A股有哪些小而美的公司？與專精特新又有哪些區(qū)別？

本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。 作者愚老頭，在雪球設有同名專欄。

專精特新是最近一段時間市場的熱點之一。

從嚴格定義的角度看，根據(jù)各類從上至下的部門文件，“?！笔侵傅漠a(chǎn)業(yè)選擇的專業(yè)化，“精”指經(jīng)營管理的精細化，“特”代表的是產(chǎn)品定位的差異化，而“新”的意義是模式技術的新穎化。

專精特新還跟體量掛鉤，一般來說收入都不超過2個億。

有一句話這么說，歷史會不斷重演，但不會簡單的重復。

在2012－2015年的股市里，我們對那些小體量的公司有另外一種稱呼，叫“小而美”。

我們一直說，A股是重邏輯，輕估值。這句話如果從全球視角看，是一種高級的凡爾賽。因為只有獨立的大國金融市場，才能夠孵化出具有全球主導權的公司，才有資格不看估值，看邏輯。具備這個條件的市場，目前有且只有兩個。

重邏輯輕估值的前提就是，市場傾向于相信，只要邏輯正確，或者說商業(yè)模式、技術路徑確定，一定會有公司成長為龍頭。這就要求市場夠大，企業(yè)競爭足夠充分，各方面的基礎設施配套完備，還要加上天使資金充裕，能夠集齊這幾個條件，并不比中彩票的難度小多少。

同樣是小體量的公司，專精特新與小而美有著本質上的區(qū)別。

專精特新是邏輯選股的典型，強調的是長期的成長性，只不過這種成長性是建立在自身“專精特新”的基礎上。

小而美則是財務選股的典型，代表的是小市值的績優(yōu)股，更強調的是小市值，以及公司經(jīng)營能力的優(yōu)秀。

A股現(xiàn)在還有哪些小而美的公司呢？

我們在剔除金融地產(chǎn)以及綜合行業(yè)后，用三個簡單的財務指標，來篩一下。

第一個是盈利能力，要求過去5年，也就是2016－2020年，每年的ROE都不低于15％；

第二個要求賬上有大量的經(jīng)營性現(xiàn)金，要求過去5年資產(chǎn)負債率都在30％以下，以及現(xiàn)金＋交易性金融資產(chǎn)＋其他流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重在30％；

最后是市值，要求市值最高不超過110億。

綜合這三個指標，A股全部4000多只股票，就剩下了總共12家公司，具體如下

這12家公司分別是步科股份、品茗股份、森霸傳感、盈建科、好太太、快克股份、正海生物、基蛋生物、凌霄泵業(yè)、味知香、浙江美大和弘亞數(shù)控。

優(yōu)秀是一個極其稀缺的品質，股票也是。

這12家公司，并沒有最近大熱的股票，基本上都是一些長期默默無聞，深耕自身行業(yè)的公司。

典型的代表就是凌霄泵業(yè)（SZ002884）。

關于凌霄泵業(yè)這一家公司，分析他的財報的文章非常多，歸結起來就是長期ROE優(yōu)秀，賬上大量長期經(jīng)營攢下的現(xiàn)金。

今天我們換一個角度來看。凌霄泵業(yè)是一個做水泵的公司，我們都知道，水泵是一個技術含量不高的行業(yè)，尤其是凌霄泵業(yè)做的是塑料衛(wèi)浴泵，這種泵主要用在浴缸、泳池這一類產(chǎn)品上，算不上高大上，也講不出來過硬的長期行業(yè)邏輯。但就在這么一個競爭激烈，技術含量一般的行業(yè)，凌霄泵業(yè)的盈利能力，亮瞎一大票網(wǎng)紅股票的眼。

在水泵這個行業(yè)，有句話叫“中國泵業(yè)看浙江，浙江泵業(yè)看溫嶺”。溫嶺水泵行業(yè)的核心產(chǎn)地在溫嶺大溪鎮(zhèn)，林林總總歷史上總共有4家上市公司，但堅持下來的只有一家，這其中新界泵業(yè)資產(chǎn)注入，變成天山鋁業(yè)；利歐股份，轉型做互聯(lián)網(wǎng)；東音股份，轉型變成羅欣藥業(yè)；現(xiàn)在只剩大元泵業(yè)一家純泵業(yè)上市公司。

凌霄泵業(yè)位于廣東陽江，不在主流的泵閥生產(chǎn)集聚地之內，能夠堅持這么多年，做到這么好的盈利水平只能說確實在經(jīng)營管理上有自己非常獨到的地方。

凌霄泵業(yè)也告訴我們， 沒有低端的行業(yè)，只有不努力的老板。

各位老板大大們瞧不上的水泵行業(yè)，在過去的5年里，基本上都實現(xiàn)了收入翻番。A股現(xiàn)在的5家泵業(yè)上市公司，中金環(huán)境、利歐股份、凌霄泵業(yè)、大元泵業(yè)和君禾股份在內，2020年的收入相對2015年，基本上都實現(xiàn)100％的增長。

總體上，我們還是比較喜歡那些堅持主業(yè)，長期耕耘的公司，因為行業(yè)成長天花板絕大部分時候都是一個偽命題。實體經(jīng)濟有自己的規(guī)律，多元化成功的概率很小，往往是空費精力，一無所得。

以中金環(huán)境為例，這個當年的大牛股，前身是南方泵業(yè)，原本是水泵行業(yè)的龍頭，認為主業(yè)增長乏力，在上一輪牛市的2015年啟動重組，收購金山環(huán)保100％股權，進入環(huán)保行業(yè)，從而更名為中金環(huán)境。在環(huán)保行業(yè)爆雷之后，2018年，原實際控制人沈金浩索性直接股權轉讓給無錫市國資委?，F(xiàn)在水泵收入是凌霄泵業(yè)的兩倍，市值卻基本相當。如果中金環(huán)境能夠徹底剝離環(huán)保業(yè)務，回歸主業(yè)，公司市值應該還會有上升的空間。

凌霄泵業(yè)之外剩下的11家公司，就留給讀者自己去分析。

生活的意義，就在于順境和逆境的那份堅持，公司也一樣。