煤價理性回歸后，終端庫存夠用嗎?

供應(yīng)端來看，11月份以來，隨著國家及地方政府積極推進增產(chǎn)保供，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增加。根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)重點監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止11月13日，鄂爾多斯全市正常生產(chǎn)煤礦231座，單日最高產(chǎn)量達到258.5萬噸，創(chuàng)年內(nèi)新高。預(yù)計隨著煤礦先進產(chǎn)能進一步釋放，后期產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將保持在較高水平。

需求端來看，近期，隨著保供力度不斷加碼，終端煤炭庫存明顯回升，根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)重點監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止11月11日，內(nèi)陸十七省動力煤終端用戶庫存增至6466萬噸，月環(huán)比增加1753萬噸，可用天數(shù)增至20天，月環(huán)比增加4天;沿海八省動力煤終端用戶庫存增至2767萬噸，月環(huán)比增加837萬 噸，可用天數(shù)增至16天，月環(huán)比增加5天。

短期來看，預(yù)計終端將繼續(xù)累庫，國內(nèi)發(fā)電供熱用煤保障能力將進一步提高。具體來看：一方面，據(jù)中央氣象臺最新消息，未來10天，我國大部地區(qū)氣溫將接近常年或偏高，短期內(nèi)冷空氣勢力偏弱背景下，終端日耗或難有明顯提升;另一方面，近期，長協(xié)煤流向監(jiān)管信息系統(tǒng)已通過專家測評即將上線運行，后期煤炭中長期合同簽約履約率將逐步提高，有利于終端煤炭庫存持續(xù)累積。

短期內(nèi)市場煤采購需求將偏弱，煤價面臨下行壓力。在國家及地方政府相關(guān)部門大力調(diào)控下，前期煤價非理性上漲得到抑制，國內(nèi)煤炭供需形勢亦明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計后期煤炭市場將逐步回歸基本面，而在終端庫存持續(xù)累積預(yù)期下，預(yù)計市場煤采購需求將偏弱，煤價將面臨下行壓力。