產(chǎn)運(yùn)回歸正常 煤價(jià)將加速回歸合理區(qū)間

隨著今年下半年這股最強(qiáng)冷空氣的影響趨弱，東北等地強(qiáng)降雪逐漸減弱，全國(guó)大部氣溫開(kāi)始緩慢回升。在寒潮來(lái)臨前夕，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂氣溫驟降將對(duì)煤炭產(chǎn)運(yùn)需環(huán)節(jié)產(chǎn)生不利影響，在此預(yù)期下，終端環(huán)節(jié)積極采購(gòu)，部分借機(jī)炒作情緒略有抬頭，市場(chǎng)報(bào)價(jià)也有小幅反彈。周末政策再次限價(jià)并快速落地，也使得本輪寒潮的炒作預(yù)期暫告落空，煤炭各環(huán)節(jié)已經(jīng)恢復(fù)到正常水平，預(yù)計(jì)后期煤價(jià)將加速回歸合理區(qū)間。

一是，寒潮天氣影響減弱后，供應(yīng)水平穩(wěn)步回升。到11月9日，鄂爾多斯全市生產(chǎn)煤炭245.67萬(wàn)噸，銷售煤炭224.3萬(wàn)噸，與前一日比產(chǎn)量增加4.88萬(wàn)噸，銷量增加50.68萬(wàn)噸。供應(yīng)水平再創(chuàng)新高，隨著煤炭增產(chǎn)增供的穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)今冬煤炭產(chǎn)量同比將有明顯增加。

二是，大秦線恢復(fù)滿發(fā)。周天開(kāi)始，由于降雪影響，大秦運(yùn)量最低降至110萬(wàn)噸。到今天，寒潮對(duì)鐵路運(yùn)輸影響已經(jīng)消除。11月10日，大秦線運(yùn)量回升至130.73萬(wàn)噸。而受大風(fēng)天氣影響，港口調(diào)出作業(yè)受限，港口庫(kù)存持續(xù)累積，秦皇島港庫(kù)存達(dá)到559萬(wàn)噸，創(chuàng)4月份以來(lái)新高。

三是，終端日耗增幅不及預(yù)期。周末開(kāi)始，隨著寒潮天氣影響，沿海地區(qū)氣溫有明顯下降，用電需求稍有減弱，加上新能源出力增加等因素，火電機(jī)組負(fù)荷下降，耗煤同比增幅較有所下降。隨著近期天氣轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)近期終端供煤將重回高位，供煤持續(xù)大于日耗下，存煤水平將很快達(dá)到甚至超過(guò)往年同期水平。

后期來(lái)看，隨著惡劣天氣影響逐漸消除，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增加，而11月需求相對(duì)偏弱，供持續(xù)大于需，加上電煤保供合同穩(wěn)步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)庫(kù)存水平將繼續(xù)快速累積。在電廠庫(kù)存到達(dá)同期水平后，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)需求將減少，煤炭?jī)r(jià)格有望繼續(xù)穩(wěn)步下行。