減產(chǎn)還是資產(chǎn)擱淺？凈零目標下石油巨頭面臨的兩難境地

5月底，石油巨頭埃克森美孚經(jīng)歷了一次“史無前例”的董事會改組，激進派小股東Engine No.1 在董事會中贏得了三個席位。作為世界上最大的石油公司之一，?？松梨谠趦袅惴矫嬉恢北辉嵅⌒袆舆t緩。此次被激進投資者主導的董事會改組成為了其向低碳未來轉型的新篇章。

在歐洲，大型石油公司正在采取一種更積極的方式來踐行其低綠色轉型。2019年，西班牙雷普索爾(Repsol)成為首家承諾到2050年實現(xiàn)凈零碳排放的石油和天然氣公司，并將《巴黎協(xié)定》的承諾作為其路線圖。英國石油很快效仿，在2020年2月公布了在短期內(nèi)減少甲烷排放量的具體措施。殼牌在其2021年宣布的2050年凈零碳計劃中，提出了通過積極發(fā)展可持續(xù)能源和碳捕獲來進一步減少石油產(chǎn)量的計劃。道達爾也公布了到2025年可再生能源發(fā)電2500萬千瓦的計劃……

然而，根據(jù)金融智庫“碳追蹤”(Carbon Tracker)近日發(fā)布的一份新報告顯示，如果想與《巴黎協(xié)定》的目標保持一致，石油和天然氣巨頭需要為2030 年的“產(chǎn)量大幅下降”做好準備。根據(jù)“碳追蹤”的數(shù)據(jù)，在凈零目標下，到2030年石油公司需要減產(chǎn)50%，甚至更多。

減產(chǎn)還是資產(chǎn)擱淺

金融智庫“碳追蹤”表示，就目前而言，全球最大的上市石油天然氣公司“不能被視為與全球氣候目標保持一致”。而為了扭轉這一局面，他們需要為產(chǎn)量的大幅下降做好準備，其中一半的公司將面臨到2030年減產(chǎn)50%或更多的局面。

報告稱，石油和天然氣巨頭仍在石油和天然氣生產(chǎn)和新項目上花費數(shù)十億美元。然而，這些投資與《巴黎協(xié)定》中概述的1.5攝氏度情景不一致。此外，報告的作者說，即使是承諾凈零排放的大型石油公司也在投資新生產(chǎn)。因此，他們拿這些項目的未來冒險。

碳追蹤石油、天然氣和礦業(yè)主管、該報告的作者之一Mike Coffin說：“石油和天然氣公司打賭全球應對氣候變化的努力不會取得成功。”

Coffin表示：“如果他們繼續(xù)照常投資，他們可能會浪費超過1萬億美元在低碳世界沒有競爭力的項目上。如果世界要避免氣候災難，對化石燃料的需求必須大幅下降。企業(yè)和投資者必須做好準備，迎接長期化石燃料價格下降、油氣行業(yè)規(guī)?？s小的世界，并認識到由此造成的資產(chǎn)擱淺風險。”

今年5月份，國際能源署呼吁，如果世界要成功實現(xiàn)能源轉型，就必須在今年年底前暫停所有新的石油和天然氣勘探。但沒過多久，由于石油需求強勁反彈，油價飆升，該機構呼吁歐佩克提高石油產(chǎn)量。

根據(jù)大多數(shù)預測，這只是暫時的，長期來看，隨著世界向低碳能源體系轉變，石油需求將不可避免地下降。

因此，根據(jù)碳追蹤的說法，石油行業(yè)需要在兩種選擇之間做出選擇:要么冒著大量資產(chǎn)擱淺的風險，要么自愿減少產(chǎn)量以避免這種風險。

岌岌可危的頁巖業(yè)

根據(jù)“碳追蹤”的說法，為了達到氣候目標，到本世紀30年代，全球40家最大的上市石油天然氣公司中，有20家的產(chǎn)量需要至少減少50%，因為現(xiàn)有項目將耗盡而沒有“替代品”。其中，大多數(shù)大型頁巖油公司的產(chǎn)量將下降 80% 以上。

美國石油巨頭康菲是風險最大的公司之一，產(chǎn)量下降 69%。其次是雪佛龍，下降52%。隨后是埃尼49%、殼牌 44%、 BP 33%、?？松梨?33%和Total Energies 30%。

事實上，BP 去年宣布，計劃到2030 年將石油和天然氣產(chǎn)量削減40%，埃尼、TotalEnergies 和殼牌公司也承諾，未來幾年它們的產(chǎn)量將下降。

Carbon Tracker 副分析師兼報告合著者Axel Dalman 表示：“總的來說，沒有新項目和產(chǎn)量的迅速下降會對公司估值造成嚴重沖擊少。而較低的估值反過來會增加資本成本和破產(chǎn)風險。對于公司來說，制定強有力的轉型計劃、有序地減少石油和天然氣活動并多元化發(fā)展低碳業(yè)務，向股東返還資本至關重要。”

此外，報告稱：“目前的情況特別危險。”隨著全球經(jīng)濟從新冠肺炎疫情中復蘇， OPEC繼續(xù)嚴格控制供應，油價目前在每桶70美元左右，“與去年相比非常誘人”。它警告稱，這可能會鼓勵石油企業(yè)批準新項目，希望在新的大宗商品“超級周期”中獲利。

殼牌、TotalEnergies、Eni和Equinor都在蘇里南和挪威巴倫支海等邊境地區(qū)獲得了新的勘探許可證，盡管它們的成本很高。BP計劃開發(fā)新的“優(yōu)勢”資產(chǎn)。報告稱：“這些舉措對這些公司能源轉型的承諾面臨質疑。”

該報告分析了全球60家最大上市石油和天然氣公司的常規(guī)項目組合，以評估它們在低碳世界的適應能力。報告發(fā)現(xiàn)，即使在將全球升溫限制在 1.65°C 的較慢脫碳途徑上，大多數(shù)公司也會看到其一半以上的項目組合面臨擱淺的風險。

超過一萬億美元的常規(guī)投資面臨風險，其中，頁巖油/致密油項目高達 4800 億美元，其次深水項目達 2400 億美元。美國頁巖巨頭康菲石油是風險最大的石油巨頭，其 88% 的常規(guī)項目組合可能缺乏競爭力，其次是?？松梨?0%;雪佛龍60%;殼牌53%;BP 40%;道達爾39%。

報告指出，在 1.65°C 的路徑上，80% 的頁巖/致密油、60% 的北極鉆探和 50% 的深水項目將缺乏競爭力。幾乎沒有油砂項目是經(jīng)濟的。