炒作不止“煤炭三兄弟”價格飛漲

9月22日消息，蘭花科創(chuàng)拉升封板，開灤股份、晉控煤業(yè)、平煤股份、鄭州煤電、中國神華跟漲。

消息面上，在供需關(guān)系的影響下，再加上市場炒作的因素，動力煤、焦煤和焦炭所組成的“煤炭三兄弟”在近期價格飛漲。

在焦炭方面，短期仍供不應(yīng)求，第十一輪提漲落地。個別低庫存鋼廠積極性較高，疊加環(huán)保督察、政策性限產(chǎn)，焦炭整體供應(yīng)繼續(xù)收緊，節(jié)前鋼廠剛需補庫需求仍在，但焦炭供需緊張的格局仍未得到改變，疊加原材料價格持續(xù)上漲，預(yù)計短期焦炭繼續(xù)偏強運行。

在焦煤方面，近日煉焦煤價格繼續(xù)上漲，但整體漲幅明顯收窄。中長期看焦煤供給受制于目前澳煤進(jìn)口依然受限，蒙煤因疫情反復(fù)進(jìn)口低位徘徊，產(chǎn)地安全環(huán)保監(jiān)管嚴(yán)格，加速落后產(chǎn)能退出加速，后續(xù)焦煤供給端降明顯收縮，支撐焦煤價格易漲難跌;且伴隨高爐、焦?fàn)t大型化對焦煤需求結(jié)構(gòu)的變化，優(yōu)質(zhì)焦煤(主焦、肥煤等)資源更為稀缺。

動力煤方面，本周偏長協(xié)的環(huán)渤海指數(shù)733 元/噸，環(huán)比+12元/噸;CCI 5500 指數(shù)繼續(xù)不變，但港口實際成交價格大漲。

信達(dá)證券認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時。當(dāng)前表外產(chǎn)能合法化接近尾聲：新核增/核準(zhǔn)煤礦快速收斂且核增門檻提高，限制煤企短期增產(chǎn)潛力;考慮煤企建礦意愿和能力下降以及3 年以上的建礦周期，煤炭供給在“十四五”期間或難響應(yīng)需求增長，價格維持高位;為疏導(dǎo)燃煤電廠成本端壓力，多地進(jìn)一步完善分時電價政策、放開浮動電價，有利于煤炭行業(yè)高景氣行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

在行業(yè)普遍降本增效及內(nèi)生外延成長下，企業(yè)盈利有望趨勢抬升。此外龍頭煤企現(xiàn)金盈利能力強勁，同時資本開支收窄，富余現(xiàn)金流更大概率回報股東，改善投資者收益水平。當(dāng)前煤炭板塊估值尚未充分體現(xiàn)行業(yè)景氣程度及持續(xù)性，存在較大修復(fù)空間。