煤價(jià)將跌至月底 電廠補(bǔ)庫(kù)將展開(kāi)

經(jīng)歷了七月份煤市的一路上行之后，隨著市場(chǎng)供應(yīng)數(shù)量的增加，環(huán)渤海港口庫(kù)存的小幅回升，七月底，煤價(jià)下跌壓力加大。進(jìn)入八月份，下游電廠對(duì)高價(jià)煤采購(gòu)無(wú)力，詢貨減少;疊加上游產(chǎn)能釋放的消息傳出，客戶觀望氣氛濃厚。盡管環(huán)渤海港口和下游電廠庫(kù)存依然處于低位，但貿(mào)易商報(bào)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，煤價(jià)一路下行。隨著八月底，電廠階段性補(bǔ)庫(kù)的展開(kāi)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)很快會(huì)企穩(wěn)止跌。

六月份，鄂爾多斯市日均產(chǎn)量170萬(wàn)噸，而七月日均產(chǎn)量175萬(wàn)噸，八月份日均產(chǎn)量升至198萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)上看，產(chǎn)能在釋放，產(chǎn)量也在增加，市場(chǎng)供需緊張程度有望緩解。最近，產(chǎn)地增票放量的一系列消息打壓了市場(chǎng)情緒，港口煤炭貿(mào)易商積極出貨，有更低價(jià)格出現(xiàn)，助推煤價(jià)繼續(xù)下跌。下游方面，華東地區(qū)遭遇降溫陰雨氣候，氣溫下降至30攝氏度以下，民用電負(fù)荷出現(xiàn)下降，耗煤量減少。雨水較大，沿海地區(qū)外購(gòu)電增加，電廠采購(gòu)意愿以及拉運(yùn)數(shù)量進(jìn)一步降低，但不可忽視的是，電廠拉運(yùn)積極性不高，造成存煤也在減少。筆者預(yù)計(jì)，受電廠庫(kù)存偏低、剛性拉運(yùn)依然存在，而環(huán)渤海港口庫(kù)存回升緩慢等因素影響;到本月底，優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)煤或再次出現(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象。本月底，煤價(jià)將跌至谷底，隨著下游電廠補(bǔ)庫(kù)的展開(kāi)，拉煤車船的增多，市場(chǎng)形勢(shì)轉(zhuǎn)好。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，運(yùn)行質(zhì)量得到提升。上半年，火電發(fā)電量2.8萬(wàn)億千瓦時(shí)，增速達(dá)15%，水電發(fā)電量增速僅1.4%，水電對(duì)火電的擠出效應(yīng)依舊偏弱。而夏季過(guò)后，受電廠補(bǔ)庫(kù)和冬季用電負(fù)荷提高帶動(dòng)，煤炭市場(chǎng)需求繼續(xù)看好。九月份，前期受限電影響停減產(chǎn)的企業(yè)將復(fù)工復(fù)產(chǎn)，工業(yè)用電量恢復(fù);此外，外國(guó)疫情并未結(jié)束，一些國(guó)際訂單轉(zhuǎn)移到了國(guó)內(nèi)。金九銀十，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，拉動(dòng)煤炭需求增加。前期開(kāi)展錯(cuò)峰生產(chǎn)的高耗能企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，建筑、陶瓷、鋼鐵、化工等行業(yè)開(kāi)足馬力，加快生產(chǎn)，不但自身煤炭需求增加，而且用電量也在攀高。

隨著各項(xiàng)保供穩(wěn)價(jià)政策密集出臺(tái)，后期落實(shí)政策將持續(xù)展開(kāi)，市場(chǎng)供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)格局將有所改善。但值得注意的是，當(dāng)前用電用煤需求仍處高位，全社會(huì)庫(kù)存仍處偏低，而進(jìn)口煤價(jià)格不斷上漲，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱;在補(bǔ)庫(kù)、高日耗以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額增加的支撐下，煤炭市場(chǎng)形勢(shì)將在本月底轉(zhuǎn)好，煤炭?jī)r(jià)格回落幅度有限。當(dāng)前，正值夏季的后半程，民用電負(fù)荷保持一定水平，電廠日耗保持高位。截止目前，無(wú)論是全國(guó)重點(diǎn)電廠，還是沿海八省電廠，均出現(xiàn)消耗數(shù)量高于調(diào)進(jìn)、電廠存煤下降的情況;全國(guó)重點(diǎn)電廠合計(jì)存煤5148萬(wàn)噸，存煤數(shù)量同比減少3450萬(wàn)噸，沿海八省電廠存煤可用天數(shù)降至10天以下的低位水平。目前，電廠的存煤策略是消耗一些，補(bǔ)充一些，始終保持低庫(kù)存的剛性拉運(yùn)。經(jīng)過(guò)了夏季的消耗，各大電廠存煤下降很快，接近夏末，又到了增補(bǔ)庫(kù)存的時(shí)候了。夏季過(guò)后的九月份，氣溫明顯下降，民用電負(fù)荷減弱;但從往年的九月份煤炭市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，似乎九月份，沿海地區(qū)煤炭需求并不弱，預(yù)計(jì)今年也不例外。九月份的市場(chǎng)仍會(huì)看好，首先，電廠始終剛性拉運(yùn)，并未開(kāi)展大規(guī)模補(bǔ)庫(kù);而夏季過(guò)后，正值電廠補(bǔ)庫(kù)的好時(shí)機(jī)。其次，瀕臨冬季用煤高峰，尤其東北地區(qū)供暖，需要提前存煤，將帶動(dòng)產(chǎn)地市場(chǎng)轉(zhuǎn)好。再次，前期開(kāi)展錯(cuò)峰生產(chǎn)的高耗能企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，其中，建筑、陶瓷、鋼鐵、化工等行業(yè)開(kāi)足馬力，加快生產(chǎn);不但促使煤炭拉運(yùn)量增加，而且工業(yè)用電負(fù)荷提高。

“三西”煤炭產(chǎn)能加快釋放，疊加需求繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，煤炭市場(chǎng)將更加活躍;而疫情、天氣等不確定因素對(duì)各大煤炭出口國(guó)帶來(lái)影響，印尼要求其國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)執(zhí)行最低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售義務(wù)，使本就出口緊張的資源量進(jìn)一步收縮。國(guó)際煤價(jià)的高位運(yùn)行，助推了沿海電廠對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭需求采購(gòu)的增加。冬季，是傳統(tǒng)的用煤旺季;尤其11-12月份，正值數(shù)九寒冬，民用電負(fù)荷提高，疊加南方省市的工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入沖刺階段;而水電減少，火電壓力加大。無(wú)論是內(nèi)陸地區(qū)還是沿海地區(qū)，耗煤量和用電負(fù)荷均會(huì)有所提高，促使煤炭市場(chǎng)需求看好，我國(guó)煤炭市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需兩旺走勢(shì)。