光伏財(cái)報(bào)看產(chǎn)業(yè)：冰與火的博弈

日前，光伏企業(yè)半年報(bào)陸續(xù)披露，世紀(jì)新能源網(wǎng)整理22家業(yè)內(nèi)相對(duì)較具代表性的企業(yè)的半年報(bào)，以期讓大家通過(guò)這些企業(yè)的半年業(yè)績(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)有所了解。

此22家企業(yè)涵蓋硅料、硅片、電池、組件、逆變器、玻璃六大板塊，按照粗略劃分，其中硅料企業(yè)3家、硅片企業(yè)3家、電池企業(yè)2家、組件企業(yè)5家、逆變器企業(yè)6家、玻璃企業(yè)3家。

從此22家企業(yè)半年報(bào)觀察，盈利為主基調(diào)?？偁I(yíng)收額為2054.29億元，凈利總額為226.29億元。

其中，營(yíng)收超過(guò)100億元的有7家，分別為通威、特變、隆基、中環(huán)、天合、晶澳、正泰;營(yíng)收50億-100億元的有4家，分別為愛(ài)旭、東方日升、陽(yáng)光電源、南玻;營(yíng)收10億-50億元的有8家，分別為大全、上機(jī)數(shù)控、愛(ài)康科技、億晶光電、錦浪科技、固德威、科士達(dá)、福萊特;低于10億元的有3家，分別為上能電氣、禾望電氣、亞瑪頓。營(yíng)收同比下降僅有3家，占比13.6%;凈利同比下降有7家，占比31.8%。

硅料企業(yè)：多企業(yè)績(jī)耀眼

現(xiàn)今國(guó)內(nèi)主要的多晶硅企業(yè)有通威、協(xié)鑫、特變電工、大全、東方希望等。2020年下半年，由于多重因素共同作用，多晶硅價(jià)格迅速拉升。進(jìn)入2021年，漲幅進(jìn)一步拉升，多晶硅致密料高點(diǎn)更是達(dá)到225元/kg，漲幅達(dá)164.7%。雖然6月中旬之后多晶硅價(jià)格迎來(lái)緩降局面，但是隨著裝機(jī)旺季的來(lái)臨，多晶硅價(jià)格走出“低谷”，也已五連漲。在此情況下，多晶硅企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼就并不奇怪了。

通威在硅料方面近兩年發(fā)展迅猛，其半年報(bào)顯示，持續(xù)滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)能利用率為126.50%，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量 5.06 萬(wàn)噸，平均生產(chǎn)成本 3.65 萬(wàn)元/噸，產(chǎn)品平均毛利率為 69.39%。隨著不斷的擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022 年底，通威高純晶硅產(chǎn)能規(guī)模將達(dá) 33 萬(wàn)噸。

大全能源今年成功登陸A股。其半年報(bào)顯示營(yíng)收漲幅為111.99%，凈利漲幅為597.96%。對(duì)于營(yíng)收的變化，大全認(rèn)為主要原因?yàn)槎嗑Ч杵骄缓愪N售單價(jià)較上年同期增加89.67%，達(dá)105.53 元/kg;多晶硅銷量較上年同期增加 11.98%，達(dá)4.25 萬(wàn)噸。

特變電工半年報(bào)顯示：新能源產(chǎn)業(yè)及配套工程營(yíng)收同比增長(zhǎng)144.65%，營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)105.27%，毛利率同比增加13.58%，其主要原因則為多晶硅價(jià)格上漲及銷量增加。

保利協(xié)鑫雖仍在停牌，但其公告顯示，預(yù)期于2021年上半年取得公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)不少于約23億元，去年同期公司擁有人應(yīng)占凈虧損19.96億元。顯著增長(zhǎng)主要受益于高純度多晶硅產(chǎn)品下游客戶需求的增長(zhǎng)及市場(chǎng)平均售價(jià)上升。此外，保利協(xié)鑫顆粒硅萬(wàn)噸級(jí)產(chǎn)能完全放量達(dá)產(chǎn)。

硅片企業(yè)：隆基、中環(huán)優(yōu)勢(shì)依舊

硅片領(lǐng)域，如果僅從上述表格來(lái)看，各企亮眼。隆基、中環(huán)依照現(xiàn)有規(guī)模和形勢(shì)來(lái)看，依舊優(yōu)勢(shì)明顯。雖然隨著高景、上機(jī)數(shù)控等企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入，但是暫時(shí)來(lái)看還不會(huì)對(duì)兩者形成強(qiáng)有力的沖擊。

2021 年上半年，隆基硅片產(chǎn)量為38.35GW，同比增長(zhǎng)51.73%。近年，隆基進(jìn)一步完善自身產(chǎn)業(yè)鏈，各方面實(shí)力均有大幅提升，組件出貨量更是位居全球首位，但業(yè)內(nèi)依舊愿意將其劃入硅片企業(yè)。

從TCL入主中環(huán)后，中環(huán)股份的發(fā)展較為快速，深耕硅片領(lǐng)域，此點(diǎn)較之隆基有著較大的差別。雖然人們依舊愿意將其與隆基進(jìn)行對(duì)比，但是部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為將其兩者進(jìn)行全面對(duì)比并不公平。

中環(huán)發(fā)力210硅片明顯。半年報(bào)顯示，至報(bào)告期末，中環(huán)光伏材料產(chǎn)能較 2020 年末提升超過(guò) 55%至 70GW(其中 G12 產(chǎn)能占比約 56%)，產(chǎn)銷規(guī)模同比提升110%。G12 硅片的市場(chǎng)滲透率由2021年初的 6%提升至15%，中環(huán)在 G12 硅片的市場(chǎng)占有率超過(guò) 90%。業(yè)內(nèi)最大單體太陽(yáng)能級(jí)單晶硅投資項(xiàng)目——50GW(G12)太陽(yáng)能級(jí)單晶硅材料智能工廠，預(yù)計(jì) 2021 年底開始投產(chǎn)，2023 年全部達(dá)產(chǎn)。

上機(jī)數(shù)控作為硅片領(lǐng)域“新軍”，在硅片端依舊有不俗的表現(xiàn)。半年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，其“5GW 單晶硅生產(chǎn)項(xiàng)目”及“8GW 單晶硅生產(chǎn)項(xiàng)目”均已全面達(dá)產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)能可達(dá) 20GW。新增的 10GW 單晶硅拉晶項(xiàng)目也按計(jì)劃建設(shè)中。

電池企業(yè)：日子并不好過(guò)

相對(duì)于硅料、硅片企業(yè)的風(fēng)光，電池企業(yè)的日子并不好過(guò)。上游不斷上浮的價(jià)格，不斷擠壓著電池端的利潤(rùn)，原本不高的利潤(rùn)此時(shí)更顯捉襟見肘。在整個(gè)電池板塊，似乎除了通威由于自身優(yōu)勢(shì)可以保證足夠穩(wěn)定的硅片供給之外，其他電池企業(yè)大多不得不面對(duì)不斷高漲的上游供給，減少開工率成為電池企業(yè)不得已的選擇。

愛(ài)旭作為電池領(lǐng)域僅次于通威的存在，其實(shí)力不容小覷，但其上半年的業(yè)績(jī)并不好看。對(duì)其原因，愛(ài)旭認(rèn)為與“產(chǎn)業(yè)鏈短期的供需失衡導(dǎo)致原材料硅片供應(yīng)不足，公司產(chǎn)銷量低于預(yù)期”、“ 原材料價(jià)格的快速上漲使得公司生產(chǎn)成本增加”等關(guān)系密切。但其同時(shí)強(qiáng)調(diào)，2021 年出現(xiàn)的原材料價(jià)格上漲對(duì)自身業(yè)績(jī)的影響并非長(zhǎng)期影響因素，不具有可持續(xù)性。伴隨硅料新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，原料價(jià)格將回歸至正常水平，自身業(yè)績(jī)會(huì)逐步得到改善。

愛(ài)康科技的業(yè)務(wù)并不僅僅局限于電池，其專注異質(zhì)結(jié)電池技術(shù)在業(yè)內(nèi)眾所周知。其在半年報(bào)中表示，在未來(lái)五年內(nèi)將打造22GW異質(zhì)結(jié)電池、組件制造實(shí)體。在電池方面，愛(ài)康異質(zhì)結(jié)iCell電池已轉(zhuǎn)入批量生產(chǎn)階段，平均效率在24.5%以上。但愛(ài)康近幾年的業(yè)績(jī)并不理想，上半年凈利同比下降347.44%，幅度著實(shí)不小。如今“押寶”異質(zhì)結(jié)電池，不知業(yè)績(jī)會(huì)有怎樣的改變。

組件企業(yè)：群雄逐鹿仍在

組件企業(yè)在2021年上半年的日子也不好過(guò)。上游漲價(jià)雖然傳導(dǎo)至整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，但是對(duì)于組件企業(yè)來(lái)說(shuō)，并不能緊隨上游的步伐而持續(xù)漲價(jià)，1.80元/W的臨界價(jià)格幾乎已經(jīng)鎖定組件企業(yè)的價(jià)格上限。

隆基作為新科“狀元”，在組件端的表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢(shì)。上半年，其單晶組件產(chǎn)量為19.93GW，同比增長(zhǎng)149.02%。對(duì)于上半年?duì)I收的大幅增長(zhǎng)，隆基認(rèn)為主要原因?yàn)榻M件銷量的大幅增長(zhǎng)。2020年，隆基組件出貨量由2019年的8.4GW快速提升至24.53GW，由全球第五位躍居全球首位。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2021年隆基或仍將保持榜首位置。

天合光能作為210陣營(yíng)的“主力”企業(yè)，其近兩年同樣發(fā)展迅速。在PVInfolink發(fā)布的全球組件半年出貨量的排行榜中，天合升至第二位。半年報(bào)顯示，其上半年組件出貨量超 10.5GW，國(guó)內(nèi)光伏電站系統(tǒng)項(xiàng)目開發(fā)達(dá)到1.5GW 以上，分布式光伏業(yè)務(wù)原裝品牌系統(tǒng)出貨超 500MW。210組件方面，天合光能上半年出貨量超 5GW，在大尺寸組件產(chǎn)品市場(chǎng)中位居首位。

隨著隆基、天合迅速崛起，晶澳在出貨量的榜單上排名有所下降，但其實(shí)力不弱。半年報(bào)顯示，上半年組件出貨量為10.12GW，其中海外出貨量占比63%，國(guó)內(nèi)出貨量占比37%。數(shù)據(jù)顯示：至2020年底，晶澳擁有組件產(chǎn)能23GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%。預(yù)計(jì)今年年底，其組件產(chǎn)能將超40GW，硅片和電池產(chǎn)能繼續(xù)保持組件產(chǎn)能的80%左右。

東方日升近段時(shí)間的業(yè)績(jī)并不理想。上半年其營(yíng)收雖然呈上升趨勢(shì)，但是凈利下降126.41%。東方日升認(rèn)為，造成該局面的原因主要為硅料階段性快速上漲，使得主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率大幅下降。但對(duì)東方日升來(lái)說(shuō)，收購(gòu)的聚光硅業(yè)多晶硅項(xiàng)目，一期1.2萬(wàn)噸產(chǎn)能目前已進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。

億晶光電在組件領(lǐng)域地位下降較快，但是在一些招標(biāo)項(xiàng)目中依舊可見其身影。其上半年凈利同比下降2012.31%，為此22家企業(yè)當(dāng)中下降幅度最大的企業(yè)。上半年，億晶光電組件產(chǎn)品累計(jì)出貨 1120MW，同比下降11.78%。但億晶光電強(qiáng)調(diào)中標(biāo)的中核匯能 1200MW 光伏組件項(xiàng)目、南網(wǎng)能源 280MW 光伏組件項(xiàng)目等，為其后續(xù)發(fā)展提供了保障。現(xiàn)今，億晶光電正在逐步形成5GW 電池+5GW 組件的產(chǎn)能規(guī)模。

逆變器企業(yè)：難得的漲價(jià)機(jī)會(huì)

2020年，硅料結(jié)構(gòu)性短缺，光伏行業(yè)多環(huán)節(jié)迎來(lái)漲價(jià)潮，彼時(shí)有聲音希望產(chǎn)業(yè)鏈共同努力，分擔(dān)漲價(jià)帶來(lái)的影響。但業(yè)內(nèi)認(rèn)為并不現(xiàn)實(shí)，“讓只占系統(tǒng)成本3%的逆變器通過(guò)降價(jià)分擔(dān)硅料漲價(jià)帶來(lái)的影響并不現(xiàn)實(shí)。”彼時(shí)，某逆變器企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。該負(fù)責(zé)人表示，多環(huán)節(jié)都在漲價(jià)，逆變器的漲價(jià)時(shí)代難以期望。然而，2021年，由于芯片的短缺，逆變器迎來(lái)漲價(jià)，但是產(chǎn)能同樣受限。

陽(yáng)光電源，在業(yè)內(nèi)有著“逆變器之王”的稱謂，其在逆變器領(lǐng)域的確擁有著不俗的成績(jī)。其半年報(bào)顯示，截至2021年6月，逆變?cè)O(shè)備全球累計(jì)裝機(jī)量突破182GW。

上能電氣的逆變器業(yè)務(wù)依舊為其主要營(yíng)收來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)，其光伏逆變器完成了3GW出貨，實(shí)現(xiàn)銷售收入3.44億元，同比增長(zhǎng)59.05%。同時(shí)斬獲了大唐1.25GW、中廣核500MW的招標(biāo)項(xiàng)目，且在中核5GW集采中有所收獲。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示， 2021年上能電氣年產(chǎn)能達(dá)18GW，增幅達(dá)125%。

戶用光伏起家的錦浪科技在分布式光伏方面依舊有較好的表現(xiàn)。其年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，已投運(yùn)的分布式光伏電站分布于浙江、江蘇、廣東等省份，數(shù)量為151個(gè)，總裝機(jī)容量約140.25MW，收入為3817.03萬(wàn)元。

固德威2021年上半年業(yè)績(jī)不錯(cuò)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)84.89%，凈利同比增長(zhǎng)29.66%。上半年，固德威光伏并網(wǎng)逆變器出貨量約為21.75萬(wàn)臺(tái)，占2020年全年出貨量的66%;儲(chǔ)能逆變器(PCS)方面，實(shí)現(xiàn)出貨約2.10萬(wàn)臺(tái)，幾乎與去年全年出貨量持平。上半年境外逆變器出貨量約為15.65萬(wàn)臺(tái)，占逆變器總出貨量的65.62%。

科士達(dá)的業(yè)績(jī)相對(duì)不錯(cuò)，其半年報(bào)中顯示，報(bào)告期內(nèi)，新能源光儲(chǔ)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14722.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)68.69%。同時(shí)表示，參與投資的寧德時(shí)代科士達(dá)科技有限公司重點(diǎn)布局儲(chǔ)能產(chǎn)品領(lǐng)域，目前一期工程已正式啟用，進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期，未來(lái)將專注于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)發(fā)展。

禾望電氣，上半年?duì)I收與凈利雙降。整個(gè)上半年業(yè)績(jī)的下降主要出現(xiàn)在第二季度。Q1營(yíng)收3.38億元，同比增長(zhǎng)14.37%;凈利潤(rùn)6567.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)125.1%。Q2凈利3267.62萬(wàn)元，同比下將65.71%。但禾望電氣對(duì)Q2以及H1業(yè)績(jī)下降的具體原因，并未予以披露。

玻璃企業(yè)：冰火兩重天

對(duì)于玻璃企業(yè)來(lái)說(shuō)，2020年應(yīng)該算是美妙的一年，業(yè)績(jī)大多亮眼。2021年Q1幾乎依舊延續(xù)了亮眼表現(xiàn)，但是在三月下旬，光伏玻璃價(jià)格突然大幅下降，然后開始了緩降之路。但八月中旬，隨著裝機(jī)旺季的來(lái)臨，光伏玻璃價(jià)格開始抬頭，并逐漸開始緩升。

福萊特作為玻璃巨頭上半年凈利同比增長(zhǎng)幅度依舊較大，達(dá)173.66%。多原因?qū)е碌墓夥l(fā)電終端市場(chǎng)需求低迷，以及光伏玻璃價(jià)格大幅度下調(diào)，影響了光伏玻璃的盈利能力。

南玻上半年凈利同比增幅達(dá)245.5%，在此三家光伏玻璃企業(yè)中居于首位。2021 年上半年，其玻璃產(chǎn)業(yè)營(yíng)收53.53 億元，同比增長(zhǎng) 49%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 13.01 億元，同比增長(zhǎng) 189%。公告同時(shí)披露，目前南玻高純多晶硅產(chǎn)能為 9000 噸/年(技改中)，硅片產(chǎn)品產(chǎn)能為 2.2GW/年，電池片產(chǎn)能為 1GW/ 年，組件產(chǎn)能為 0.4GW/年，持有光伏電站裝機(jī)量 132MW。

亞瑪頓半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.8億元，同比增長(zhǎng)18.13%;凈利0.23億元，同比下降42.49%。對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，亞瑪頓將其主要?dú)w結(jié)為光伏玻璃售價(jià)下降，與2020年Q4高位相比下降50%左右，同時(shí)，庫(kù)存玻璃按降價(jià)后市場(chǎng)價(jià)格結(jié)算，毛利潤(rùn)降為負(fù)數(shù)，且毛利潤(rùn)較高的電力銷售額同比下降66.77%，影響毛利潤(rùn)3191萬(wàn)，同比下降79.3%。但亞瑪頓認(rèn)為，下半年市場(chǎng)需求有望逐步恢復(fù)，光伏玻璃需求將逐步增加。

近期，以硅料為首的多環(huán)節(jié)再次進(jìn)入漲價(jià)節(jié)奏，而三季度即將結(jié)束，各企業(yè)業(yè)績(jī)或在Q3結(jié)束之后初見端倪，在“雙碳”目標(biāo)下，不知Q4結(jié)束之后，各光伏企業(yè)將有著怎樣的表現(xiàn)。