中國光伏企業(yè)分心二用 上下游共同出擊

在一定規(guī)模范圍內(nèi)“分心二用”的玩玩兒，只要企業(yè)的資金籌措能力和管理跟得上，或也無甚要緊。只是，這一模式并不具備規(guī)模擴張的可持續(xù)性，如果兩端不斷擴張，一旦規(guī)模達到臨界點，則企業(yè)將不可避免面臨巨大危機。

金庸筆下的“老頑童”周伯通，曾自創(chuàng)了一套獨步江湖的左右互搏功夫——由雙手同時使出不同武功而倍增功力。這一“左手劃圓，右手劃方”的神奇武功，其修煉訣竅在于要能“分心二用”。

當下，諸多中國光伏企業(yè)同時大舉進軍上游制造業(yè)和下游應用市場，并兩端分頭擴張的做法，就頗有幾分神似于這一左右互搏之技。

眾所周知，光伏制造與應用同屬資金密集型行業(yè)，都需要巨量資金。不過，兩者對資金的使用方式，卻截然相反。

前者類似于武術門類中的外家功夫，所謂天下武功唯快不破，追求的是速度和力量的結合。制造業(yè)對資金的需求正是如此，其現(xiàn)金流周轉率越高，則企業(yè)利潤率也越高。隨著光伏產(chǎn)品利潤日趨微薄，現(xiàn)金流周轉率甚至已成為決定企業(yè)生死的關鍵。

而后者，則與內(nèi)家太極功夫的路子相似，追求的是內(nèi)功和綿力，是通過不斷積累內(nèi)力，達到根基如磐石、隨手可四兩撥千斤的效果。光伏電站屬于固定資產(chǎn)投資，需要將大量資金固化為資產(chǎn)，并通過資產(chǎn)的增值獲得穩(wěn)定、持續(xù)的回報，實際上是在降低資金的周轉率。

如此完全不同的兩種功夫，卻要融合于一身同時使將出來，又豈是一般的本事?

事實上，無論在哪個領域，制造和應用都是完全不同的兩種業(yè)態(tài)，或分屬兩個不同的行業(yè)。光伏也不例外，制造是制造業(yè)，應用是能源業(yè)，這需要兩種完全不同的經(jīng)營思維和商業(yè)模式。

當然，在一定規(guī)模范圍內(nèi)“分心二用”的玩玩兒，只要企業(yè)的資金籌措能力和管理跟得上，或也無甚要緊。只是，這一模式并不具備規(guī)模擴張的可持續(xù)性，如果兩端不斷擴張，一旦規(guī)模達到臨界點，則企業(yè)將不可避免面臨巨大危機。

盡管持續(xù)的政策利好快速啟動了國內(nèi)應用市場，使得一些企業(yè)盈利狀況有所改善，但一個不容忽視的現(xiàn)實是，全行業(yè)現(xiàn)金流依然緊張，三角債還相當嚴重，不少企業(yè)都還在采取最原始的“易貨貿(mào)易”維持基本運轉。

在這樣的背景下，于上下游兩端同時發(fā)力的企業(yè)，無異于高空走鋼絲，或類似“九個水桶八個蓋”的游戲。即使一時之間能應付，但由于資金運作模式和管理人格分裂帶來的巨大隱患，稍有不慎，則就有可能萬劫不復。

誠然，對于不少光伏制造企業(yè)來講，基于下游市場的機遇，也由于自身在上游并不具備競爭優(yōu)勢，加之制造業(yè)集中和整合的必然趨勢，放棄上游而向下游全面轉型，或許是其較好的選擇。

但是，對于那些在上下游兩端同時擴張企圖打造所謂全產(chǎn)業(yè)鏈來構筑競爭門檻的企業(yè)而言，其規(guī)模擴張的速度越快，則潛在的風險也就越大。

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸以規(guī)避風險的模式，或有一定的必然性，但更多則是屬于無奈之舉。隨著產(chǎn)業(yè)進入可持續(xù)發(fā)展階段，大量業(yè)外巨頭已開始涌入，若再要如此“左右互搏”，怕是難有回頭之路。

大好行情時節(jié)，風險或暫時掩藏，正應理順戰(zhàn)略快速拓展，切莫要錯失良機。