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光伏電站投資潛力分析
光伏電站投資潛力分析今年以來,多晶硅價格急劇下跌,統(tǒng)計顯示,今年初以來跌幅達60%,四季度以來下跌20%。價格下跌直接影響了國內(nèi)光伏企業(yè)的盈利,中國光伏行業(yè)的大中小企業(yè)無一幸免。統(tǒng)
今年以來,多晶硅價格急劇下跌,統(tǒng)計顯示,今年初以來跌幅達60%,四季度以來下跌20%。價格下跌直接影響了國內(nèi)光伏企業(yè)的盈利,中國光伏行業(yè)的大中小企業(yè)無一幸免。統(tǒng)計顯示,海外上市的10家龍頭企業(yè),8家報虧。正是在這種背景下,股神巴菲特麾下的中美能源控股一個月內(nèi)兩度出手投資38億美元投資光伏發(fā)電項目。
我們認為,巴菲特此次投資光伏行業(yè),可以說明在巴菲特看來,目前光伏行業(yè)已經(jīng)基本處在谷底,并且對于未來行業(yè)的發(fā)展有較強的信心,這對市場短期來看是一針"強心劑",然而行業(yè)何時走出困境仍有待觀察。值得一提的是,巴菲特此次投資主要集中在下游電站環(huán)節(jié),我們認為,在產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下降的情況下,下游電站運營的投資回報將大幅上升,現(xiàn)金流實力雄厚、經(jīng)營電站運營的公司將顯著受益。
我們觀察到,目前多晶硅全球前四大生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能就已經(jīng)能滿足整個光伏產(chǎn)業(yè)的下游裝機需求,組件的產(chǎn)能過剩局面同樣嚴峻,由于技術(shù)壁壘低,很多企業(yè)甚至"半路出家"也能生產(chǎn)。雖然目前很多企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn),然而產(chǎn)業(yè)格局尚未得到根本好轉(zhuǎn),這是產(chǎn)品價格下跌的動力。
從空間上看,目前的晶硅價格已經(jīng)跌到歷史低點,并且跌破很多廠家的成本價,下跌空間已經(jīng)有限,所以總的來說,產(chǎn)品價格今后將依舊保持小幅下跌的趨勢。從未來發(fā)展趨勢上看,上游多晶硅、硅片環(huán)節(jié)更注重專業(yè)化,電池環(huán)節(jié)更注重品牌,同時資金實力較強的組件公司逐漸延伸到下游電站投資。投資建議:我們認為,光伏行業(yè)景氣低迷狀態(tài)至少將持續(xù)到明年一季度末,維持對行業(yè)的"中性"評級,建議關(guān)注替代技術(shù)和國內(nèi)市場啟動的機會,目前推薦受益國內(nèi)市場啟動的逆變器廠商陽光電源。
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