十連板后停牌核查，“超級牛散”付小銅入主，能挽救ST中天嗎？

作者／Vincien

來源／華夏能源網(wǎng)

在連拉10個漲停板后，ST中天（SH600856）終于停牌核查了。

華夏能源網(wǎng)獲悉，11月8日，ST中天發(fā)布公告稱，由于公司股票價格近期累計漲幅較大，期間多次觸及股票交易異常波動，公司將于11月9日起停牌核查。

2021年10月26日起至11月8日收盤，ST中天已連續(xù)10個交易日漲停，累計漲幅高達70．06％。ST中天停牌股價為3．01元／股，如果以8月9日低點1．22元計，漲幅已達2．5倍。

這一切背后，皆源于10月25日晚一則實控人變更公告——“超級牛散”付小銅入主成為實控人，這讓投資者看到了ST中天要翻盤的希望，更有付小銅旗下柳林酒業(yè)可能借殼上市的猜想。

深陷沼澤的ST中天

公司官網(wǎng)顯示，中興天恒能源科技（北京）股份公司（簡稱“中天能源”，現(xiàn)股票簡稱“ST中天”）是專注打造天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈的專業(yè)運營企業(yè)。公司主營天然氣（CNG 和 LNG）生產(chǎn)和銷售，LNG接收站投資建設及運營，海外油氣資產(chǎn)開發(fā)運營等。公司各類子公司34家，總資產(chǎn)123．68億元。

中天能源原本在美國納斯達克掛牌交易，2010年9月私有化退市，2013年借殼長春百貨大樓集團股份有限公司（“長百集團”）實現(xiàn)A股上市。這是中天能源的高光時刻，而沒落也從這個時候開始。

完成上市后，中天能源實際控制人變?yōu)猷囂熘?、黃博，有了資本的助力，公司開始了頻繁并購。2016年5月，中天能源以現(xiàn)金方式收購加拿大油氣田勘探公司LongRun，并于當年6月末，對該重大資產(chǎn)重組事項完成過戶。

2017年10月，中天能源以現(xiàn)金方式收購中融信托持有的青島石油天然氣32．49％股權(quán)，收購價款為3．76億元。收購完成后，公司持有青島石油天然氣83．49％股權(quán)，從而間接持有即持有加拿大油氣公司NewStar83．49％股權(quán)。

通過這兩筆重量級的并購動作，海外油氣田逐漸占了中天能源營收的大頭。華夏能源網(wǎng)注意到，2016年至2021年上半年，海外油氣田占公司營收的比重分別為27．85％、29．95％、43．81％、70．71％、75．26％和84．30％。

事與愿違的是，這兩個收購并沒有給中天能源帶來投資效益，反而成了嚴重拖累。以LongRun為例2018年凈虧損2．75億元；2019年凈虧損27．88億元；2020年凈虧損3．29億元；2021年上半年凈虧損7840萬元。

反映在中天能源身上，2018年至2021年上半年，公司扣非后的歸母凈利潤連虧三年半，虧損額分別為7．47億元、29．34億元、5．09億元、1．93億元。資產(chǎn)負債率分別為62．06％、91．83％、98．57％、100．30％。

而公司實控人鄧天洲、黃博問題更大，二人債務危機爆發(fā)，股權(quán)被多輪凍結(jié)，其還通過違規(guī)擔保等嚴重侵害了上市公司利益。無奈之下，中天能源不得不走上借錢求生之路，由此開始頻頻易主。

2019年3月，中天資產(chǎn)、鄧天洲與銅陵國厚簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》，中天資產(chǎn)將其持有的公司股份對應的全部表決權(quán)、鄧天洲將其持有的公司股份對應的全部表決權(quán)委托給銅陵國厚行使。此次表決權(quán)委托完成后，銅陵國厚成為中天能源控股股東，該公司實際控制人從鄧天洲、黃博變更為銅陵國厚實際控制人李厚文。

僅僅過了4個月，中天能源再度公告稱，公司控股股東銅陵國厚與中天資產(chǎn)及鄧天洲簽署協(xié)議，解除于2019年3月簽署的《表決權(quán)委托協(xié)議》；同日，中天資產(chǎn)、鄧天洲分別與森宇化工簽署協(xié)議，擬將所持公司合計18．7％股份對應的全部表決權(quán)委托給森宇化工行使。

交易后，森宇化工持有的表決權(quán)比例為18．7％，銅陵國厚不再是公司控股股東。森宇化工控股股東為森田投資，后者背后即為森田集團。由此，中天能源實際控制人從李厚文最終變更為森田集團股東薛東萍、郭思穎。

注ST中天8月到11月股票走勢

在取得控制權(quán)后，森宇化工向公司提供了部分借款，但是對于資金缺口龐大的中天能源來說，只是杯水車薪。2021年10月11日，通過司法拍賣成為公司第一大股東的中原信托成功改選公司董事會及監(jiān)事會，森宇化工委派的董事及監(jiān)事被罷免，公司控制權(quán)再起波瀾。

但是在控制了過半數(shù)的董事且作為第一大股東的情況下，中原信托并未認定自身取得公司控制權(quán)，這一蹊蹺事項也引得交易所問詢，要求公司明確控制權(quán)歸屬。

讓人意外的是，僅僅不到15天，還沒等回復問詢函，中原信托便又將自己的表決權(quán)委托出去。

10月25日，ST中天公告公司第一大股東中原信托與誠森集團有限公司（以下簡稱“誠森集團”）簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》。誠森集團將通過無對價地受托第一大股東表決權(quán)成為公司的控股股東，交易完成后，公司控股股東變更為誠森集團，實際控制人變更為付小銅。

ST中天能否再變天？

付小銅是誰？

作為陜西付氏家族的第三子，今年已48歲的付小銅被業(yè)內(nèi)人士稱為“超級牛散”。此前，付小銅通過參股的形式頻繁出入上市公司前十大股東，在資本市場頗有名聲?！八琴Y本市場的行家?！辈簧偃巳绱嗽u價付小銅。

例如，2018年四季度，付小銅悄然出現(xiàn)在方大炭素（SH600516）第四大股東之位，持股0．55％，持股市值約為1．65億元。2019年，付小銅及其一致行動人柳林酒業(yè)出資2．86億元參與金種子酒（SH600199）定增，持股比例為7．71％。

2020年三季度，付小銅通過二級市場增持，成為萬隆光電（SZ300710）第六大股東，持股比為2．58％。四季度，其進一步增持至3．41％，晉升至第三大股東，此后付小銅大舉加倉，并與公司新的實際控制人結(jié)成一致行動人。2020年三季度，付小銅成為利民股份（SZ002734）第三大股東，持股比例為3．55％。2021年6月，付小銅在35個交易日內(nèi)耗資5億元舉牌龍大肉食（SZ002726），獲得5．08％股權(quán)。

需要注意的是，與以往參股投資不同，這次入主ST中天是意在謀取控制權(quán)，這一點在ST中天披露的詳式權(quán)益變動報告書中可以得到印證。很顯然，這是在下一盤更大的棋。

市場一致的猜測是，付小銅是醉翁之意在于“酒”，即推動其手中的柳林酒業(yè)借殼上市。

對此，付小銅回應媒體稱“入主 ST 中天是針對能源產(chǎn)業(yè)的全新的規(guī)劃，而對于柳林酒業(yè)的意義還在預期之中。鑒于 ST 中天目前的經(jīng)營狀態(tài)，實現(xiàn)扭虧為盈是首要一步，其次才是酒業(yè)板塊的延伸。”

不過，柳林酒想要借殼ST中天絕非易事。一方面除了前述所說的ST中天本身盈利不佳麻煩纏身，另一方面，接手的誠森集團也是“泥菩薩過河——自身難?！?。

華夏能源網(wǎng)注意到，根據(jù)誠森集團披露的財務數(shù)據(jù)，其2018－2019年連續(xù)虧損，2020年僅盈利159．91萬元，同時2020年期末資產(chǎn)負債率高達96．35％，其全資子公司曾被法院列為失信被執(zhí)行人。

其次，柳林酒業(yè)要想進入資本市場也不容易。

去年以來，A股市場上，多家公司曾掀起一陣“買醉”潮，沾酒股價就大幅上漲，炒作之風明顯。證監(jiān)會審核也愈加嚴格，例如大豪科技127億元重組紅星股份（紅星二鍋頭等）事宜推進近一年，始終得不到監(jiān)管機構(gòu)放行。

眼下，ST中天存在較高的退市風險，公司深陷沼澤，資金鏈斷裂，訴訟纏身，旗下重要子公司股權(quán)以及四十余個銀行賬戶陸續(xù)被凍結(jié)，已無可執(zhí)行財產(chǎn)。此外，其國內(nèi)的天然氣銷售業(yè)務已基本停滯，僅依賴加拿大的油氣資產(chǎn)確認收入，但也持續(xù)處于大額虧損狀態(tài)。

對ST中天來說，誠森集團和付小銅成了唯一的救命稻草。從前車之鑒來看，這根稻草能抓多久、能不能靠得住，還需要打個大大的問號。