煤炭增產(chǎn)起量 上游挖機(jī)銷(xiāo)售大增礦卡脫銷(xiāo) 下游供應(yīng)鏈乘機(jī)擴(kuò)增“版圖”

在煤炭保供政策推動(dòng)下，全國(guó)煤炭產(chǎn)量大幅增加，上下游企業(yè)均不同程度受益。新批煤礦對(duì)上游礦用設(shè)備需求旺盛，大噸位挖掘機(jī)銷(xiāo)售增速明顯，礦用卡車(chē)更是脫銷(xiāo)，新訂單排隊(duì)超過(guò)2個(gè)月，下游鐵路一直滿負(fù)荷運(yùn)輸，供應(yīng)鏈企業(yè)客戶數(shù)出現(xiàn)較大增量，但企業(yè)資金鏈也相對(duì)繃緊。

國(guó)家發(fā)改委接連發(fā)布保供、保運(yùn)、穩(wěn)價(jià)等各項(xiàng)政策措施，煤炭日產(chǎn)量較之前或?qū)⑻岣呒s20%。易煤研究院院長(zhǎng)張飛龍表示：“煤礦產(chǎn)能核增對(duì)井下采掘設(shè)備需求影響不大，而對(duì)露天礦所需的大型挖掘機(jī)市場(chǎng)銷(xiāo)售有一定的促進(jìn)，對(duì)煤礦轉(zhuǎn)運(yùn)車(chē)輛的需求提升也很明顯。下游大秦鐵路的運(yùn)輸一直是接近滿負(fù)荷的，增量有限。”

上游礦用卡車(chē)脫銷(xiāo)進(jìn)入賣(mài)方市場(chǎng)

隨著新批煤礦增加，上游露天礦用煤礦機(jī)械設(shè)備銷(xiāo)售出現(xiàn)明顯增幅，其中礦用卡車(chē)更是訂單排到兩個(gè)月以后，而井下設(shè)備增幅不明顯，但在高強(qiáng)度開(kāi)采情況下，或更早迎來(lái)?yè)Q機(jī)潮。

據(jù)國(guó)家發(fā)改委消息，10月中旬煤炭日產(chǎn)量已達(dá)1160萬(wàn)噸，而在之前發(fā)改委會(huì)議中曾明確指出力爭(zhēng)煤炭日產(chǎn)量達(dá)到1200萬(wàn)噸以上，這較7月份的1012萬(wàn)噸的日均產(chǎn)能將會(huì)提高近20%。由于內(nèi)蒙古露天煤礦開(kāi)采條件較好，在此番產(chǎn)能核增中承擔(dān)了較高的產(chǎn)能增量任務(wù)。易煤研究院張飛龍?jiān)洪L(zhǎng)告訴財(cái)聯(lián)社記者：“露天煤礦的采挖需要用到大型挖掘機(jī)和裝載機(jī)，增加露天煤礦的產(chǎn)能對(duì)相關(guān)設(shè)備需求也會(huì)增加。”

這一說(shuō)法得到了上市公司方面的確認(rèn)，三一重工(600031.SH)方面對(duì)記者表示：“進(jìn)入7月以來(lái)，山西、陜西、內(nèi)蒙古等地的挖掘機(jī)和裝載機(jī)的銷(xiāo)售量出現(xiàn)較大幅度的提升，其中大噸位的設(shè)備銷(xiāo)售增長(zhǎng)更為明顯，與其他地區(qū)相比增長(zhǎng)更快。”

山推股份(000680.SZ)公司人士稱：“三季度中公司產(chǎn)品里中高馬力的設(shè)備銷(xiāo)售有較明顯提升。”同時(shí)他告訴記者：“今年由于上游原材料漲價(jià)，為了維持產(chǎn)品利潤(rùn)水平，三季度行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)開(kāi)始對(duì)各類產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行了上調(diào)。”

挖掘機(jī)生產(chǎn)企業(yè)并不是此次煤礦增產(chǎn)中最大的受益者，山河智能(002097.SZ)方面表示：“目前挖掘機(jī)訂單不用排隊(duì)，而現(xiàn)在礦用卡車(chē)已經(jīng)出現(xiàn)了脫銷(xiāo)狀況，新增的訂單需要排隊(duì)到兩個(gè)月以后才能交付，賣(mài)方市場(chǎng)下企業(yè)銷(xiāo)售回款情況良好。”

而另一邊，井下煤炭采掘設(shè)備的銷(xiāo)售情況似乎變化不大。多家上市公司稱：“目前沒(méi)有感受到下游對(duì)煤礦采掘設(shè)備需求的提升，可能需要時(shí)間傳導(dǎo)。”對(duì)上述情況，張飛龍表示;“前期產(chǎn)能核增時(shí)是按煤礦當(dāng)前生產(chǎn)潛力計(jì)算的，基本上不需要新增采掘機(jī)械，對(duì)該市場(chǎng)影響應(yīng)該不大。”但相關(guān)公司對(duì)后市表現(xiàn)樂(lè)觀，創(chuàng)立集團(tuán)(603012.SH)公司人士告訴記者：“由于煤礦采掘設(shè)備設(shè)計(jì)壽命約3-7年，在保供的要求下，不間斷的高強(qiáng)度開(kāi)機(jī)，或?qū)⒂绊憴C(jī)械使用壽命，后期可能會(huì)提前迎來(lái)?yè)Q機(jī)潮。”

下游鐵路滿載運(yùn)力增幅有限 供應(yīng)鏈企業(yè)客戶數(shù)量增加

煤炭產(chǎn)能增加也對(duì)下游的相關(guān)企業(yè)有一定利好，大秦鐵路等煤炭物流主干線滿負(fù)荷運(yùn)輸，供應(yīng)鏈企業(yè)客戶數(shù)量增加，但在銷(xiāo)售增加的同時(shí)，供應(yīng)鏈企業(yè)的資金壓力也較之前有所提升。

作為國(guó)家“西煤東運(yùn)”“北煤南運(yùn)”的戰(zhàn)略通道，大秦鐵路承載了全國(guó)鐵路煤炭運(yùn)量的四分之一。張飛龍告訴記者：“大秦鐵路的運(yùn)輸能力基本一直維持在滿負(fù)荷狀態(tài)，拋開(kāi)天氣和檢修原因，實(shí)際運(yùn)輸量變化有限，且大秦鐵路的運(yùn)輸費(fèi)用并沒(méi)有變化。”

大秦鐵路(601006.SH)公司數(shù)據(jù)顯示，9月份日均煤炭運(yùn)輸量為115萬(wàn)噸，同比微降1.45%，環(huán)比微增0.15%。公司方面表示，三季度后期受華北地區(qū)汛情影響，和去年相比運(yùn)輸量有所下降，10月份檢修期間每日運(yùn)輸在100萬(wàn)噸以上，檢修完成后日運(yùn)量有望達(dá)到130萬(wàn)噸。

對(duì)煤企下游的供應(yīng)鏈企業(yè)端，行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在煤炭?jī)r(jià)格上漲期間，供應(yīng)鏈企業(yè)將會(huì)有所受益，而煤炭?jī)r(jià)格下降也對(duì)相關(guān)公司有影響。

從瑞茂通(600180.SH)昨日披露的三季報(bào)看出，三季度單季瑞茂通企業(yè)營(yíng)收為108億元，同比增長(zhǎng)16.56%，而該季度歸屬上市公司的凈利潤(rùn)為2.55億元，同比利潤(rùn)增幅達(dá)60倍。但企業(yè)在賺取利潤(rùn)的同時(shí)也承擔(dān)了較大的資金壓力，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~年初至今下降了96.99%，有財(cái)會(huì)人士表示，上述情況或因今年上游煤企相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，下游電廠資金緊張，導(dǎo)致供應(yīng)鏈企業(yè)墊資情況增加。公司人士則稱：“公司正在向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，煤炭保供增量對(duì)該業(yè)務(wù)有較大提升，市場(chǎng)上下游的新增注冊(cè)和服務(wù)購(gòu)買(mǎi)更為活躍。”而在市場(chǎng)價(jià)格變化方面，對(duì)方表示，煤炭?jī)r(jià)格的變化，對(duì)公司營(yíng)業(yè)額有一定的影響，但是公司該業(yè)務(wù)主要是以快速流通為主，同時(shí)公司有規(guī)定，會(huì)對(duì)貿(mào)易過(guò)程中持有的現(xiàn)貨用期貨或者期權(quán)倉(cāng)位進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。