三角債有繼續(xù)蔓延風險 鋼鐵煤炭最突出

鋼鐵、機械制造、煤炭行業(yè)最突出《經濟參考報》記者從權威渠道獲悉，針對日前引起國務院領導高度重視和批示的“三角債”問題，工信部已經完成了第一階段的摸底。從摸底的情況看，“三角債”問題在不同行業(yè)不同程度存在，并有進一步蔓延擴大的風險，其中機械制造、煤炭、鋼鐵行業(yè)的企業(yè)債務問題較為突出。“在日前工信部召開的內部摸底情況報告會上，包括鋼鐵、有色、煤炭、電力和機械工業(yè)在內的五家行業(yè)協(xié)會分別就行業(yè)企業(yè)的整體債務情況進行了匯報。”一位接近工信部的知情人士告訴記者。從摸底情況來看，目前機械制造、煤炭、鋼鐵行業(yè)的企業(yè)債務問題相對突出。今年以來，在外部需求放緩的影響下，機械工業(yè)企業(yè)應收賬款持續(xù)保持在高位，1至2月全行業(yè)應收賬款總計2.2萬億元，1至6月已增至2.49萬億元，同比增長17.29%，遠高于同期主營業(yè)務收入9.94%的增速。1至6月機械工業(yè)應收賬款占主營業(yè)務收入的比重為29.62%，比去年同期提高了3.86個百分點；應收賬款周轉率為3.38次，比去年同期減少0.23次。這些數據都表明機械工業(yè)企業(yè)資金占用壓力增大。值得注意的是，機械工業(yè)下屬行業(yè)中，電工電器、重型機械和工程機械行業(yè)賬款回收問題尤為突出。從近期形勢看，為國家重點項目提供設備的重大技術裝備行業(yè)的企業(yè)貸款回收更為困難，應收賬款占主營業(yè)務收入的比重明顯高于生產量大面廣產品的行業(yè)。經分析，下游用戶行業(yè)發(fā)展困難、資金緊張，是造成機械工業(yè)應收賬款高企的主要原因。來自煤炭行業(yè)的數據也不樂觀。今年上半年，企業(yè)成本持續(xù)增加，大型煤炭企業(yè)主管業(yè)務成本同比增長31.0%，實現(xiàn)利潤同比下降8.8%。7月末90家大型煤炭企業(yè)應收賬款凈值1948億元，同比增長48.7%，凈增638億元。貸款回收中承兌匯票比重大幅增加，煉焦煤企業(yè)貸款回收中承兌匯票比例超過70%，導致部分煤炭企業(yè)現(xiàn)金流趨緊。“鋼鐵業(yè)的情況可能還需要進一步深入摸底分析。”相關人士表示。來自中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的整體數據顯示，截至2012年6月末，該行業(yè)整體應收賬款達1160.31億元，同比增加194.34億元，增長20.12%。應收賬款占年度銷售收入的比重基本保持穩(wěn)定，2012年有所上升；應收賬款周轉率2012年有所下降，但仍和2008年、2009年基本相同。協(xié)會統(tǒng)計的大中型鋼鐵企業(yè)目前尚未形成明顯的三角債務問題。不過，從對河北省調研掌握的情況來看，鋼鐵行業(yè)企業(yè)間貨款拖欠增加，出現(xiàn)三角債苗頭，前6個月黑色壓延行業(yè)應收賬款同比上升36.9%，明顯高于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平(19%)17.9個百分點，占壓資金明顯增加。一位業(yè)內人士也指出，“如果當前疲弱的市場環(huán)境持續(xù)較長時間，貸款難度和貸款利率持續(xù)高位，則鋼鐵企業(yè)已經緊張的資金鏈將受到考驗，不排除債務拖欠的可能。”此外，在工信部摸底中，有色、電力等行業(yè)也反映出不同程度的應收賬款增加等問題，不過目前來看還不算嚴重。初步摸底來看，“三角債”的問題確實在不同行業(yè)存在，而且有進一步蔓延擴大的風險。債務風險主要和行業(yè)上下游運營現(xiàn)狀密切相關。以發(fā)電設備制造業(yè)為例，電力行業(yè)發(fā)展放緩、效益低下；受宏觀經濟增速放緩的影響，全社會用電量增長緩慢；鋼鐵行業(yè)需求下降等都是造成發(fā)電設備制造企業(yè)回收貨款困難的原因。記者獲悉，除工信部快速做出反應外，銀監(jiān)會、商務部、發(fā)改委、住建部、國資委、人民銀行等部門也已接到國務院相關批示并開始密集調研摸底，近期將會形成調研情況及政策建議報告并上報國務院。“與20世紀90年代初的"三角債"危機不同，此次各種類型企業(yè)均有涉及，且中小企業(yè)和民營企業(yè)更為嚴重；地方投融資平臺和大型基建項目成為三角債的源頭之一；與上次"三角債"危機時流動性不足不同，此次主要表現(xiàn)為結構性的流動性問題。”由國務院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所研究人員撰寫并引起各界重視的“要高度警惕當前新的企業(yè)"三角債"問題”報告分析。該報告同時指出，“債務情況在行業(yè)之間呈現(xiàn)很大的差異性，這和不同行業(yè)的企業(yè)在供應鏈中所處的位置有關系。……對已經發(fā)生的"三角債"要分類處理、分類化解。對于地方融資平臺，可通過適當放寬地方政府發(fā)債等方式來弱化對銀行貸款的依賴，所籌集資本可通過財政注資方式補充平臺資本金，同時，通過債務市場來約束地方舉債行為和投資沖動，規(guī)范平臺及利益相關者的投融資行為。對于原來主要依賴政府投資的大型基建項目，應采取嚴格落實自籌資金、嚴控超預算項目、強化科學規(guī)劃和鼓勵民間資本參與方式。對于一般制造業(yè)企業(yè)，政府不宜直接介入處理其債務問題，而應按市場機制、商業(yè)原則來處理，可以有針對性地引導企業(yè)采取債轉股、企業(yè)間磨債和行使代位權等過去被實踐證明行之有效的清欠措施。此外，政府還可通過金融政策引導資金更多地投向實體經濟，鼓勵金融產品創(chuàng)新形成與企業(yè)融資需求相適應的金融供給結構。”