此輪煤市反彈幅度有限

預(yù)計此輪煤價漲幅有限，漲幅在30-50元/噸，且在九月中下旬，仍存再次下行的可能。真正的煤價反彈應(yīng)該在四季度。

上周開始，電廠日耗煤量略有下降，電廠多保持觀望，等待市場觸底后再增加采購;疊加夏季用煤高峰期接近尾聲，后續(xù)高溫天氣減少，民用電負荷將出現(xiàn)下降。但如果說電廠補庫壓力減小、后續(xù)拉運積極性減弱還為時過早;從往年九月份的煤炭市場和運輸來看，夏末秋初是用煤淡季，但并不是采購淡季，是電廠展開階段性補庫的良好時節(jié)，且煤價重心高于八月底。今年也不例外，夏末秋初，電廠在加快補庫的同時，還要考慮工業(yè)用電的復(fù)蘇進程。夏季過后，工業(yè)企業(yè)進入沖刺階段，耗電量和耗煤量不可忽視。市場反彈是必然的，而反彈的力度需要看電廠補庫情況;預(yù)計此輪煤價漲幅有限，漲幅在30-50元/噸，且在九月中下旬，仍存再次下行的可能。真正的煤價反彈應(yīng)該在四季度。

夏季的尾巴，煤炭逐步進入傳統(tǒng)消費淡季，日耗出現(xiàn)下滑;終端用戶一邊等待上游產(chǎn)能的釋放，一邊放緩采購步伐，促使詢貨減少，上中旬，煤價小幅回落。但是供給端增量有限，鄂爾多斯部分先進產(chǎn)能煤礦煤管票供應(yīng)寬松，產(chǎn)量有所增加。近期煤礦價格下調(diào)后，部分煤礦再次出現(xiàn)車輛排隊現(xiàn)象，價格止跌小漲。目前，大礦保長協(xié)及長期客戶為主，終端用戶和貿(mào)易商備貨積極，中小煤礦拉煤車排隊較多，煤源緊張局面還在持續(xù)。進入八月下旬，需求端雖然電廠采購放緩，但九、十月份為下游水泥、化工以及鋼鐵的生產(chǎn)旺季，尤其前期受限電影響的高耗能行業(yè)，在后期開工率有望回升，耗煤量不可忽視。由于全球經(jīng)濟回暖，各國基建投資大幅提高，國際動力煤價格一路上漲，外煤競爭優(yōu)勢減弱。

環(huán)渤海港口的煤炭調(diào)入量有所增加，不過調(diào)出量也不弱，港口壘庫非常緩慢。而沿海沿江的電廠庫存保持在十天左右，從上游到中轉(zhuǎn)港口，再到下游，全部都缺煤。但是時間可是不等人，從“迎峰度夏”到“迎峰度冬”僅有兩個月的時間，這兩個月時間里，不僅要把庫存打上去，還要應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展影響下的工業(yè)用電復(fù)蘇、電廠補庫。如果從礦區(qū)增產(chǎn)到港口累庫再到電廠補庫效果不明顯，煤價依然居高不下，下游電廠很可能繼續(xù)以購煤成本高、企業(yè)虧損為借口，減少采購和拉運，讓電廠存煤保持低位運行，會再度出現(xiàn)“迎峰度冬”期間用電緊張的局面。