煤價(jià)已開始“筑頂”

供應(yīng)回歸高位。發(fā)改委消息，目前鄂爾多斯市38處前期因用地手續(xù)不全停產(chǎn)的露天煤礦已全部復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)8月初即可形成實(shí)際產(chǎn)量，達(dá)產(chǎn)后日可穩(wěn)定增加產(chǎn)量20萬噸。近日鄂爾多斯地區(qū)煤炭產(chǎn)量維持增長態(tài)勢，8月1日，在產(chǎn)煤礦214座，產(chǎn)量191.4萬噸，環(huán)比增加38.2萬噸，2日，產(chǎn)量繼續(xù)保持上漲態(tài)勢，達(dá)到209萬噸，環(huán)比增加17.6萬噸，為6月以來高位。月初煤管票寬松，日產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位。

日耗高位增加，煤價(jià)支撐較強(qiáng)。氣溫方面，未來幾天，大范圍高溫仍將持續(xù)。華南西部和北部、江南中西部、西南地區(qū)東部、江漢西部和南部、陜西關(guān)中等地有35℃以上高溫天氣。高溫天氣下，電廠日耗重回高位，2日，沿海八省終端耗煤接近220萬噸。目前供給量雖有增加，電廠仍需增加采購來應(yīng)對高日耗，但預(yù)計(jì)采購持續(xù)時(shí)間不會太長，煤價(jià)即使上漲，空間也較有限，當(dāng)前供需形勢仍是偏緊格局，煤價(jià)支撐較強(qiáng)。

● 中下旬，煤價(jià)高位回落風(fēng)險(xiǎn)較大。

下游采購繼續(xù)壓制。目前正是市場僵持博弈階段，煤價(jià)走勢取決于供應(yīng)增量的持續(xù)性或日耗能否持續(xù)保持高位，甚至將再創(chuàng)新高。基于后市供應(yīng)增加及日耗回落預(yù)期確定性較強(qiáng)，電廠繼續(xù)壓制采購節(jié)奏，維持低庫存。

貿(mào)易商操作風(fēng)險(xiǎn)加大。增產(chǎn)保供政策不斷推進(jìn)，市場供需邊際持續(xù)改善，后市操作風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增大。而一旦供應(yīng)保持高位或需求不及預(yù)期，市場情緒將很快轉(zhuǎn)向，有利潤貿(mào)易商出貨積極性也將提升，帶動港口貨源流動性增加。

中下旬日耗逐步回落，需求將減少。中下旬，隨著增產(chǎn)和需求回落的共同影響，供需矛盾會進(jìn)一步得到改善，目前現(xiàn)貨基本處于筑頂階段，中下旬煤價(jià)回落概率較大。

后市關(guān)注：疫情影響。一方面，受疫情影響，日耗或提前走弱。另一方面，目前個別礦煤礦停產(chǎn)或停止地銷，下游用煤也將受到影響。(作者：李多)