能薄膜的發(fā)展埋下隱患。

一般來(lái)說(shuō)，只有技術(shù)成熟穩(wěn)定后，才適合進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，而在技術(shù)尚不成熟、行業(yè)起伏不定時(shí)，貿(mào)然加杠桿就可能自食惡果。

2015年5月20日，因被質(zhì)疑存在大量關(guān)聯(lián)交易，涉嫌操作股價(jià)被香港證監(jiān)會(huì)調(diào)查，漢能薄膜股價(jià)一天暴跌近50％，20分鐘之內(nèi)市值蒸發(fā)1442億港元，李河君的財(cái)富也隨之蒸發(fā)近1000億港元。

香港證監(jiān)會(huì)勒令停止?jié)h能薄膜發(fā)電的股份買(mǎi)賣(mài)，并不得復(fù)盤(pán)。此后，漢能一直處于停牌狀態(tài)，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)4年之久，期間雖為復(fù)牌做過(guò)努力，但無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

只能說(shuō)，相比隆基股份的李振國(guó)來(lái)說(shuō)，李河君對(duì)于光伏行業(yè)的技術(shù)路線變化還是不夠敏感。隆基股份能夠從一個(gè)無(wú)名小廠成為光伏巨頭，與其從多晶硅賽道轉(zhuǎn)向單晶硅賽道不無(wú)關(guān)系。

事實(shí)上，當(dāng)初李河君在選擇技術(shù)路線時(shí)，內(nèi)部有人提出過(guò)一個(gè)想法在漢能旗下的水電站旁邊建晶硅廠，利用電價(jià)優(yōu)勢(shì)，碾壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，賺快錢(qián)，但被李河君否決。

在轉(zhuǎn)戰(zhàn)光伏之前，李河君一直做的是水電生意，最得意的作品就是金安橋水電站，這座世界上最大的民營(yíng)水電站被視為漢能的“現(xiàn)金奶?！焙汀坝♀n機(jī)”，每月穩(wěn)定貢獻(xiàn)上千萬(wàn)的現(xiàn)金流。

這也是李河君大刀闊斧進(jìn)入薄膜光伏領(lǐng)域的底氣所在。

現(xiàn)在想來(lái)，如果當(dāng)初李河君采納了諫言者的建議，利用水力發(fā)電優(yōu)勢(shì)走晶硅路線，漢能的結(jié)局會(huì)不會(huì)不同？不過(guò)，這已經(jīng)是后話。

從冠軍魔咒的角度說(shuō)，光伏行業(yè)似乎比其他任何一個(gè)行業(yè)更起伏不定，行業(yè)不只顛覆了李河君這一個(gè)大佬，還有無(wú)錫尚德的施正榮、賽維的彭小峰。

當(dāng)前，在碳達(dá)峰、碳中和愿景下，光伏產(chǎn)業(yè)再次迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，然而在硅料價(jià)格大漲185％之下，光伏產(chǎn)業(yè)似乎又走到了一個(gè)岔路口。

在國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)技術(shù)路線反復(fù)的潮流中，過(guò)去一直以多晶硅為王，現(xiàn)在又從多晶硅走向單晶硅，薄膜太陽(yáng)能仍無(wú)立錐之地。

按理說(shuō)，一般的行業(yè)都應(yīng)該是新技術(shù)替代老技術(shù)，為何在光伏產(chǎn)業(yè)卻似乎走不通？

曾經(jīng)，漢能幾乎是薄膜太陽(yáng)能唯一的代言人，而隨著漢能逐漸走向衰落，薄膜太陽(yáng)能想要拿下以晶硅太陽(yáng)能為主的市場(chǎng)，似乎變得越來(lái)越難。

雖然美國(guó)FirstSolar在薄膜電池領(lǐng)域一直維持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但如今業(yè)已從全球光伏企業(yè)第一跌落至第八的位置，薄膜太陽(yáng)能企業(yè)如何增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，依舊是全球企業(yè)面臨的困境。

不過(guò)，薄膜太陽(yáng)能的發(fā)展依然令人遐想。未來(lái)隨著技術(shù)的突破，薄膜太陽(yáng)能有沒(méi)有可能將成本壓下去，廣泛應(yīng)用于市場(chǎng)？

回到漢能來(lái)看，像光伏這樣的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，不僅需要涉足者有足夠的技術(shù)敏感，還需要其深入了解市場(chǎng)動(dòng)向。

這不是一條單純依靠巨額資本就能迅速打開(kāi)市場(chǎng)的高速路，而是一條需要不斷提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、不斷培育市場(chǎng)的鄉(xiāng)間小路。

在這條路上，不考慮技術(shù)變化，純粹以投資砸錢(qián)擴(kuò)規(guī)模的思維來(lái)做，注定是難以成功的。