光伏異質(zhì)結(jié)電池大規(guī)模量產(chǎn)倒計(jì)時(shí) 千億市值設(shè)備龍頭孕育中

近期愛(ài)康、華晟、明陽(yáng)智能等企業(yè)的光伏異質(zhì)結(jié)電池(HJT)項(xiàng)目取得了重大突破，行業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程明顯加快。

10月15日，華晟新能源宣布，其500MWHJT電池產(chǎn)線單日達(dá)到并超過(guò)其此前的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，且產(chǎn)線平均效率與良率也達(dá)到預(yù)期。9月，愛(ài)康、明陽(yáng)集團(tuán)的異質(zhì)結(jié)電池項(xiàng)目分別與地方簽約。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前，通威股份、華晟、金剛玻璃、愛(ài)康、明陽(yáng)智能、華潤(rùn)電力、晶澳科技等均宣布了GW級(jí)異質(zhì)結(jié)項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

技術(shù)進(jìn)步助力降本增效 異質(zhì)結(jié)電池漸成主流

異質(zhì)結(jié)電池被視為繼當(dāng)前PERC電池之后的下一代主流技術(shù)路線，浙商證券分析師王華君表示，光伏異質(zhì)結(jié)對(duì)降低光伏度電成本、在全球大范圍推廣從而實(shí)現(xiàn)“碳中和”至關(guān)重要，是光伏“未來(lái)之星”。

近半年以來(lái)，異質(zhì)結(jié)技術(shù)推陳出新的節(jié)奏在加快。天風(fēng)證券分析師李魯靖對(duì)此表示，技術(shù)順利導(dǎo)入有望加速異質(zhì)結(jié)電池片進(jìn)入市場(chǎng)，異質(zhì)結(jié)從2019年開(kāi)始產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程順利，在多家企業(yè)的共同推動(dòng)下，量產(chǎn)效率提升非常明顯，降本路徑清晰，預(yù)計(jì)在2023年將全面展現(xiàn)出效率、成本、發(fā)電增益能力等方面的超強(qiáng)綜合優(yōu)勢(shì)。

“隨著設(shè)備國(guó)產(chǎn)化、銀漿和靶材成本的降低、以及轉(zhuǎn)換效率提升帶來(lái)的‘增效+降本’效益凸顯，2022年行業(yè)必將進(jìn)入快速爆發(fā)階段。”據(jù)邁為股份董事長(zhǎng)周劍預(yù)測(cè)。

據(jù)行業(yè)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年至今異質(zhì)結(jié)產(chǎn)能規(guī)劃99.75GW，預(yù)計(jì)2021年異質(zhì)結(jié)訂單7-10GW。

從投資角度看，設(shè)備是普遍被看好的環(huán)節(jié)。民生證券分析師關(guān)啟亮表示，隨著HJT電池的工藝技術(shù)日益成熟，經(jīng)濟(jì)效益日漸突出，HJT項(xiàng)目對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本的吸引力將大幅提升，電池設(shè)備的需求有望快速增長(zhǎng)。浙商證券分析師王華君等人預(yù)計(jì)，2025年HJT設(shè)備市場(chǎng)空間有望超400億元，5年CAGR為80%。在凈利率20%的假定下，25倍PE假定下，HJT設(shè)備行業(yè)市值2000億元。預(yù)計(jì)行業(yè)龍頭市占率有望超過(guò)50%，未來(lái)有望達(dá)千億級(jí)市值。

目前，華晟2GW擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目基建正在進(jìn)行中，前期項(xiàng)目的設(shè)備采購(gòu)已經(jīng)完成，項(xiàng)目的設(shè)備主要來(lái)自蘇州邁為科技和上海理想萬(wàn)里暉兩家供應(yīng)商，預(yù)計(jì)2022年Q1，該項(xiàng)目的設(shè)備將正式搬入。愛(ài)康集團(tuán)異質(zhì)結(jié)設(shè)備招標(biāo)第二批結(jié)果也已出爐，中標(biāo)企業(yè)包括邁為股份、捷佳偉創(chuàng)。本次招標(biāo)設(shè)備預(yù)計(jì)將于11月份陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，明年年初投產(chǎn)。

值得注意的是，優(yōu)質(zhì)設(shè)備供應(yīng)商金辰股份也提示了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為目前有多家公司布局光伏異質(zhì)結(jié)(HJT)高效電池片用PECVD設(shè)備項(xiàng)目，后續(xù)可能面臨較為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。此前金辰股份表示，目前公司非公開(kāi)發(fā)行股票募投項(xiàng)目光伏異質(zhì)結(jié)(HJT)高效電池片用PECVD設(shè)備項(xiàng)目尚處于研發(fā)測(cè)試階段，后續(xù)能否產(chǎn)生批量訂單以及能否量產(chǎn)尚存在不確定性。

另外，設(shè)備商之外，材料供應(yīng)商也積極參與異質(zhì)結(jié)電池項(xiàng)目。據(jù)互動(dòng)易消息，三孚新科目前的高效單晶異質(zhì)結(jié)太陽(yáng)能電池電鍍添加劑產(chǎn)品已在客戶處實(shí)現(xiàn)了小規(guī)模應(yīng)用;賽伍技術(shù)的HJT異質(zhì)結(jié)承載膜已通過(guò)驗(yàn)證，正待起量;博遷新材表示，其銀包銅粉可替代部分銀粉應(yīng)用在HJT異質(zhì)結(jié)電池中，以降低電池片成本，公司此類產(chǎn)品目前處于量產(chǎn)設(shè)備優(yōu)化升級(jí)階段，數(shù)家光伏組件廠家正在評(píng)測(cè)驗(yàn)證其性能。