下半月煤市分析及展望

本周，產(chǎn)地供應(yīng)緊張、社會(huì)各環(huán)節(jié)庫(kù)存低位，動(dòng)力煤期貨價(jià)格上漲;而九月份正值補(bǔ)庫(kù)窗口期，不僅下游電廠需要補(bǔ)庫(kù)，建材、鋼鐵等行業(yè)剛需對(duì)市場(chǎng)也有拉動(dòng)，助推了煤炭市場(chǎng)延續(xù)供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)。供貨方抬價(jià)、挺價(jià)意識(shí)強(qiáng)烈，但下游對(duì)高煤價(jià)接受度有限，使得市場(chǎng)煤無(wú)量上漲態(tài)勢(shì)，有價(jià)無(wú)市，成交數(shù)量很少。

有利于市場(chǎng)活躍的因素有以下幾點(diǎn)：

1.煤炭主產(chǎn)區(qū)維持常態(tài)生產(chǎn)，在周邊采購(gòu)需求火熱及站臺(tái)積極發(fā)運(yùn)的影響下，主產(chǎn)地銷售維持強(qiáng)勢(shì)，新增產(chǎn)量稍顯不足。此外，受全運(yùn)會(huì)影響，榆林地區(qū)煤礦生產(chǎn)受一定影響，預(yù)計(jì)本周末恢復(fù)正常。

2.上游煤源緊張，貿(mào)易商恐高心里，發(fā)運(yùn)不積極，大秦線日均發(fā)運(yùn)只有110萬(wàn)噸。本周，環(huán)渤海十港煤炭調(diào)進(jìn)量不足，且裝船量有所增加。在調(diào)進(jìn)量不及調(diào)出量的情況下，總庫(kù)存回落至1692萬(wàn)噸;其中，秦皇島港庫(kù)存跌至378萬(wàn)噸。

3.下游電廠和二港庫(kù)存維持低位。截止目前，沿海八省電廠合計(jì)存煤降至1995萬(wàn)噸，較上周減少了163萬(wàn)噸。長(zhǎng)江口九港合計(jì)存煤316萬(wàn)噸，略有增加，但增幅有限。

4.盡管全國(guó)氣溫整體回落，但福建、廣東等仍保持35攝氏度的高溫天氣;加之宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的大背景下，工業(yè)用電發(fā)力，用煤需求仍然保持中高位水平。

.在主產(chǎn)地供應(yīng)緊張局面未能有效緩解的情況下，下游電廠啟動(dòng)補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，陸續(xù)詢盤、詢貨，部分用戶用煤告急，接受價(jià)格提升。同時(shí)，東北冬儲(chǔ)備煤，化工、建材等非電終端的采購(gòu)走強(qiáng)，促使供求形勢(shì)嚴(yán)峻，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)。

對(duì)煤炭市場(chǎng)利空的因素有：

1.下游終端低庫(kù)存策略的影響下，剛需用戶主要以采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤為主;并全力增加進(jìn)口煤采購(gòu)，而對(duì)國(guó)內(nèi)高價(jià)市場(chǎng)煤拉運(yùn)較少。

2.上游增產(chǎn)增供煤礦正處于辦理手續(xù)階段，預(yù)計(jì)本月下旬逐步釋放;且上級(jí)隨時(shí)可能出臺(tái)更強(qiáng)有力的增運(yùn)抑價(jià)穩(wěn)價(jià)政策，并引發(fā)市場(chǎng)煤價(jià)格回落。

3.受臺(tái)風(fēng)影響，華東地區(qū)民用電回落;疊加臺(tái)風(fēng)造成部分地區(qū)建筑施工暫停，用電負(fù)荷下降。本周一，沿海八省電廠日耗降至188萬(wàn)噸，較上周平均水平減少了22萬(wàn)噸。

在上游產(chǎn)能釋放增量不能滿足需求，產(chǎn)地市場(chǎng)供應(yīng)依然緊張的情況下，煤炭供需緊張的基本面將支撐市場(chǎng)煤價(jià)高位運(yùn)行。同時(shí)，伴隨著較大的政策風(fēng)險(xiǎn)，并隨時(shí)可能導(dǎo)致價(jià)格急劇回落。