上下游成交寡淡 硅片價格延續(xù)下跌

本周M6單晶硅片（166mm/170μm）價格區(qū)間在5.25-5.40元/片，成交均價降至5.38元/片，周環(huán)比跌幅4.94%；M10單晶硅片（182 mm /175μm）價格區(qū)間在6.20-6.45元/片，成交均價降至6.36元/片，周環(huán)比跌幅5.64%；G12單晶硅片（210 mm/170μm）價格區(qū)間在8.70-9.00元/片，成交均價維持在8.93元/片，周環(huán)比持穩(wěn)。

本周硅片價格延續(xù)下跌趨勢主要原因是累計庫存待消化，終端需求不及預(yù)期，M10單晶硅片延續(xù)下跌，本周已有5.8元/片的價格實(shí)際成交。從供應(yīng)角度來看，兩家一線企業(yè)開工率分別維持在45%和60%，一體化企業(yè)開工率維持在80%-90%。其余企業(yè)開工率維持在50%-80%之間。供應(yīng)偏弱運(yùn)行有兩方面原因，其一是年底清庫存，在現(xiàn)有庫存未出清且需求不足的情況下，企業(yè)不愿意增加庫存。其二是上下游博弈，本周硅料廠詢價多，成交卻極少，企業(yè)預(yù)期產(chǎn)業(yè)鏈價格仍會下跌的前提下，一線企業(yè)向上游施壓博弈硅料成交價。值得注意的是，多家一線企業(yè)及一體化企業(yè)在海外有倉庫，到港議價成交的組件不在少數(shù)，硅料和硅片價格成為議價的關(guān)鍵因素，因此博弈平衡點(diǎn)或?qū)⑻崆?。從需求端來看，下游組件端約有10-30GW庫存，近期終端需求延續(xù)低迷走勢，集中式光伏電站難以接受目前組件的報價，僅依靠分布式光伏電站需求量不足。在供需兩端同時減少的情況下，預(yù)期硅片價格會進(jìn)一步下跌。

據(jù)統(tǒng)計，11月國內(nèi)單晶硅片產(chǎn)量為18.4GW，同比增長11%。預(yù)期12月產(chǎn)量可能小幅下降，新產(chǎn)能釋放將彌補(bǔ)開工率下調(diào)的缺口。全年預(yù)估產(chǎn)量200GW。硅片環(huán)節(jié)目前庫存待出清，且后續(xù)硅料價格下調(diào)或?qū)鲗?dǎo)至硅片端。因此預(yù)期12月硅片價格將震蕩下行。