銷量暴漲依舊巨虧12億，小鵬汽車為何無法盈利？

8月26日，小鵬汽車發(fā)布第二季度財報顯示，實現(xiàn)營收37.61 億元，同比增長536.7%;毛利率11.9%，環(huán)比略有提升。

銷量方面，二季度小鵬汽車交付超1.7萬輛新車，同比增長439%;今年上半年累計交付超3萬輛，已經(jīng)超越2020年全年銷量。

然而小鵬營收大漲時虧損也在放大：今年Q2小鵬汽車凈虧損高達11.946億元，相當(dāng)于蔚來虧損的2倍，堪稱新勢力陣營的“虧損王”....

新能源車如日中天之際，小鵬為何陷入增收也增虧困境，蔚來致死事故又將對其未來造成什么影響?

壹

從財報來看，小鵬銷量大漲主要是更“安全”了。

據(jù)何小鵬表示，今年二季度小鵬P7和G3開始交付磷酸鐵鋰版本，推出后需求強勁目前交付量已經(jīng)超過各自車型交付量的20%。

尤其是小鵬P7磷酸鐵鋰版，該版本5月開始交付，當(dāng)月就推動P7月銷量破歷史紀(jì)錄，達到3797輛。

磷酸鐵鋰版小鵬為啥吃香?因為安全。

電動車普及進程中，鋰電池引發(fā)的自燃一直是攔路虎，特斯拉、蔚來、小鵬等車企都曾發(fā)生過自燃事故，小鵬曾在1年半內(nèi)發(fā)生過4次自燃。

這個自燃主要和三元鋰電池有關(guān)，因為這種電池雖然續(xù)航好但穩(wěn)定性較差，極端情況下易引發(fā)自燃。而續(xù)航相對差點的磷酸鐵鋰電池，價格更便宜安全性也更高。

電動車自燃事故頻發(fā)后，市場對磷酸鐵鋰電池的需求激增，小鵬及時推出更安全版本的P7也算順勢而為，對銷量、營收都有正面推動作用。

不過小鵬銷量大漲背后，銷售費用也在激增。2020年以來，新能源車品牌都在加速線下布局，截至6月底，小鵬銷售與服務(wù)網(wǎng)點分別達到200、64個，覆蓋全國74個城市，何小鵬在業(yè)績報告會上還宣布將年內(nèi)布局300個銷售店的目標(biāo)上調(diào)到350個。

開店越來越多，對應(yīng)到財報中就是巨額支出：財報顯示，Q2小鵬汽車銷售、一般和行政費用為10.308億元，同比增長116.0%，原因是支持汽車銷售的市場營銷、促銷和廣告費用增加、銷售網(wǎng)絡(luò)和相關(guān)人員成本擴大、特許經(jīng)營店銷售傭金增加。

除了巨額銷售費用，小鵬在研發(fā)方面也非常燒錢。

在造車新勢力中，小鵬向來不吝嗇在技術(shù)研發(fā)上的投入，2020年其研發(fā)投入達17.26億元，在營收占比達29.53%，遠高于蔚來的15.3%。

今年Q2，小鵬研發(fā)費用繼續(xù)加碼至8.635億元，同比增長170.0%，主要由于研發(fā)人員的擴大而、薪酬增加，以及相關(guān)軟件技術(shù)開發(fā)費用增加。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年二季度末，小鵬汽車研發(fā)團隊已超過3000人，較年初增加約50%，而到今年年底，研發(fā)團隊預(yù)計超過4500人。

銷售費用和研發(fā)費用的不斷增長，短期內(nèi)都對業(yè)績造成影響，從而形成小鵬增收增虧的困境。所以當(dāng)前造車新勢力依舊處于燒錢擴張階段，談盈利為時尚早。

對小鵬而言，最理想狀態(tài)就是過往研發(fā)成果能盡快落地商用，但突如其來的蔚來致死事故讓這事變得坎坷。

貳

比起國外特斯拉、國內(nèi)比亞迪火爆的銷量數(shù)據(jù)，新勢力肯定是慘敗的，所以每家都在找自己的出路。

比如均價超40萬的蔚來主打高端電動車，理想主打增程式長續(xù)航，小鵬則專注于汽車智能化，其大部分研發(fā)費用也主要來自于此。

比如小鵬今年底4500人的研發(fā)團隊中，整個自動駕駛軟硬件、大數(shù)據(jù)、地圖的研發(fā)人數(shù)就將超過1500人。

何小鵬曾多次強調(diào)，小鵬汽車的標(biāo)簽是智能，智能化是小鵬的最核心優(yōu)勢。根據(jù)小鵬推出的產(chǎn)品來看，其研發(fā)成果主要是車載操作系統(tǒng)Xmart OS和自動駕駛系統(tǒng)XPILOT。

小鵬的自動駕駛系統(tǒng)付費模式和特斯FSD類似，以前賣車不是一錘子買賣嘛，估值有限，現(xiàn)在自動駕駛軟件改成按月付費模式，變得和蘋果一樣軟硬件通吃，估值立馬就上去了，特斯拉大幾萬億的市值就這么炒出來的。

何小鵬對此非常有信心，去年底馬斯克暗諷小鵬自動駕駛的激光雷達技術(shù)，他就回懟：在中國的自動駕駛，你要有思想準(zhǔn)備被我們打的找不著東。

很明顯自動駕駛一直是小鵬汽車的驕傲，也是其品牌宣傳上的亮點，蔚來致死事故發(fā)生后這個大賣點突然就沒了。

8月12日工信部發(fā)布《工業(yè)和信息化部關(guān)于加強智能網(wǎng)聯(lián)汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理的意見》，對汽車智能化功能加強管理。

受此影響，車企也不敢宣傳自動駕駛了，統(tǒng)一改成智能輔助駕駛系統(tǒng)，小鵬也不例外。

所以自動駕駛這事未來面臨著監(jiān)管的不確定性，而且汽車智能化這事其實很值得推敲，我們說過新能源之戰(zhàn)就是中國的國運之戰(zhàn)，光伏發(fā)電—特高壓輸電—電動車用電這個能源閉環(huán)一定會大力發(fā)展。

汽車電動化是確定無疑的，但汽車智能化并沒那么緊迫，電動車沒有自動駕駛照樣開。

這就意味著，小鵬過往在自動駕駛領(lǐng)域投入的巨額研發(fā)費用短期內(nèi)很難轉(zhuǎn)化。

未來一旦汽車智能化遇阻，小鵬就得另尋突破點，那又會引發(fā)巨額研發(fā)投入?；诖?，未來幾年新勢力依舊是邊燒錢邊探索的基調(diào)。

小鵬目前手握328億元現(xiàn)金、蔚來手握483億元，誰能熬到大規(guī)模盈利那天，還未可知。

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小鵬汽車(XPEV)