閻焱：新能源汽車領(lǐng)域投資的泡沫比較大

閻焱在北京CBD商務(wù)區(qū)高層辦公樓的辦公室墻壁上，掛著四幅畫：一幅是五六十年代北京四合院大門的油畫;一幅是電影《教父》的俄語版海報;一幅是留學(xué)期間最喜愛的美國歌手弗蘭克·辛納特拉的演出照;一幅是個人的肖像油畫。

這四幅畫仿佛勾畫出了閻焱的性格，直爽、敢言，甚至有些孤傲?！督谈浮返暮笏坪跻彩峭饨鐚τ谒?ldquo;VC教父”之稱的折射。

“我不是敢言，我只是不虛偽。”賽富投資基金創(chuàng)始管理合伙人閻焱在接受中新經(jīng)緯“全寶對話”訪談時解釋稱。隨著對話的深入，閻焱越發(fā)流露出真誠性情，知無不言。

作為中國風(fēng)投行業(yè)的先行者，早在1994年閻焱就進(jìn)入投資圈。彼時，中國創(chuàng)投行業(yè)較少有人涉入，一批外國風(fēng)投機(jī)構(gòu)代表開始進(jìn)入國內(nèi)。閻焱所在的AIG基金就是外國風(fēng)投機(jī)構(gòu)的代表之一，可以說他不僅見證了中國創(chuàng)投市場的草創(chuàng)、“從0到1”的發(fā)展還開創(chuàng)了中國風(fēng)投行業(yè)諸多先河。

活躍于創(chuàng)投圈舞臺近三十年，閻焱進(jìn)行了對北京科興、盛大網(wǎng)絡(luò)、中海油、完美時空、神州數(shù)碼、天下秀、每日互動、PayTM等公司的400多筆投資，他任職首席合伙人的賽富投資目前管理著總規(guī)模近600億人民幣及40億美元的投資基金。

在進(jìn)入風(fēng)投行業(yè)之前，閻焱的經(jīng)歷就已十分豐富。上個世紀(jì)七十年代，他下鄉(xiāng)當(dāng)過知青，還做過排球運動員。1977年，高考恢復(fù)，閻焱以安徽省總分第二名的成績考進(jìn)南京航空學(xué)院想實現(xiàn)他當(dāng)飛行員的夢想。在大學(xué)畢業(yè)后，做了兩年的飛機(jī)設(shè)計工程師。1984年，閻焱高分考入北京大學(xué)社會學(xué)系碩士研究生，師從費孝通。1986年，他又考入美國普林斯頓大學(xué)攻讀國際經(jīng)濟(jì)政治學(xué)博士，畢業(yè)后在世界銀行做了研究員。

1994年，閻焱加入AIG亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資基金，任職北亞和大中國區(qū)董事總經(jīng)理，正式進(jìn)入投資圈。此時，中國創(chuàng)投市場尚處于空白期。上世紀(jì)90年代末期，隨著中國第一批互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)立，風(fēng)險投資開始發(fā)展起來。2004年，閻焱投資盛大，造就了彼時中國最年輕首富陳天橋。在此期間，受到孫正義賞識的閻焱加盟到軟銀亞洲基金。閻焱投資的巨大收獲讓全球資本意識到中國的風(fēng)險投資(VC)巨大市場。2005年，閻焱將軟銀亞洲更名軟銀賽富，從軟銀中獨立出來。

從互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)到人工智能大數(shù)據(jù)物聯(lián)網(wǎng)，中國風(fēng)投行業(yè)發(fā)展了近30年，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利也得益于風(fēng)投行業(yè)發(fā)展。

“未來，5G物聯(lián)網(wǎng)及基因生物技術(shù)將推進(jìn)整個人類社會往前走。從這個角度來講，這一切才剛剛開始。”有“VC教父”之稱的閻焱向中新經(jīng)緯“全寶對話”表示，中國經(jīng)濟(jì)仍處于巨大增長期。

以下是賽富投資基金創(chuàng)始管理合伙人閻焱接受“全寶對話”專訪實錄：

“中國經(jīng)濟(jì)仍處于巨大增長期”

中新經(jīng)緯：在你看來，中國投資周期現(xiàn)在處于什么位置?

閻焱：過去2000年的歷史中，全世界的GDP發(fā)展幾乎是一條平線，但是蒸汽機(jī)被發(fā)明出來以后，GDP開始往上走了。到了信息時代，GDP成了一個指數(shù)曲線。未來，5G物聯(lián)網(wǎng)及基因生物技術(shù)將推進(jìn)整個人類社會往前走。從這個角度來講，這一切才剛剛開始，中國經(jīng)濟(jì)仍處于巨大增長期。

賽富投資在中國投資這么多年了，對中國市場有幾個基本的判斷。中國作為世界上第一大人口國，經(jīng)濟(jì)仍然處于大幅增長期，這可能是人類歷史上最大的一次財富的創(chuàng)造。人口基礎(chǔ)再加上技術(shù)革命，會帶來很多的機(jī)會。我們也希望借助這個機(jī)會，投資一些優(yōu)秀的企業(yè)，一些原創(chuàng)技術(shù)在國際上有立足之地的公司。不光是賺錢，同時也能夠造福社會。

歷史上來講，中國的原創(chuàng)型技術(shù)是少之又少。但是隨著時間推移，再加上國際環(huán)境的變化，國內(nèi)有原創(chuàng)技術(shù)的企業(yè)也越來越多，要求也越來越高，條件也越來越成熟。這也是我們到今天依然看好中國經(jīng)濟(jì)的一個重要原因。

中新經(jīng)緯：在新冠疫情影響以及國際國內(nèi)雙循環(huán)的大背景下，賽富投資的投資方向是否有做調(diào)整?

閻焱：變化不大。不過，因為中國風(fēng)險投資是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)而誕生的，可能稍微有點變化在于中國前20年的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展主要關(guān)注的是To C，很少關(guān)注To B。但今后To B的機(jī)會越來越多。尤其是隨著5G的發(fā)展，這會帶動和催生物聯(lián)網(wǎng)的普及。在物聯(lián)網(wǎng)普及的條件下，作為全世界第一大生產(chǎn)國的中國相關(guān)投資機(jī)會增多。所以，未來在To B方面會有更多的布局。

具體到行業(yè)，賽富投資關(guān)注的領(lǐng)域還是跟以前一樣，做比較傳統(tǒng)的風(fēng)險投資，關(guān)注高科技，包括互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、醫(yī)療健康、新材料、新能源，總之還是以新經(jīng)濟(jì)為主。比如說第二第三代半導(dǎo)體，像碳化硅、氮化鎵等非硅半導(dǎo)體?，F(xiàn)在第二、三代半導(dǎo)體一下子成為了熱點，實際上我們?nèi)哪昵熬鸵呀?jīng)開始布局投資了。

中新經(jīng)緯：那未來，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是否還值得投資?

閻焱：傳統(tǒng)行業(yè)也有機(jī)會，因為人總得吃喝。但是賽富投資基本上不太接觸傳統(tǒng)行業(yè)，像房地產(chǎn)，我們都不碰。因為基金內(nèi)的分工也不一樣，相對來講，作為一個以外資為主的基金，在傳統(tǒng)行業(yè)，賽富投資沒有什么競爭優(yōu)勢。國內(nèi)有很多國資背景的基金，在這些領(lǐng)域中間比我們有更多的競爭優(yōu)勢。

“目前中國大部分創(chuàng)新還是從1到N”

中新經(jīng)緯：中國大型互聯(lián)網(wǎng)公司的技術(shù)創(chuàng)新是否有在其他國家應(yīng)用?

閻焱：可能很少。目前為止，中國大部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)技術(shù)還是學(xué)別人的多。但是，因為中國的市場比較大，所以發(fā)展得比較快。

客觀講，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也有一些商業(yè)模式的創(chuàng)新。比如說，微信結(jié)合了WhatsApp，Instagram和Facebook等等，可以用廣播式的朋友圈展示你的圖片，等于一個APP把所有的APP都結(jié)合起來，而且做得非常好用，所以在這方面是有自己的創(chuàng)新，但它只是一個改良。我們講的創(chuàng)新分為從0到1或從1到N的創(chuàng)新，目前中國大部分創(chuàng)新還是從1到N，從0到1的并不多。

中新經(jīng)緯：如何看待企業(yè)建立“護(hù)城河”這個概念?

閻焱：我認(rèn)為護(hù)城河就是核心競爭力，核心競爭力越強，護(hù)城河就越寬。舉個最簡單的例子，我來開一家咖啡店，我的咖啡就是比別人更香更好喝，排隊時間又短。別人要花兩塊錢做到的事情，我花一塊錢就行，做同樣的事情，我的效率比你高一倍，這就是我的核心競爭力。

這種技能優(yōu)勢在某種程度上會形成局部的壟斷。壟斷是商業(yè)上的賺取超額利潤的一個重要指標(biāo)，它并不是不好，但是它在市場不能形成全域的壟斷。一旦形成全域的壟斷，并且有定價權(quán)，那就要打擊了。

壟斷是否真的對國民經(jīng)濟(jì)造成傷害，要看兩點：一是它是否有定價權(quán);二是其他新生的技術(shù)和模式是否受到打擊甚至扼殺?避免“大樹下面無小草”。如果這兩點沒有的話，其實壟斷與業(yè)務(wù)規(guī)模大小沒有直接關(guān)系。

中新經(jīng)緯：如何看待當(dāng)下中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的反壟斷?

閻焱：通常講壟斷會導(dǎo)致扼殺創(chuàng)新，那么出現(xiàn)這種情況，就需要以政府的力量去反壟斷。但是有很多時候，從企業(yè)自身來講，大并不意味著就不能創(chuàng)新。比如說螞蟻金服，它今天可能是世界上在區(qū)塊鏈里面創(chuàng)新專利最多的公司。再如谷歌，它的技術(shù)創(chuàng)新做得非常好，比如自動駕駛和量子計算。但是谷歌并沒有去阻礙其他新技術(shù)的出現(xiàn)，在新技術(shù)出現(xiàn)以后，它還可以快速把新技術(shù)融入進(jìn)來。

“35歲以后人要對自己的面相負(fù)責(zé)”

中新經(jīng)緯：目前做風(fēng)險投資，是否已經(jīng)開始使用人工智能模型進(jìn)行篩選?

閻焱：可能有一些會用大數(shù)據(jù)來過濾一下，但是我還沒聽說過用人工智能做創(chuàng)投的。也許有一天會的，但是至少今天還沒有用在我們的投資上。

投資中的人還是比較難判斷。我是比較相信面相的，35歲以后，人要對自己的面相負(fù)責(zé)，面相深刻地反映了一個人的內(nèi)心。如果你是壞人的話，會從眼角嘴巴各個地方都會展現(xiàn)出來;你要是個善良的人，也會展現(xiàn)出來。

如果哪一天，有計算機(jī)人像識別或者三維識別能通過大數(shù)據(jù)判斷這個人的內(nèi)心是邪惡還是善良美好，我一定要在投資中去試一試。

中新經(jīng)緯：如何判斷一筆好的投資?

閻焱：好投資的標(biāo)準(zhǔn)有兩個：一是賺不賺錢，這是第一要素;第二個是賺錢的同時是不是為社會帶來了價值。比如說太陽能公司，大家都在支持，都說這是好事。但是，他們忘了在制造太陽能光伏的電池組件，也就是硅板的時候，要耗費大量的電力。再比如說，電子煙行業(yè)也很賺錢，但是電子煙是否對社會有好處，恐怕也沒有人做過具體評估。

中新經(jīng)緯：在你看來，企業(yè)該如何體現(xiàn)自身的社會價值?

閻焱：其實企業(yè)最大的社會價值就是交好稅，雇好工人，這就是企業(yè)最大的社會價值，并不需要天天去(宣傳社會責(zé)任)。作為市場主體，企業(yè)的天職是賺錢，要有盈利。如果企業(yè)沒有盈利，不能交稅，整天喊著要完成社會責(zé)任，企業(yè)反而會給社會增加巨大的負(fù)擔(dān)。

中新經(jīng)緯：企業(yè)家什么缺點你最不能接受?

閻焱：我覺得人最不好的品質(zhì)應(yīng)該就是虛偽。如果是一個作假、虛偽的人，這一定是不可以合作的。但很難在第一次或者是接觸幾次的時候看出來。這需要經(jīng)驗和本事。

中新經(jīng)緯：你認(rèn)為投資人和企業(yè)家是什么關(guān)系?

閻焱：我認(rèn)為投資人和創(chuàng)業(yè)者是伙伴關(guān)系。在這個關(guān)系里，投資人應(yīng)該是唱配角的，企業(yè)家應(yīng)該是主角。由于職業(yè)的關(guān)系，投資人看得企業(yè)比較多，對行業(yè)了解比較全面，可能的“坑”知道得比較清楚一些。所以有時候投資人能夠提醒一下企業(yè)，不要去掉到那些大坑里去。

人的一輩子和企業(yè)是一樣的。人在成長的過程中，都會進(jìn)這樣那樣的坑，最關(guān)鍵的是，不要進(jìn)大坑，進(jìn)那種爬不出來的坑，那人這一輩子就完了，企業(yè)也是一樣。

其實投資人做的是什么?比如說，投資人知道某個地方可能現(xiàn)金流會有什么問題，要控制好，此外就是提醒企業(yè)家盡量不要去做力不能及的事情。因為中國的企業(yè)家總體來講比較有情懷，有的時候比較好高騖遠(yuǎn)，有的時候喜歡貪多。所以投資人的作用就在這種時候體現(xiàn)出來。

所以我講，好的投資人跟企業(yè)家是搭檔關(guān)系。企業(yè)家有什么想法，來跟投資人聊天，碰撞一下，幫助企業(yè)家理清頭緒。但是一定不要本末倒置，不要以為自己是企業(yè)這個主角。如果投資方來唱主角能唱成功，你投資別人干嘛?投資自己不就得了。

“不會投某一個網(wǎng)紅”

中新經(jīng)緯：你投過比較“網(wǎng)紅”的公司嗎?

閻焱：我們投資了所謂的“網(wǎng)紅第一股”如涵控股，也就是張大奕所在的那家公司。我們是A輪投的如涵控股，所以掙到了一些錢。原本以為我們可以掙得多一點的，后來被“桃色新聞事件”干擾了。A和B打架，結(jié)果受傷的是C。

中新經(jīng)緯：當(dāng)時如涵控股“桃色新聞事件”曝出后，作為投資人當(dāng)時是什么心情?

閻焱：這件事也是在網(wǎng)上傳出來以后，我們才知道的。私人之間感情的事，咱們外人真是不知道。我覺得，只要他們兩個之間是真心的，就祝福他們。

但從企業(yè)的角度來講，如果說他們因為私人的關(guān)系，做了關(guān)聯(lián)交易或者做了不該做的事兒，這是不應(yīng)該的。但后來企業(yè)調(diào)查也不存在這些問題。

“桃色新聞事件”傳出來以后對股價影響非常大，從每股9塊多美元跌到了每股3塊多美元，跌了2/3，當(dāng)時我們也是很心疼。但是也沒有什么補救措施，一點兒沒轍。

中新經(jīng)緯：如涵控股“桃色新聞事件”會影響你對網(wǎng)紅公司的投資嗎?

閻焱：還是要看具體的案子，要看公司創(chuàng)始人。其實我們對網(wǎng)紅本身并不特別在意，公司有幾十個還是幾百個網(wǎng)紅，跟我們其實都關(guān)系不大，網(wǎng)紅就是網(wǎng)紅而已，在前期調(diào)查的時候都不會考慮這個事。當(dāng)然，對于像張大奕這種個人占大半銷售額的情況，確實需要特別仔細(xì)地去做盡職調(diào)查。

我們不會投某一個網(wǎng)紅。很簡單，因為沒有辦法規(guī)避風(fēng)險。一般對于特別個人化的公司，比如說一個演員或者是一個導(dǎo)演辦的公司，我們一般都不會投。作為機(jī)構(gòu)投資人，我們不看好或者說不看重個人的才華，這是沒辦法投的東西，風(fēng)險太大。

網(wǎng)紅直播帶貨作為銷售的新形式，這也是移動互聯(lián)網(wǎng)帶動下的新消費。但是大家一窩蜂去做這件事，可能會產(chǎn)生一些問題，包括虛假廣告宣傳。作為消費者，每個個體要自己做判斷。別人又沒有把你綁起來，把你口袋里的錢綁起來，成年人有自己決策的能力。

“新能源汽車領(lǐng)域投資的泡沫比較大”

中新經(jīng)緯：目前，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛涉足新能源汽車領(lǐng)域，你曾對外稱造車新勢力最后只會剩下一兩家，這是基于什么判斷?

閻焱：從歷史角度看，就是這樣。歷史往往是一面鏡子，很多時候在不斷地重演。美國當(dāng)年有200多家汽車公司，最后變成三家了?，F(xiàn)在中國，大家都在搞新能源汽車，實際上，現(xiàn)在新能源汽車的技術(shù)門檻變低了。一臺車幾萬個零件目前大概縮小1/10，最后拼的是什么?拼的是技術(shù)，續(xù)航能力、安全性能、自動駕駛。但是整車投資都是幾百億上千億的事，哪有那么多錢讓大家都去做?

中新經(jīng)緯：目前，新能源汽車領(lǐng)域領(lǐng)域投資存在泡沫嗎?

閻焱：我認(rèn)為，新能源汽車領(lǐng)域是有些泡沫的。哪個行業(yè)熱，哪個行業(yè)可能都有些泡沫，熱就是泡沫的代名詞?，F(xiàn)在新能源汽車的初創(chuàng)公司還是有可能拿到大錢的，最近還有好幾家公司來忽悠我呢。

中新經(jīng)緯：目前造車新勢力的公司你最看好哪家?

閻焱：我蠻看好特斯拉的，比亞迪也不錯。比亞迪現(xiàn)在是全世界最大的電動車的生產(chǎn)商、全世界最大的口罩生產(chǎn)商、全世界最大的城市懸掛交通生產(chǎn)商，還是全世界第二大的手機(jī)和PAD的代工商。我去比亞迪開了它的車，感覺不錯。

“北京文化股東糾紛對小股東影響還是蠻大”

中新經(jīng)緯：今年以來，北京文化關(guān)注度比較高。當(dāng)初你是如何投了這家公司的?

閻焱：之前，我們并不是直接投資北京文化。我們投的另外一家公司，后來這家公司并到北京文化里面。當(dāng)時是拿了一半的現(xiàn)金，一半的股票，所以我們是比較小的股東。

北京文化一直做得不錯的，對于影片的選擇、制作、發(fā)行能力都非常強。這幾年很多好電影都是北京文化做的，從吳京演的《戰(zhàn)狼》到最近的《你好，李煥英》都是它們主發(fā)的也是主投的，它比較適合中國的觀念，適合中國的口碑。這方面把握的挺好的。

最近，北京文化出現(xiàn)的股東糾紛對小股東的影響還是蠻大的。因為這兩邊我們都熟，所以跟他們兩邊都去做了工作，但是我們小股東也控制不了公司。

希望能盡快解決吧!這種狀況對誰都不好。過去幾年，北京文化的收入和出品質(zhì)量是比較好的，票房都是一個接一個的爆發(fā)，股東之間鬧糾紛，真是太可惜了。

中新經(jīng)緯：你曾投資了疫苗企業(yè)北京科興。當(dāng)時和他們是怎樣接觸的?

閻焱：北京科興我們已經(jīng)投了大概八九年了，我們是第一大股東。北京科興是中國最好的疫苗公司之一，考慮到整體的研發(fā)能力和生產(chǎn)能力，我們還是非?？春每婆d的。

這次疫情期間也成就了我們旗下的幾家明星企業(yè)。除了科興之外，我們還有一家做檢測的企業(yè)卡尤迪，技術(shù)水平很高。用唾液檢測30分鐘就能出結(jié)果，準(zhǔn)確率96%以上。美國雅培也出了類似產(chǎn)品，檢測時間也是30分鐘，但是準(zhǔn)確率比我們低。所以疫情期間，在技術(shù)上有真材實學(xué)的公司也是大放異彩。

“投資人職業(yè)鄙視鏈經(jīng)歷了一條曲線”

中新經(jīng)緯：在你看來，做投資人處在職業(yè)鄙視鏈的什么位置?

閻焱：投資人在職業(yè)鄙視鏈的位置經(jīng)歷了一條曲線，很有意思。

最早，大家不知道什么叫投資人，也不知道什么叫VC，當(dāng)時社會稱我們?yōu)?ldquo;皮包公司”。那時候投資人是鄙視鏈的最下端，到了零幾年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以后，從05年到15年，投資職業(yè)逐漸受到尊重和吹捧。但2015年以后，在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的背景下，社會上涌現(xiàn)出了大量“投資人”，投資人的含金量開始變得比較低了。不過，我覺得現(xiàn)在這還是一個年輕人比較向往的工作，一來投資人是甲方，二來待遇比較好，更重要的是它能接觸到最新的科技和公司。

中新經(jīng)緯：一個優(yōu)秀的投資人應(yīng)該是什么樣的?

閻焱：要做投資人，很重要的一點是智商要高。這個世界上怎么可能有傻子持續(xù)不斷地去賺聰明人的錢?不可能的。投資是個理性的、充滿了思考和鉆研的東西，投資的回報與看問題的深度成正比。

如果人云亦云，大概只會有平均收入。所以要做一個好的投資人，至少對這個行業(yè)的了解要比大多數(shù)人要更深刻一些。怎么才做到這點，肯定是智商要比較高，另外也比較勤奮，不能“躺平”。這個行業(yè)需要非常努力，競爭也非常激烈。

從心態(tài)上來說，做投資人應(yīng)該要有感恩之心。因為，投資者憑什么把幾百億上千億的錢交給你管?就是因為對你的信任。你的收入還那么高，投得不好，虧的還都是別人的錢，這世界上還有什么比這更好的事兒?所以你要再不去努力，再不去感恩的話，可能會被投資者所唾棄。

從知識層面來說，做好投資需要至少四個方面有儲備：一是專業(yè)知識。要懂財務(wù)會做模型，要看懂財務(wù)報表;二是行業(yè)知識。如果你對半導(dǎo)體一竅不通，你怎么投半導(dǎo)體?所以要有行業(yè)知識，也叫產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域知識;三是管理知識。你到企業(yè)去訪談半小時，你要知道這個企業(yè)到底有什么毛病，是銷售問題、廣告問題、品牌問題還是存貨問題、供應(yīng)鏈問題、現(xiàn)金流問題;四是人際交往的技能問題。一家好的公司會有七八家投資公司去看，人家為什么要你的錢?為什么要把公司的問題跟你講?你得能跟別人交流，要有同理心。

我認(rèn)為，優(yōu)秀投資人至少得具備這四方面的知識和技能，除了專業(yè)知識可以在學(xué)校里學(xué)，其他條件都要在社會上去學(xué)習(xí)和積累。所以，投資也是一個活到老學(xué)到老的事兒。

中新經(jīng)緯：做投資也是在創(chuàng)業(yè)。在你看來，什么樣的人適合創(chuàng)業(yè)呢?

閻焱：我覺得大部分人不適合去做創(chuàng)業(yè)，也不會成功。少量創(chuàng)業(yè)成功的人是比較有悟性、有同理心的人。

近幾年，大家都慢慢地意識到這一點了。所以說，經(jīng)歷市場波動是有好處的。包括二級市場也是這樣，前些年中國人都炒股，現(xiàn)在炒股的人越來越少，慢慢知道買股票是專業(yè)的事。其實做投資也是一樣，需要相當(dāng)強的快速學(xué)習(xí)能力，還要有敬業(yè)精神。

各種投資理論書本上都有，看上去很簡單。好比人生哲理，看起來也蠻簡單的，難在什么?難在堅持去做。常說，做人要厚道、做人要誠實，這也不是什么大道理，但是真正能一輩子做到誠實的人非常之少。

做投資也是一樣，很多時候特別容易犯的錯誤，就是在基本原則上犯錯誤。投資一家高科技企業(yè)比投一個農(nóng)業(yè)企業(yè)要難多了，但是，我們在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域投資“翻車”的案例比比皆是，往往那些技術(shù)含量低的領(lǐng)域，容易忘記投資最基本的東西。不是思維簡單，就是管理跟不上去。

“未來房地產(chǎn)投資要小心”

中新經(jīng)緯：當(dāng)下，在個人理財方面，你建議該如何配置資產(chǎn)?

閻焱：這件事可能是見仁見智。但是，大部分資產(chǎn)還是要配置在有流動性的領(lǐng)域，另外一小部分資產(chǎn)要配置在抗通脹、抗風(fēng)險的領(lǐng)域，比如說風(fēng)險投資，像優(yōu)質(zhì)公司的股票，過去是買房子、買黃金。

從房地產(chǎn)投資來看，過去15年，國內(nèi)主要城市的房價都大概漲了10倍以上，這在人類歷史上沒有過。但是往后是不是還漲10倍?大概率不會再漲這么多了，因為房價已經(jīng)脫離了目前大部分人的支付能力，一旦脫離太久以后，它一定會做修正的。此外還有一個靴子沒落地，就是房地產(chǎn)稅。所以，未來房地產(chǎn)作為投資的手段，可能要小心。

再看，黃金投資，美元和黃金脫鉤以后，黃金其實是無所作為。那數(shù)字資產(chǎn)是不是值得去投?我覺得，作為一類資產(chǎn)配置的話是值得去做的，但是不適合一般的老百姓(54.880, 0.00, 0.00%)。

“年輕人比我們當(dāng)時的機(jī)會多，但努力比我們那時候要少”

中新經(jīng)緯：你的個人經(jīng)歷中有什么重要的人生轉(zhuǎn)折點?

閻焱：主觀上來講，我沒有特別想抓住什么機(jī)會改變?nèi)松嗟氖请S大流?，F(xiàn)在再回顧，我覺得自己確實比較幸運。

1975年我去插隊后不久，開始恢復(fù)高考。在農(nóng)村的日子太苦了，不愿意待，所以希望能到城里去讀大學(xué)。那時候感覺大家都去考試，我也去考了一下，參加了1977年高考，然后就考上了。

從學(xué)航空飛機(jī)設(shè)計再到北大讀社會學(xué)，這是由我自己選擇的。因為畢業(yè)以后在工廠工作，想做點什么事，都得一層層報上去，當(dāng)時我覺得好像還是當(dāng)官好，能做好自己想做的事，就想考北大，讀社會學(xué)出來，弄個市長縣長干干。但實際上完全不是這么回事。到了八幾年，看別人考了托福去留學(xué)，我也考了一個，然后又考上了普林斯頓大學(xué)。

到了美國，我又改學(xué)經(jīng)濟(jì)金融了，后來進(jìn)了金融公司，做投資人，又趕上中國互聯(lián)網(wǎng)全程的發(fā)展，趕上了非常幸運的事和勢。

這些事有多少是與我個人的努力有關(guān)，有多少是與時代大潮流有關(guān)?我總覺得，在時代潮流面前，個人的努力是特別小的。假如說我的努力和潮流的方向相反，我一定會被洪水給沖得稀里嘩啦。講句真心話，我是非常感恩的。

所以，從我個人的經(jīng)歷出發(fā)，我體會到要順勢而為。投資也是一樣，要騎大勢?，F(xiàn)在我也跟我們同事講，投資一定要看大勢，比如說現(xiàn)在的半導(dǎo)體。我們最好能在大趨勢還沒有起來的時候就看到它，那就會有超過市場均值的回報。

中新經(jīng)緯：你個人經(jīng)歷是順應(yīng)時代發(fā)展。對于現(xiàn)在的年輕人來說還有什么機(jī)會可以把握的?

閻焱：現(xiàn)在的年輕人比我們當(dāng)時的機(jī)會更多了，但是努力的人比我們那時候要少。

常說77、78級大學(xué)生都特別努力，為什么?因為我們在農(nóng)村里待過以后，特別珍惜自己的機(jī)會。能夠從農(nóng)村到大學(xué)，我們每個人都非常感恩，非常珍惜。我記得，我75年插秧割稻，累得腰都快折了，一年就掙了2毛7分錢，還落下了頸椎的毛病?，F(xiàn)在跟別人講，他們絕對不會相信一年勞作掙2毛7分錢。可能現(xiàn)在的年輕人沒有吃過那么多苦，現(xiàn)在都營養(yǎng)過剩、食物浪費，但我們那時候吃不飽是常態(tài)。

我覺得，現(xiàn)在很少看到年輕人比我們那時候更努力，可能是因為生活對這代人來說太容易了。其實今天中國的空間比我們那時候大得多，所以如果你真正喜歡什么東西，去努力的話，一定會比目前狀態(tài)要好。年輕人現(xiàn)在有選擇的自由，但是他們最大的苦惱是不知道該選什么，我們那時候沒有選擇。

我做過很多種工作，當(dāng)過農(nóng)民，做過工人，做過運動員，做過政府官員，也做過學(xué)者。當(dāng)時，我不知道我最喜歡什么，但是我知道哪些東西我不喜歡。接觸到投資行業(yè)的時候，我當(dāng)時就覺得，這是上天為我造的職業(yè)，太適合我了，所以我做了30年投資，依然樂此不疲，依然跟年輕人一樣，每天早上到辦公室來。很晚才回家我都覺得很快樂，很享受，也不覺得累。

做投資是回報非常高的職業(yè)，有精神上的回報，有財務(wù)上的回報，有被人尊敬的回報。人生中擁有這么多東西，你還想要什么?否則，那就有點不知足了。