從火爆到瘋狂!焦煤市場還能“強(qiáng)”多久?

7月份焦煤價格上調(diào)還是每次100-150元/噸的幅度，小幅快跑是為常態(tài)。盡管市場非?；鸨傮w上調(diào)價格還在理性之中。然而，進(jìn)入8月份以后，焦煤市場近似瘋狂地飆漲，調(diào)價幅度之大、頻次之多、范圍之廣讓人瞠目結(jié)舌。甚至一天一價，200元、300元、500元不等。焦煤價格在一個月內(nèi)上漲了1000多元，目前山西安澤地區(qū)硫0.6 G80 V25 Y18的低硫主焦煤3200元/噸。焦煤價格超過焦炭價格，在歷史上也是絕無僅有。

“現(xiàn)在只要是焦煤，沒有2000元以下的煤了。”

“失去理智的上漲，早晚要崩盤。”

“作為采購方現(xiàn)在就是恐懼，就拍高位接了高價煤。”

“焦煤價格高于焦炭，不能維持多久。”

上周在山東焦化廠，幾位焦化廠采購主管領(lǐng)導(dǎo)表示對焦煤走勢十分焦慮。

近日，筆者在山東焦化廠、山西洗煤廠調(diào)研，路上幾乎天天收到鋪天蓋地的焦煤漲價的信息，焦煤在整個黑色系幾乎成了價格的風(fēng)向標(biāo)。焦煤市場還能火多久?這是目前大家最關(guān)心的問題。筆者以為，目前的焦煤價格已經(jīng)處于不合理區(qū)間，價格合理回歸關(guān)鍵要看鋼鐵的走勢。需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：

●一是，鋼鐵行業(yè)的壓產(chǎn)力度和鋼材價格。今年鋼鐵壓產(chǎn)是國家層面制定的大目標(biāo)，也是“雙碳”的基本要求，只要鋼鐵產(chǎn)量壓下來，就能抑制焦價格的過度上漲。從7月份數(shù)據(jù)看，鋼鐵實(shí)施壓產(chǎn)切切實(shí)實(shí)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年7月份，我國粗鋼日均產(chǎn)量279.97萬噸，為2020年4月份以來的最低值，環(huán)比下降10.53%;生鐵日均產(chǎn)量235萬噸，環(huán)比下降7.0%;鋼材日均產(chǎn)量358.1萬噸，環(huán)比下降11%。其中，河北省粗鋼產(chǎn)量為1813.14萬噸，同比降19.51%;江蘇省粗鋼產(chǎn)量為1014.48萬噸，同比降2.27%。

而同樣在今年7月份，我國僅進(jìn)口了8850萬噸鐵礦石，與去年同期相比大跌21.4%。鐵礦石期貨主力合約近一個月跌幅超30%，現(xiàn)貨價格也從歷史高點(diǎn)下跌了近40%。由于鐵礦石從1200元回到了900元以下，鋼鐵的利潤大增，噸鋼利潤800元以上。

鋼鐵壓產(chǎn)不是個短期行為，預(yù)計(jì)年底前壓產(chǎn)指標(biāo)不會放松。鋼鐵是黑色系的下游，不斷壓產(chǎn)勢必導(dǎo)致煤焦消耗的減少，只不過這其中有一個逐步傳遞的過程，要比焦煤早30-45天左右。

●二是，焦化廠的產(chǎn)能情況和利潤盈虧。這一輪黑色系暴漲，其實(shí)背后的邏輯與以往是不同的。原來是焦炭引領(lǐng)焦煤上漲，但這次是焦煤價格一直在推動焦炭上漲。在鋼鐵壓產(chǎn)、需求受限的形勢下，焦炭確走出了一輪“逆勢“上漲行情。自本月初第一輪提漲120元/噸后，目前已經(jīng)提漲了五輪，累計(jì)600元/噸。由于焦煤價格超常規(guī)上漲，焦化廠成本大幅上升，焦企準(zhǔn)備第六輪提漲，山東多家焦企準(zhǔn)備聯(lián)合提漲120元/噸，8月24日起執(zhí)行，漲后二級焦3270-3290元/噸，準(zhǔn)一濕熄3330-3380元/噸，準(zhǔn)一干熄3700-3750元/噸(出廠含稅價)。

焦煤的火爆，并沒給焦化廠帶來好日子。筆者在山東走訪客戶時發(fā)現(xiàn)，焦化廠采購經(jīng)理對目前的煤焦?jié)q價勢頭極度恐慌。焦化廠已經(jīng)被焦煤價格逼得利潤微薄，甚至7.3米以上大焦?fàn)t，因?yàn)橐脙?yōu)質(zhì)焦煤，已經(jīng)是虧損運(yùn)營。山東地區(qū)5.5焦?fàn)t上還有100-200元的利潤。在焦煤這個歷史高位，進(jìn)煤多了，價格暴跌，焦化廠今年的利潤就會被徹底“清零“。但維持生產(chǎn)還得留有合理庫存，實(shí)在是糾結(jié)。

在壓產(chǎn)背景下以及生鐵產(chǎn)量大幅下降情況下，焦炭價格卻一路飆漲。而焦炭產(chǎn)量減少、出口增加也是加劇焦炭價格上漲的動力。由于焦化限產(chǎn)政策持續(xù)，部分山東焦化廠關(guān)閉，山東省2021年淘汰炭化室高度小于5.5米焦?fàn)t及熱回收焦?fàn)t，壓減焦化產(chǎn)能180萬噸，繼續(xù)實(shí)施“以鋼定焦”、“以煤定產(chǎn)”，確保全省焦炭年產(chǎn)量控制在3200萬噸以內(nèi)。筆者公司的客戶剛剛運(yùn)行一個多月的濟(jì)寧某焦化廠120噸產(chǎn)能關(guān)閉，濰坊地區(qū)一個100萬噸、經(jīng)營了10年多的焦化廠因手續(xù)不全，也被關(guān)閉。山西、內(nèi)蒙兩地政策加碼，不再新批產(chǎn)能、手續(xù)續(xù)不全的焦化產(chǎn)能也將關(guān)閉。7份焦炭產(chǎn)量3879萬噸，同比下降2.9%。而受到海外強(qiáng)勁需求拉動，1-7月份我國累計(jì)凈出口焦炭319萬噸，同比增長221%，進(jìn)一步加劇了焦炭供需缺口。下半年，政策壓力估計(jì)不會減輕，焦炭的產(chǎn)能仍難以釋放。關(guān)鍵看鋼鐵壓產(chǎn)的力度，和焦炭壓產(chǎn)力度比列是否匹配。

●三是，焦煤供給不足是主因，量少價高的焦煤競拍熱度高漲，是焦煤價格失去理智的一大推手。山西焦煤在線，曾經(jīng)被寄予厚望成為焦煤價格的風(fēng)向標(biāo)。運(yùn)作幾年來，知名度也在不斷上升。但火爆的焦煤競拍，也讓這個平臺賺足了流量，充分吸引了買賣雙方的眼球。國有大礦一次拿出5000噸、3000噸在網(wǎng)上競拍一下，找找市場價與長協(xié)價格的差別，也活躍一下市場。卻沒想到，焦煤競拍的價格如此出乎意料。現(xiàn)在同品種焦煤競拍價要比長協(xié)高出1000元以上，居然有公司當(dāng)買家也當(dāng)賣家，反復(fù)操作自己拉升。在市場緊張的形勢下，競拍幾乎成了“網(wǎng)紅”般的存在。那么，從當(dāng)前貿(mào)易商競拍的熱度看，尚未走涼，一旦出現(xiàn)競拍流拍，就是一個市場回落的拐點(diǎn)。

焦煤二季度累計(jì)產(chǎn)量較去年同期減少136萬噸。自去年12月份至今，澳煤焦煤進(jìn)口量為“零“，蒙古國由于疫情影響進(jìn)口也很少，前6個月精煤進(jìn)口下降43%。后期，預(yù)計(jì)焦煤進(jìn)口的資源仍不給力，全年進(jìn)口同比將大幅下降。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，近兩年，進(jìn)口焦煤約占國內(nèi)總供給的15.4%。今年1-6月份較去年同期進(jìn)口焦煤減少1581萬噸，缺口明顯不能有效補(bǔ)充需求。近期到我公司來尋求焦煤的客戶，從傳統(tǒng)的華東、河北地區(qū)已擴(kuò)展到云南、廣西、四川等地。總的來說，進(jìn)口下降、產(chǎn)量減少，焦煤供給不足，導(dǎo)致價格居高不下。

●四是，關(guān)注期貨市場煤焦合約的走勢。8月23日，期貨市場焦煤、焦炭聯(lián)袂走強(qiáng)雙雙漲停。主力合約焦煤報(bào)2421噸、創(chuàng)歷史新高，焦炭報(bào)3053.50噸。股票市場，山西焦煤漲停。而黑色系仍在一路狂飆。相反的是，鐵礦石、螺紋、熱卷、鋼坯等卻在不斷下跌。目前焦化廠、鋼廠的精煤庫存均在15天，按說并不算低位。但由于對資源的擔(dān)憂和對價格上漲的恐懼，用戶對采購仍不敢掉以輕心。焦煤期貨的價格低于現(xiàn)貨，焦炭與現(xiàn)貨持平。不排除主力再次拉升焦煤價格。鑒于期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的功能快于現(xiàn)貨，需多觀察期貨走勢變化，當(dāng)雙焦期貨開始大幅向下調(diào)整時，焦煤市場拐點(diǎn)就會出現(xiàn)。