力度罕見：政策組合拳發(fā)力，煤炭期貨連續(xù)"挨板"，各方最新表態(tài)來了

10月22日，在經過三個跌停之后，動力煤期貨主要合約將在22日夜盤交易開始，漲跌停板幅度為14%，并提高主要合約保證金水平。

當天，國家發(fā)改委價格司召集中國煤炭工業(yè)協(xié)會和部分重點煤炭企業(yè)開會，研究制止煤炭企業(yè)牟取暴利、保障煤炭價格長期穩(wěn)定在合理區(qū)間的具體政策措施。

此前，10月21日，中國期貨業(yè)協(xié)會組織分析師及研究發(fā)展委員會召開專題視頻會議，集中學習20日國務院常務會議精神和證監(jiān)會發(fā)言人答記者問精神，交流期貨行業(yè)為應對煤炭相關能源品類期現(xiàn)貨價格大幅波動的積極作用，以及下一步期貨行業(yè)響應國家號召、服務國家戰(zhàn)略資源保供穩(wěn)價、中小企業(yè)風險管理的思考舉措。

與會代表表示，隨著國常會精神的進一步貫徹落實，相信未來在多方政策聯(lián)動配合下，煤炭產能和產量將得到逐步釋放和增加，供求矛盾和投機氛圍將會進一步緩解，煤炭期現(xiàn)貨市場終將回歸理性、有序發(fā)展。

動力煤主要期貨合約進一步擴大漲跌幅至14%

10月22日收盤后，鄭商所公告，自2021年10月22日當晚夜盤交易時起，動力煤期貨2112、2201、2203、2204、2205、2206、2207合約及相應的期權合約繼續(xù)交易;動力煤期貨2112、2201、2203、2204、2205、2206、2207合約的漲跌停板幅度為14%，直至上述期貨合約不出現(xiàn)單邊市的當晚夜盤交易時起，相關合約的漲跌停板幅度恢復至10%。

自2021年10月22日結算時起，動力煤期貨2112及2201合約的交易保證金標準為30%，動力煤期貨2203合約的交易保證金標準為20%，動力煤期貨2204、2205、2206及2207合約的交易保證金標準為16%。

此前，鄭商所已經持續(xù)對動力煤等相關合約進行提高保證金、限倉等干預措施。10月20日晚間，鄭商所發(fā)布公告對動力煤期貨部分合約實施交易限額，并調整動力煤期貨部分合約交易手續(xù)費。

10月21日，鄭商所聯(lián)合中期協(xié)、河南證監(jiān)局在鄭州舉辦以“行業(yè)合規(guī)建設”為主題的2021年度期貨公司首席風險官培訓班。鄭商所副總經理王曉明表示，鄭商所堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署要求，主動服務服從國家宏觀調控，配合做好保供穩(wěn)價，支持企業(yè)風險管理，在中國證監(jiān)會的指導下，采取提高手續(xù)費標準、收緊交易限額等多項措施，堅決抑制過度投機，杜絕資本惡意炒作。

王曉明強調，會員單位一是要增強政治意識，服從國家宏觀調控大局，服務大宗商品保供穩(wěn)價。二是提升合規(guī)經營意識和風險管理能力，加強預研預判，有效防范化解風險隱患，實現(xiàn)防風險與穩(wěn)發(fā)展的動態(tài)平衡。三是切實履行好客戶管理職責和義務，充分、持續(xù)了解客戶信息，做好投資者風險提示，引導依法依規(guī)參與市場，助力維護市場正常秩序。四是持續(xù)探索期貨市場服務實體企業(yè)的新方式、新途徑，為實體經濟發(fā)展貢獻更多期貨力量。

下一步，鄭商所將繼續(xù)深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，嚴格按照中國證監(jiān)會工作要求，毫不松懈嚴監(jiān)管、防風險、促穩(wěn)定，積極履行一線監(jiān)管職責，全面貫徹“零容忍”理念，牢守市場化、法治化原則，堅持底線思維，加大對操縱等違法違規(guī)行為的打擊力度，維護市場良好秩序。

多措并舉，期貨市場在保供穩(wěn)價中發(fā)揮積極作用

值得注意的是，近段時間期貨交易所積極采取措施，開展了大量工作：提高品種手續(xù)費標準、收緊交易限額、研究實施擴大交割品范圍等。

上海期貨交易所通過適時動態(tài)調整漲跌停板、保證金、倉儲費，及時擴大交割庫容等一系列措施，有效釋放市場風險，促使國內原油等期貨市場平穩(wěn)過渡，未發(fā)生風險事件或極端行情。同時，加強產業(yè)培育，助力實體企業(yè)應對大宗商品價格波動風險。

鄭州商品交易所共采取50多次交易措施抑制市場過度交易，其中針對動力煤期貨20多次，處理市場違規(guī)交易500多起。9月3日，動力煤近月合約保證金標準調整為30%;2021年10月21日，交易手續(xù)費標準調整為90元/手，是2020年7月手續(xù)費標準的30倍。同時，實施單日開倉限額50手。通過提高交易成本，市場熱度調降效果明顯。目前動力煤成交量下降95%，持倉量下降76%。

大連商品交易所今年以來，先后12次提高投機交易保證金水平，實施交易限額和修改限倉規(guī)則，大幅提高交易手續(xù)費，同時調整升貼水，新增交割廠庫，抑制市場過度投機炒作效果明顯。10月20日，焦煤、焦炭成交量分別為8.8萬手和10.35萬手，較最高時分別下降91%和83%，持倉量分別為11.85萬手和9.36萬手，較最高時分別下降79%和77%。

發(fā)改委連打“組合拳” 制止煤炭企業(yè)牟取暴利

10月22日上午，國家發(fā)展改革委價格司召集中國煤炭工業(yè)協(xié)會和部分重點煤炭企業(yè)開會，研究制止煤炭企業(yè)牟取暴利、保障煤炭價格長期穩(wěn)定在合理區(qū)間的具體政策措施。

會議聽取了中國煤炭工業(yè)協(xié)會和部分重點煤炭企業(yè)關于當前行業(yè)生產經營狀況及產量、價格、成本、利潤等情況的匯報，討論了行業(yè)合理價格和利潤水平，研究了制止煤炭企業(yè)牟取暴利、保障煤炭價格長期穩(wěn)定在合理區(qū)間的具體政策措施。會議強調，煤炭企業(yè)要自覺依法規(guī)范經營，合理制定價格;對違反現(xiàn)行制止牟取暴利規(guī)定的價格違法行為，將依法予以嚴厲處罰。

會議明確，近期，國家發(fā)展改革委價格司將派出多個調查組，赴煤炭主產省對煤炭生產、流通企業(yè)的成本和利潤情況進行實地調查，為研究確定煤炭價格合理區(qū)間提供參考依據(jù)。

此前，10月19日晚，國家發(fā)改委連發(fā)三篇文章，劍指高價煤炭，嚴查資本惡意炒作動力煤期貨。10月20日，國務院常務會議，聽取民生用能保供情況匯報，要求確保人民群眾安全溫暖過冬。會議指出，確保人民群眾特別是受災群眾安全溫暖過冬是黨中央、國務院的明確要求。據(jù)預測，今年冬季北方等地區(qū)氣溫較常年同期偏低，甚至可能出現(xiàn)極端天氣。

10月20日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人答記者問表示，將積極主動、多措并舉，指導交易所采取提高手續(xù)費標準、收緊交易限額、研究實施擴大交割品的范圍等多項措施，堅決抑制過度投機，杜絕資本惡意炒作。同時，保持對期貨市場違法違規(guī)行為零容忍的高壓態(tài)勢，加大對操縱等違法違規(guī)行為的打擊力度，維護市場良好秩序。

中期協(xié)表態(tài)：堅決抑制過度投機，穩(wěn)定市場預期

10月21日，中國期貨業(yè)協(xié)會組織分析師及研究發(fā)展委員會召開專題視頻會議，集中學習20日國務院常務會議精神和證監(jiān)會發(fā)言人答記者問精神，交流期貨行業(yè)為應對煤炭相關能源品類期現(xiàn)貨價格大幅波動的積極作用，以及下一步期貨行業(yè)響應國家號召、服務國家戰(zhàn)略資源保供穩(wěn)價、中小企業(yè)風險管理的思考舉措。

此次會議由期貨交易所研究院、中國期貨市場監(jiān)控中心研究部，以及十余家期貨公司委員參會。會議形成了以下共識：依法對煤炭價格實施干預，促進市場回歸理性，是關乎國計民生、確保能源安全的重要舉措。

參會委員認為，目前國內煤炭價格漲幅已完全脫離供求基本面，且呈現(xiàn)進一步非理性上漲的趨勢。臨近采暖季，煤炭價格過度上漲關乎國計民生和社會穩(wěn)定。在此關鍵時機，國常會要求依法對煤炭價格實施干預，用“有形之手”調節(jié)市場，依法打擊煤炭市場炒作，抑制市場過度投機，促進市場情緒和價格回歸理性，充分顯示了國家保障民生用能的堅決態(tài)度和強大力量，對于保障人民群眾溫暖過冬、確保能源安全、維持社會穩(wěn)定具有重要意義。

多措并舉，期貨市場在保供穩(wěn)價中發(fā)揮積極作用。參會期貨公司委員認為，國家從今年5月開始密集部署能源類商品保供穩(wěn)價措施，取得了很好的效果。行業(yè)普遍認為，20日證監(jiān)會新聞發(fā)言人答記者問，體現(xiàn)了金融系統(tǒng)增強“四個意識”、踐行金融服務實體經濟的使命和決心。今年以來，面對大宗商品價格上漲，期貨監(jiān)管部門積極作為，指導交易所采取系列舉措，對違法違規(guī)行為采取零容忍的高壓態(tài)勢，在抑制市場過度投機、促進保供穩(wěn)價方面發(fā)揮了應有的積極作用。

與會代表認為，近段時間期貨交易所積極采取措施，開展了大量工作：提高品種手續(xù)費標準、收緊交易限額、研究實施擴大交割品范圍等。同時，在本次大宗商品價格上漲中，期貨公司也在積極響應，全力擁護、落實國家政策，一方面積極開展投資者教育和風險提示，引導客戶不要跟風炒作交易;另一方面充分發(fā)揮風險管理專業(yè)優(yōu)勢，針對實體企業(yè)特別是中小企業(yè)經營困境，主動服務，幫助企業(yè)渡過難關。

深化期貨市場功能，促進期現(xiàn)聯(lián)動共同發(fā)展。與會代表認為，價格發(fā)現(xiàn)是期貨市場的核心功能，期貨價格能有效反映未來市場供求信息。本次煤炭價格上漲，期貨價格持續(xù)深度貼水現(xiàn)貨價格，正是對未來煤炭市場供求關系的理性反映。期貨公司認為，從目前期貨貼水現(xiàn)貨，遠月合約貼水近月的價格期限結構來看，期貨市場不僅沒有推波助瀾，還對現(xiàn)貨價格波動起到了平緩和抑制作用。

對于下一步更好發(fā)揮期貨市場功能、服務國家戰(zhàn)略能源保供穩(wěn)價的建議，期貨公司提出：

一是大力增加期貨市場套保企業(yè)和交易商力量，優(yōu)化投資者結構，完善市場價格發(fā)現(xiàn)機制，促進期現(xiàn)價格聯(lián)動。

二是發(fā)揮風險管理子公司作為交易商的專業(yè)優(yōu)勢，為中小企業(yè)紓難解困;加強分析師社會責任，提升定價能力和專業(yè)水平，為投資者提供合規(guī)、理性操作建議，引導投資者理性投資，樹立科學風險管理理念，減少市場投機情緒。

三是強化市場監(jiān)管，對過度投機、價格操縱、異常交易實行“零容忍”原則，堅決打擊違法違規(guī)行為，降低市場非理性交易熱度。同時，建議加強政策協(xié)調，發(fā)揮各方合力，共同促進期現(xiàn)貨市場健康發(fā)展。

四是聯(lián)合全行業(yè)力量，加強期貨市場功能宣傳，通過數(shù)據(jù)、案例等形式及時宣講市場功能作用，提高行業(yè)認可度。

會議最后，與會代表表示，隨著國常會精神的進一步貫徹落實，相信未來在多方政策聯(lián)動配合下，煤炭產能和產量將得到逐步釋放和增加，供求矛盾和投機氛圍將會進一步緩解，煤炭期現(xiàn)貨市場終將回歸理性、有序發(fā)展。