光伏融資系列（1）—我國光伏產(chǎn)業(yè)銀行信貸現(xiàn)狀研究

隨著光伏技術(shù)的進步與平價上網(wǎng)的推進，光伏發(fā)電將迎來一個爆發(fā)式的投資建設(shè)期間，相應(yīng)的融資需求將暴增。各種研究結(jié)果顯示2021年—2022年將是這一重要時間節(jié)點。銀行信貸是支持中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的常見融資渠道，同時也是我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展最重要的融資方式之一。光伏產(chǎn)業(yè)的銀行信貸，一方面來源于政策性信貸機構(gòu)，如國家開發(fā)銀行，另一方面來源于商業(yè)銀行。

（來源：微信公眾號“綠色金融資訊”ID:ruc_tutu作者：金融兔博士）

一、政策性銀行的光伏融資

光伏發(fā)電項目風險較大，在種子期階段資金只進不出，出于風險和成本等方面的考慮，商業(yè)銀行乃至風險資本都不敢涉足種子期階段的光伏發(fā)電項目，大部分光伏企業(yè)發(fā)展的“第一桶金”來源于企業(yè)自有資金和國家開發(fā)銀行等政策性銀行機構(gòu)的專項貸款。

在我國光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的道路上，對光伏行業(yè)支持力度最大、涉入最深的銀行，非國家開發(fā)銀行莫屬。國家開發(fā)銀行自2008年介入國內(nèi)光伏融資行業(yè)。2012年，我國光伏產(chǎn)業(yè)遭遇歐美反傾銷、反補貼“雙反”危機，光伏產(chǎn)品對外出口需求嚴重萎縮，對出口市場高度依賴的光伏產(chǎn)業(yè)瞬間進入寒冬期。當時我國規(guī)模最大的十家光伏上市公司負債累累，企業(yè)處于生死存亡的崩潰邊緣。國家開發(fā)銀行積極開展“救市”行動，通過降低利率和加大價格補貼等措施，使我國光伏產(chǎn)品轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，實現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)扭虧轉(zhuǎn)盈，同時重新整合塑造了晶澳、英利、阿特斯、晶科、大全等光伏企業(yè)，優(yōu)化了上下游產(chǎn)業(yè)鏈條。

2018年，國家開發(fā)銀行一共支持了115個新能源項目建設(shè)，其中廣西玉柴桂平農(nóng)光互補光伏發(fā)電站項目，為西南地區(qū)最大最先進的農(nóng)業(yè)光伏扶貧項目。集中式光伏發(fā)電站是國家開發(fā)銀行支持的主要目標。以國家開發(fā)銀行甘肅省分行為例，并網(wǎng)時間在2011年—2015年期間的集中式光伏發(fā)電部分項目如圖1所示。

圖1國家開發(fā)銀行甘肅分行支持集中式光伏發(fā)電站部分項目

二、商業(yè)銀行的光伏融資

除去國家開發(fā)銀行支持光伏產(chǎn)業(yè)建設(shè)之外，商業(yè)銀行也是扶持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的生力軍。分布式光伏類型眾多，融資需求強烈，各大商業(yè)銀行推出一系列綠色信貸業(yè)務(wù)，推動綠色金融的發(fā)展。綠色光伏貸是專為分布式光伏定制的貸款產(chǎn)品，主要用于支付光伏電站成套設(shè)備費用，該貸款以家庭收入、國家補貼及余電上網(wǎng)收益為主要還款來源。據(jù)不完全統(tǒng)計，已有19省市121家銀行開展了綠色光伏貸業(yè)務(wù)。并且從統(tǒng)計數(shù)字上看，相較于同期各項貸款的整體不良率，綠色信貸有著更為優(yōu)秀的表現(xiàn)。從2013年到2017年，國內(nèi)二十余家主要銀行的綠色信貸不良率均低于同期各項貸款，這也為商業(yè)銀行爭取到了更多的利潤空間。以下為較為典型的商業(yè)銀行光伏貸案例：

1、華夏銀行光伏貸

華夏銀行為分布式光伏電站個人農(nóng)戶提供融資，以其發(fā)電并網(wǎng)的收益及國家、省市各級地方政府的補貼款作為第一還款來源，同時根據(jù)農(nóng)戶個人資信情況及實際需要，追加個人或相關(guān)人員的連帶保證擔保。例如某農(nóng)戶屋頂面積40平方米左右，可安裝24塊光伏板，按照260W/塊測算，整套發(fā)電系統(tǒng)6240W，總投資5.3萬元左右。華夏銀行提供給該農(nóng)戶5.3萬元全額的光伏貸款，貸款期限十年，純信用方式。還款來源為每個月的發(fā)電并網(wǎng)收益及政府財政補貼。

2、上海市陽光貸

該項目為上海市各商業(yè)銀行為上海市注冊的中小企業(yè)投資建設(shè)分布式光伏項目提供信貸產(chǎn)品。貸款額度為單筆貸款金額不超過項目投資的70%，單個公司擔保貸款余額累計不超過2000萬元。貸款期限有1年到5年期不等，企業(yè)可以自由選擇。貸款利率原則上為基準利率（最高浮動不超過15%），擔保公司按照1%的年費率收取擔保費。

3、武漢農(nóng)商銀行光伏貸

重點支持農(nóng)戶及小微企業(yè)主建造的分布式光伏發(fā)電項目。此項貸款額度控制在安裝光伏設(shè)施總額的100%以內(nèi)，個人貸款原則上不超過10萬元，企業(yè)貸款原則上不超過30萬元，最長期限可達5年。

分布式光伏發(fā)電倡導“就近發(fā)電，就近并網(wǎng)，就近轉(zhuǎn)換，就近使用”的原則，不僅能夠有效提高同等規(guī)模光伏發(fā)電站的發(fā)電量，同時還有效解決了電力在升壓及長途運輸中的損耗問題。是一種新型的、具有廣闊發(fā)展前景的發(fā)電和能源綜合利用方式，具有較好的經(jīng)濟價值和綠色價值。然而高達數(shù)萬元的分布式光伏設(shè)備對于廣大農(nóng)戶來說價格較高。在未來補貼下降的趨勢下，分布式光伏發(fā)展，更加需要商業(yè)銀行的信貸資金支持。光伏貸不僅有利于商業(yè)銀行拓展自身零售業(yè)務(wù)并且更加“接地氣”，同時也為廣大農(nóng)戶通過綠色信貸支持解決融資難題、幫扶農(nóng)戶綠色增收。

三、貸款期限

集中式光伏發(fā)電站裝機容量高，用地面積大，屬于大型發(fā)電站，容易得到銀行的信貸支持，貸款期限也相應(yīng)的較長。國家開發(fā)銀行針對大型光伏發(fā)電站提供專項貸款，時間可長達21年。

分布式光伏發(fā)電站裝機容量較小，其貸款期限主要受制于銀行對融資主體的持續(xù)償付能力和抵押物的保值情況考慮。商業(yè)銀行提供的光伏貸產(chǎn)品中一般平均數(shù)為5年，短則3年，長則8年。原因在于：

1、很多地方政府對光伏財政補貼的年限為5年，同時由于國家財政補貼的存在，兩者疊加安全性較高，還款來源有保障。

2、光伏發(fā)電設(shè)備有一定的折舊性，商業(yè)銀行擔憂其使用年限，設(shè)置較短的貸款期限可以避免電站折舊的困擾。

3、商業(yè)銀行提供的光伏貸本質(zhì)上屬于小額消費貸，也有基于個人經(jīng)營貸款和機械設(shè)備按揭貸款基礎(chǔ)上推出的，受原有業(yè)務(wù)品種的限制，所以貸款年限較短。

在新趨勢下，上述原因很多已經(jīng)失去了基礎(chǔ)，在研發(fā)新型的光伏綠色融資產(chǎn)品中，必須考慮在無補貼情況下的融資主體的償付能力和還款來源，同時又要與時俱進地評估光伏發(fā)電的實際可使用年限，新趨勢下新型的光伏綠色融資產(chǎn)品可以考慮以10年為中準設(shè)計。

四、貸款額度

集中式光伏電站建設(shè)成本高，造價高，并且由于有大型國企做背書，貸款額度相對較高。

分布式光伏電站開展光伏貸業(yè)務(wù)初期，一般貸款額度控制在造價的 50%-75%。隨著光伏發(fā)電造價的大幅下降和業(yè)務(wù)模式的不斷成熟，貸款比例上調(diào)至80%-100%。在光伏扶貧項目中，已經(jīng)實現(xiàn)了100%的貸款額度。

另外一種比較常見的做法是調(diào)整每瓦的最高貸款額，比如浙江省某地區(qū)工商銀行，2018 年5月1日前貸款最高單價為8.2元/W，2018年5月1日后調(diào)整為5.8元/W，以此來控制貸款額度。

五、貸款利率

貸款利率水平很大程度上取決于市場金融環(huán)境。目前從各大銀行推出的光伏信貸產(chǎn)品來看，一般在基準利率基礎(chǔ)上浮10-40%，如華夏銀行浙江某地分行的定價政策為企業(yè)上浮不低于30%，個人上浮不低于20%。貸款利率的確定根據(jù)不同的銀行而定，其主要考慮的因素有：（1）同時期基準貸款利率；（2）項目風險程度；（3）項目承受能力；（4）和市場上其他融資途徑的比較；（5）政策性因素。

海外成熟市場光伏信貸產(chǎn)品較為成熟，加上市場利率水平較低，已經(jīng)實現(xiàn)了較低的光伏融資成本，比如德國的光伏信貸利率僅為3.75%。此外，德國還通過政策性銀行為商業(yè)銀行提供專項再貸款以進一步降低利率水平。還款方式一般采用等額本息或等額本金的方式。

當前國有大型商業(yè)銀行發(fā)放光伏貸款屬于普惠型貸款，對民營企業(yè)的貸款利率在4.0%-5.0%之間，屬于信貸市場較低水平。股份制銀行、中小銀行以及地方村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社的民營企業(yè)貸款利率相對較高，在8%-10%之間。融資租賃、投資公司貸款利率一般在10%以上。

建議：

自2016年8月，人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系指導意見》，將綠色金融納入國家頂層設(shè)計以來，雖然發(fā)展速度邁入了快車道，但對于商業(yè)銀行實際操作而言，仍缺乏具體的政策引導。在推進我國光伏產(chǎn)業(yè)大力發(fā)展的同時，綠色金融體系有必要引導各類金融機構(gòu)建立起針對光伏企業(yè)貸款利率的公告機制，讓光伏企業(yè)能夠及時比較、快速決策，尋找最佳融資渠道，嚴厲打擊惡意發(fā)放高利貸行為，針對性解決民營企業(yè)融資貴的問題。對于暫時困難，但管理規(guī)范、市場前景較好的民營企業(yè)，可以穩(wěn)妥做好存量融資到期接續(xù)等各種風險緩釋方式來幫助其渡過難關(guān)，避免資金鏈斷裂。