工業(yè)硅周評—市場價格分化，預(yù)期在上下游博弈中價格止跌企穩(wěn)

本周國內(nèi)冶金級價格相對持穩(wěn)，化學(xué)級價格持續(xù)下跌。目前市場553#、441#價格與上周持平，421#價格下跌區(qū)間9000-11000元/噸，3303#價格下跌3000元/噸，各牌號FOB出口價持穩(wěn)運(yùn)行。

本周，冶金級價格持穩(wěn)運(yùn)行，部分地區(qū)價格呈現(xiàn)觸底反彈趨勢，主流價格在24000-30000元/噸，化學(xué)級價格仍持續(xù)下跌，主流價格在39500-48000元/噸。同時，本周多晶硅價格持穩(wěn)，單晶致密料價格為26.99萬元/噸；鋁合金ADC12價格與上周持平，主流報價19500元/噸；有機(jī)硅DMC價格上調(diào)1000元/噸，DMC主流報價32000元/噸，環(huán)比上漲3.2%。

本周市場價格明顯分化的主要因素是下游領(lǐng)域市場需求表現(xiàn)不同。在有機(jī)硅領(lǐng)域，雖然本周有機(jī)硅單體價格已經(jīng)呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)，甚至個別企業(yè)開始上調(diào)價格，但是終端需求低迷導(dǎo)致有機(jī)硅單體企業(yè)進(jìn)一步降低開工率，對于工業(yè)硅采購仍采取觀望的態(tài)度，以消耗庫存為主，化學(xué)級價格持續(xù)回調(diào)；在多晶硅領(lǐng)域，多晶硅生產(chǎn)企業(yè)依舊保持較高開工率，并預(yù)期12月份將小幅增加產(chǎn)量，明年1季度新增產(chǎn)能的釋放將持續(xù)增加對工業(yè)硅的需求；在鋁合金領(lǐng)域，電解鋁價格回調(diào)至2萬以內(nèi)并處于相對穩(wěn)定，也對鋁合金企業(yè)提高開工率提供了基礎(chǔ)。多晶硅和鋁合金企業(yè)對工業(yè)硅需求持續(xù)穩(wěn)定，冶金級價格走勢已經(jīng)呈現(xiàn)觸底反彈。

從本周的價格來看，南北方的化學(xué)級價格仍有較大差距，考慮到南方地區(qū)小企業(yè)眾多，特別是市場成交清淡，枯水期臨近，部分企業(yè)為了回籠資金、低價拋貨，價格相對較低。而北方地區(qū)受冬儲在即，原材料品質(zhì)難以保障等因素影響，企業(yè)對于化學(xué)級產(chǎn)品惜售，售價相對較高。預(yù)期進(jìn)入12月份之后，南方地區(qū)進(jìn)入枯水期，散單拋貨的情況將逐步減少，南北方的價格差距有望進(jìn)一步縮小。

10月份國內(nèi)工業(yè)硅價格大幅上漲也導(dǎo)致工業(yè)硅出口量下降。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月份工業(yè)硅出口5.11萬噸，環(huán)比9月份下滑29.2%；出口平均價格5124美元/噸，較9月份上漲82.6%。前十個月，中國工業(yè)硅出口65.6萬噸，同比增長34.1%。預(yù)期全年出口在75萬噸左右，較2020年增加14萬噸。

安泰科觀點(diǎn)：12月份枯水期來臨將打破目前上下游博弈的狀態(tài)，市場有望止跌企穩(wěn)，或?qū)⒎磸椩诩?。首先，枯水期南方供?yīng)減少，而有機(jī)硅、多晶硅新增產(chǎn)能釋放將導(dǎo)致市場供需呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)；其次，目前工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)成本已經(jīng)在2萬/噸左右，成本將有效支撐目前市場價格；最后，今年下半年政策對市場的影響較大，而目前對于明年的政策依舊不清晰，政策的不確定性，將加大市場風(fēng)險。綜合判斷，供需預(yù)期緊張、成本支撐及政策風(fēng)險將支撐價格，短期內(nèi)市場止跌反彈。