全球最大光伏企業(yè)，隆基股份是如何崛起的

5000億市值，作為全球最大的光伏企業(yè)，隆基股份在今年8月再次入列《2021胡潤世界500強》第195名，同比上升174名，企業(yè)估值同比增長90.91%;此外，公司還連續(xù)7年入列“2021全球新能源企業(yè)500強”排名由2015年的184名提升至如今的第13名。

羅馬不是一天建成的，二十年，隆基如何做到今天這樣的高度?

單晶守望者

光伏發(fā)電常規(guī)路線有兩條：薄膜和晶硅。薄膜的特點是轉(zhuǎn)化率低，但成本也低，非常適合快速做大規(guī)模。晶硅則可以分成單晶硅和多晶硅，單晶雜質(zhì)含量少，轉(zhuǎn)化效率高，但缺點是生產(chǎn)成本較高，技術難度大。多晶雖然雜質(zhì)多、轉(zhuǎn)化效率低，但技術成熟，產(chǎn)業(yè)基礎好，生產(chǎn)成本低，性價比高。

光伏是個高負債重資產(chǎn)的領域，很難同時押注多條技術路線。新技術出現(xiàn)時，先行者很難第一時間擴張產(chǎn)能，先發(fā)優(yōu)勢往往會變成先發(fā)劣勢。因此，對技術路線的選擇，無異于一場豪賭。2004年之前，太陽能行業(yè)基本是單晶的天下。但由于彼時單晶技術的成本遠高于多晶技術，這使得更多的人選擇了后者。

2000年，李振國在西安創(chuàng)辦西安新盟，從事半導體材料和設備業(yè)務。2006年，他將隆基的業(yè)務從半導體材料切換至光伏硅片，但在選單晶硅還是多晶硅之間猶豫不決。鐘寶申的加入改變了一切，李振國回憶，鐘寶申加入后，團隊歷時半年，對薄膜、單晶、多晶、物理硅等技術路線都做了非常深入、系統(tǒng)和專業(yè)的研究，最終隆基股份決定走單晶路徑。

單晶的局勢逆轉(zhuǎn)僅憑單一環(huán)節(jié)的進步是難以實現(xiàn)的，在隆基的引領和推動下， 單晶技術多點開花，掀起了一場從硅棒端到電池端幾乎整個產(chǎn)業(yè)鏈的技術變革，主要包涵硅棒端的RCZ技術(多次裝料拉晶技術)、硅片端的金剛線切割技術、電池端的PERC電池技術。

隆基通過長時間的自主研發(fā)，培育設備廠家連城數(shù)控生產(chǎn)定制化單晶爐，掌握單晶拉晶核心參數(shù)，建起了拉單晶技術保護的護城河。RCZ技術等一系列技術的采用使得2020年硅棒拉晶成本與2011年相比下降了79%，金剛線等技術的采用使得2019年單晶切片成本與2011年相比也下降了79%。

盡管在硅片端單晶已經(jīng)逐步完成了技術變革，成本大幅降低，但是由于電池制造設備的兼容性，中游的電池廠家在投資改造產(chǎn)線和繼續(xù)保持多晶電池的生產(chǎn)中，依然更傾向于選擇后者。

李振國只能“挨家挨戶”拜訪國內(nèi)下游幾乎所有的電池和組件大廠，但結(jié)果不樂觀，沒人愿意轉(zhuǎn)。隆基想自己做出個標桿來，讓更多的人知道單晶路線真的是好的。

2014年隆基收購樂葉光伏，開始向中游電池片制造端進軍，并且宣布采用最新的PERC技術路線，PERC技術是在原來的背電場技術上添加一層氮化硅/氧化鋁薄膜作為鈍化層，通過增加少數(shù)載流子壽命來提高效率。由于多晶硅片雜質(zhì)含量高的同樣的PERC技術用在多晶電池上只能提效0.6-0.8% ，而且還會產(chǎn)生嚴重的光衰現(xiàn)象，但用在單晶上可提效0.8%-1% ，進一步拉開了單多晶的效率差距。

多種技術的綜合應用，實現(xiàn)了單晶的降本增效，從而促使單晶超越多晶，成為光伏主流技術。

風頭無兩

隆基作為最早開始布局單晶的企業(yè)，單晶硅片產(chǎn)能遙遙領先，同時在單晶垂直一體化整合和規(guī)模優(yōu)勢方面處于領先地位。2020年，隆基單晶硅片市占率達 42%，是第二名中環(huán)股份的兩倍以上，穩(wěn)坐單晶硅片龍頭寶座。對比晶科、晶澳、天合、阿特斯等其他幾家行業(yè)TOP5 的垂直整合廠家，在硅片環(huán)節(jié)，公司2020 年底硅片產(chǎn)能高于其他四家企業(yè)硅片產(chǎn)能的總和。

在強手林立的組件環(huán)節(jié)，隆基股份用六年時間將自己推上了“全球組件出貨第一”的寶座。組件業(yè)務的“異軍突起”，不僅極大增強了隆基自身的營收能力和產(chǎn)業(yè)話語權，對整個光伏行業(yè)而言，也加速了高效產(chǎn)品在終端的應用。

近幾年，隆基股份加速了全球化的布局擴張。隆基股份“港澳臺及海外地區(qū)”收入至少已連續(xù)5年保持高增長，2020年達214.61億元，較首次出海時(2012年)增長了436.98倍。2021年上半年，隆基股份“港澳臺及海外地區(qū)”業(yè)務占比首次達到50%以上，為50.82%。

隆基的綜合毛利率與行業(yè)其他一體化及組件廠商相比也處于絕對領先地位，領先優(yōu)勢在 5%-10%。在全行業(yè)缺硅料的情況下，隆基通過簽訂長單鎖定硅料，有效保障原材的供應。截止目前，隆基已與亞洲硅業(yè)、通威股份、新特能源等上游硅料供應商簽訂硅料長單共計超 89.45萬噸(2021-2025 年)，有效的抵御原材料供需波動風險，幫助公司維持穩(wěn)定盈利的能力。

回溯隆基股份的歷史，對單晶路線的堅持，以及對研發(fā)創(chuàng)新的持續(xù)投入，是其得以發(fā)展壯大的核心因素之一。2007年-2021年上半年，隆基股份在過去十五年的研發(fā)支出累計達97.37億元，占營業(yè)收入比例為4.98%，其研發(fā)投入規(guī)模居全行業(yè)第一，研發(fā)投入比居行業(yè)前列。

正因如此，公司目前的技術水平同樣處于絕對領先水平。2021年6月，隆基經(jīng)過世界公認權威測試機構德國ISFH 研究所認證，同時刷新N型 TOPCon電池、P型 TOPCon 電池、HJT電池三項世界效率紀錄，其中N 型 TOPcon效率25.21%，P型TOPconx 效率25.02%，HJT電池25.26%。引領行業(yè)技術發(fā)展，保持技術領先地位。

2021年，公司兩大新動作在于BIPV和氫能新賽道的布局，公司通過收購森特股份，開啟 BIPV光伏增量市場，同時通過成立隆基氫能科技公司，布局氫能新賽道，為實現(xiàn)光伏+氫能清潔能源高效利用的能源變革打下基礎。

李振國曾多次在內(nèi)部講，隆基做到今天的規(guī)模，未必是自己有多少本事，而是盡量少犯錯，或者說行業(yè)里一些企業(yè)自己犯的錯誤比隆基多。希望隆基能繼續(xù)保持這種審慎的態(tài)度，帶領中國光伏產(chǎn)業(yè)走下去。