從23家企業(yè)三季度報看風電產業(yè)鏈行情：震蕩、洗牌、差別懸殊

風電行業(yè)上市企業(yè)三季度報基本都已出爐。

原材料還在漲價嗎?企業(yè)現(xiàn)在都是啥情況?平價時代，價格戰(zhàn)下，產業(yè)鏈企業(yè)成本管控能力如何?哪個企業(yè)最掙錢?“兩頭圍堵”下，在風機大型化趨勢加速的行業(yè)洗牌期，產業(yè)鏈企業(yè)能趕上步伐嗎?是否有企業(yè)要掉隊了?

帶著以上問題，風芒能源整理出三季度產業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績表，簡單聊一下行業(yè)、企業(yè)現(xiàn)狀。

零部件：行情不一，差別懸殊

因具體行情不一，企業(yè)自身實力、成本管控能力不一，各企業(yè)表現(xiàn)千差萬別。

前三季度，在零部件企業(yè)中，陽光電源營收最多(153.74億元)，東方電纜營收同比增長最多(63.91%)，中材科技凈利最多(26.47億元)，九鼎新材凈利同比增長最多(192.87%)。金雷股份凈利率32.33%，是這些零部件企業(yè)中最賺錢的。

雙一科技營收同比下滑最大(30.58%)，上緯新材凈利同比下滑最大(106.17%)。寧波動力凈利率負12.1%，是這些零部件企業(yè)中最不賺錢的。

半年報對比中，寧波東力就是凈利最低(-2.02億元)、凈利同比下降幅度最大的零部件企業(yè)(同比增長-118.06%)。

當時寧波東力表示，公司生產所需主要原材料為金屬材料，因原材料價格波動，會影響到公司的利潤。公司的產品價格與原材料價格基本同比例浮動。后續(xù)，公司將以通過控制適當的庫存存量來降低原材料價格波動帶來的風險。從三季度業(yè)績來看，寧波動力需再加把勁。

葉片：龍頭企業(yè)業(yè)績變臉

對于市場比較關注的風電葉片和塔筒問題，風芒能源特別做了統(tǒng)計。

2021年的環(huán)氧樹脂價格從24元/kg左右漲到8月末的36元/kg。目前樹脂大概在40元/公斤，非常之貴。原材料上漲對葉片商來說有不小沖擊。

對比兩大葉片龍頭業(yè)績，第三季度這兩家企業(yè)營收、凈利都是正增長，營收同比都是負值。中材科技的凈利同比增加，時代新材的凈利同比則下降87.63%。前三季度，除了時代新材的凈利同比下滑外，其他指數都是同比上升。

對于業(yè)績變動原因，中材科技表示，公司風電葉片產業(yè)在風電招標價格持續(xù)下行，傳統(tǒng)葉片產品價格承壓的情況下，快速推進“大功率、大葉型”新產品投產，提升海上葉片占比，盈利能力保持相對平穩(wěn)。

時代新材作為風電葉片規(guī)模位居國內第二和國內擁有最強獨立自主研發(fā)能力的的葉片制造商之一，應該也是一樣的市場邏輯。在上半年業(yè)績對比時，時代新材是凈利同比增長最多的零部件上市企業(yè)。

在當時的業(yè)績報上，時代新材表示，風電行業(yè)進入平價時代，公司努力克服行業(yè)“降價潮”及原材料上漲帶來的不利影響，采取外搶訂單、內降成本及技術升級相結合的方式擴大市場份額，實現(xiàn)銷售收入25.88億元，同比增長12.38%。

時代新材稱，公司從營銷模式、設計改進、材料替代、工藝升級、質量降損、節(jié)能降耗等全方位各環(huán)節(jié)實施“全流程”精益降本，實際上半年降本金額約1.4億元。

到了第三季度，凈利同比增跌情況就突然大變臉，實在出乎意外。

對于第三季度凈利同比下滑嚴重，時代新材給出的理由是，一方面是由于風電產品市場受原材料價格上漲及風電葉片銷售價格下降的雙重影響，毛利率大幅下降，導致盈利能力下降;另一方面汽車產品市場由于汽車行業(yè)芯片短缺、原材料價格上漲的影響，收入和毛利率同比下降，導致盈利能力下降。

中材科技的另一大業(yè)務是玻纖，產業(yè)協(xié)同在行業(yè)競爭加劇階段一定程度助力其成本管控。

另，根據最新消息，11月5日，時代新材董事長楊軍因工作調整原因申請辭職。領導層的變動對時代新材未來的業(yè)績影響還是未知。

塔筒：同比增長冷熱不均

在塔筒板塊，前三季度，天順風能營收同比下滑，泰勝風能凈利同比下滑。其他各項指標均為正值。第三季度，天順風能、泰勝風能營收、凈利均同比下滑12%以上。泰勝風能凈利同比下滑最嚴重，高達75.88%。

對于業(yè)績下滑原因，天順風能表示，2021年是“十四五”開局之年，盡管經歷了去年陸上風電“搶裝潮”的結束，對今年風電新增裝機容量有一定的透支效應，疊加今年原材料成本的持續(xù)上漲和各地區(qū)的限電限產政策，風電產業(yè)鏈成本可能受到一定壓力，部分產能受到一定限制。

泰勝風能表示，公司第三季度單季度凈利潤下滑的原因主要為：1、項目執(zhí)行期內原材料價格漲幅較大，致公司毛利率下滑;2、單季度業(yè)績變動幅度較大也與信用減值損失變動有關。

塔筒主要原材料就鋼板。相關知情人士A稱，“今年這材料價格漲得邪乎，根本不按套路出價，誰也摸不透。”

相關知情人士B告訴風芒能源，去年下半年鋼板報價大概在4500元/噸左右，今年春天5500元/噸左右，今年夏天6300元/噸左右，目前徘徊在6000元/噸左右。原材料價格影響一般滯后于原材料自身漲跌發(fā)生的時點。

對于原材料上漲與采購定價問題，天順風能表示，塔筒定價模式是成本加成，隨著原材料價格波動。

相關知情人士A表示，一般年度框架協(xié)議都有原料浮動這一條款。根據行業(yè)權威的指導價來定。原料漲幅或跌幅超過百分之多少，塔筒價格跟著漲跌。

相關知情人士B則表示，要看哪個客戶。一些民營企業(yè)肯定不會給調。有的電力央企是超過5%漲跌幅，給調差價;有的是一般不給調，但會在下一批項目投標時給予適當賬戶;有的有時會客供主材。

雖然塔筒企業(yè)有一定價格疏導渠道。但是因項目差異，調價機制并非普遍存在，方案也多有不同，不能完全消除風險。

雖然零部件企業(yè)整體因行情等客觀條件不同差別懸殊，不好直接下判斷。但是只從葉片、塔筒單一行業(yè)來看，在面臨同樣的大環(huán)境下，企業(yè)表現(xiàn)不一。值得深思。整機商、業(yè)主具體情況，后續(xù)風芒能源將持續(xù)整理、報道。