最佳補庫時節(jié)到來 煤炭交割保持活躍

“迎峰度夏”用煤高峰期已基本結束，煤炭需求逐步回落，全國重點電廠和統(tǒng)調電廠存煤雙雙回升，存煤可用天數(shù)略有增加。而我國華東、華南地區(qū)天氣依然炎熱，民用電負荷偏高，沿海電廠日耗為夏季高日耗時的90%。中旬，隨著江浙滬等地氣溫下降回落，電廠日耗下降，煤炭需求逐漸轉淡。

隨著部分優(yōu)質產(chǎn)能逐步釋放，全國煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步提升，大秦線、朔黃線運量恢復至中高位水平。環(huán)渤海各大運煤港口響應上級保供增運相關要求，提高裝卸效率，滿足下游用煤需求，促使電廠供煤已持續(xù)近兩周大于耗煤數(shù)量，緊張局面有所緩解。

產(chǎn)地銷售火爆，拉煤車云集發(fā)煤礦站，內陸電廠、化工、建材行業(yè)加快補庫，采購持續(xù)，很多大礦門口出現(xiàn)五六百輛拉煤車排隊等貨的壯觀景象。鄂爾多斯地區(qū)產(chǎn)量有增加，但發(fā)至港口增量不大，主流站臺庫存依然偏低。連日來，進口煤嚴重受挫，下游將部分貨源轉至國內，積極尋貨、拉運，部分剛需用戶被動接貨。產(chǎn)地持續(xù)強勢，發(fā)運成本走高，倒掛和政策風險之下，貿易商發(fā)運積極性不高，環(huán)渤海港口堆存的市場煤不多。加之下游和二港庫存增加緩慢，而電廠日耗尚在高位，市場交割逐漸活躍。近期保供政策預期的不斷加碼，下游采購謹慎，貿易商出貨意愿增強。

九月份，部分電廠機組檢修，是傳統(tǒng)的電廠耗煤淡季，但卻是存煤的好時節(jié)。終端很多用戶既要補充夏季過后的損耗，還要在入冬之前補庫，更需要為“金九銀十”工業(yè)用電發(fā)力做準備。下游采購拉運壓力不小，需求不弱，因此，到港拉煤船舶維持一定數(shù)量。前期印尼要求國內煤礦加大對國內供應的比例，對外出口或將出現(xiàn)減量。疊加近期受印尼主產(chǎn)區(qū)受暴雨和疫情影響，煤炭生產(chǎn)和發(fā)運放緩，等貨排隊時間延長，少數(shù)煤礦宣布不可抗力，這就使貨源不富余的印尼國出口市場相形見拙，5500大卡印尼煤到達南中國港口的到岸價飆升至1130元/噸。國內電廠雖有招標，但由于進口商九月貨盤量較少，價格仍持高位運行，下游仍采取壓價還盤策略，成交僵持。

新增產(chǎn)量釋放仍需一段時間，進入九月下中旬之后，南方天氣轉涼后，動力煤消費將進入淡季，供需缺口有望邊際收窄，煤炭價格會出現(xiàn)高位回落。一旦煤價回落之后，電廠加快補庫節(jié)奏，將促使電廠庫存得到提升。后續(xù)需關注產(chǎn)地端新增產(chǎn)能和下游旺季結束后的采購節(jié)奏。