取舍之間，三方受益，聚焦東方日升轉(zhuǎn)讓斯威克股權(quán)

8月2日，東方日升一則公告引起多方關(guān)注，公司擬將持有的江蘇斯威克50％股份以18億總價(jià)轉(zhuǎn)讓給深圳燃?xì)饧瘓F(tuán)股份有限公司。本次交易完成后，東方日升預(yù)計(jì)將收獲稅前利潤(rùn)7．7億元，并且手中仍持有斯威克16．59％的股權(quán)。

取舍之間，只為競(jìng)爭(zhēng)更廣闊市場(chǎng)

斯威克作為全球市占率第二的膠膜龍頭企業(yè)，歷年?duì)I收狀況十分可觀。2018－2020 年，斯威克營(yíng)收分別為 16．4 億元、17 億元、21．9 億元，凈利潤(rùn)為 7198．25 萬(wàn)元、1．2 億元、2．6 億元。僅2021．1．1－4．30，斯威克已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 7879．57 萬(wàn)元，是無(wú)可爭(zhēng)議的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

東方日升此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)，看似主動(dòng)放棄優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其實(shí)是出于全局考慮的必要取舍，需要結(jié)合整個(gè)光伏市場(chǎng)來(lái)理性看待。2021年，碳中和、平價(jià)上網(wǎng)、碳交易、整縣推進(jìn)等頂層概念不斷為光伏產(chǎn)業(yè)加碼，萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)潛力引發(fā)行業(yè)內(nèi)外激烈競(jìng)爭(zhēng)，大資本相繼入局，龍頭企業(yè)為了保住地位只能加碼產(chǎn)能、投入研發(fā)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)新形勢(shì)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，整個(gè)行業(yè)硅片、電池片、組件端擴(kuò)產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到390．4GW，投資總額超716．58億元。東方日升也在今年一季度緊跟行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)腳步，宣布投資23．95億元，在金壇建設(shè)新增4GW高效太陽(yáng)能電池片和6GW高效太陽(yáng)能組件項(xiàng)目（二期）。

三方受益，優(yōu)質(zhì)合作打開(kāi)發(fā)展新局面

在此次交易中獲益最大方當(dāng)屬深圳燃?xì)?。作為?shí)力雄厚的國(guó)資企業(yè)，深圳燃?xì)饨陙?lái)積極拓展新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域，此次入股斯威克，可幫助企業(yè)進(jìn)一步完善一體化架構(gòu)，為全面進(jìn)軍新能源領(lǐng)域打下良好基礎(chǔ)。轉(zhuǎn)股公告披露后，深圳燃?xì)忾_(kāi)盤(pán)一路漲停，市場(chǎng)反饋也在預(yù)示著本次收購(gòu)的正確性。

斯威克也將迎來(lái)全新發(fā)展機(jī)遇，之前因東方日升與其他組件廠商存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，斯威克市場(chǎng)拓展受到部分限制，本次交易完成后將完全釋放斯威克的外拓潛力，進(jìn)一步增加其市場(chǎng)影響力。另一方面，有深圳燃?xì)膺@樣的實(shí)力資本站臺(tái)，相信斯威克在下階段的擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)浪潮中仍能緊跟行業(yè)步伐，保持其核心地位，甚至實(shí)現(xiàn)反超。

一直被忽略的是，本次交易完成后，東方日升仍持有斯威克16．59％的股份，并且與深圳燃?xì)饨⒘撕献麝P(guān)系。前面我們已經(jīng)分析過(guò)斯威克良好的發(fā)展前景，由此可見(jiàn)，東方日升并未完全放棄斯威克的長(zhǎng)期收益，并且還在一定程度上保留了公司的一體化架構(gòu)。

從結(jié)果來(lái)看，本次股權(quán)交易是建立在三方共贏基礎(chǔ)上的一次優(yōu)質(zhì)合作，東方日升更是在多個(gè)方面受益企業(yè)不僅回籠資金聚焦主業(yè)發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)萬(wàn)億級(jí)光伏市場(chǎng)；最難得的是，東方日升仍保留了產(chǎn)業(yè)一體化，保持全面健康發(fā)展。期待在下階段的全球競(jìng)爭(zhēng)中，東方日升的果斷前瞻操作能為企業(yè)贏取更高收益。