工商業(yè)屋頂分布式光伏，看起來很美，啃起來不易

近日，國家能源局下發(fā)《關于報送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點方案的通知》，引起廣泛關注。

通知要求，黨政機關屋頂安裝光伏發(fā)電比例不低于50%，學校、醫(yī)院、村委會等屋頂安裝光伏發(fā)電比例不低于40%，工商業(yè)廠房屋頂安裝光伏發(fā)電比例不低于30%，農村居民屋頂安裝光伏發(fā)電比例不低于20%。

其中，作為非公共領域的工商業(yè)廠方屋頂和農村居民戶用屋頂，相對市場化。

本公眾號曾于5月10日發(fā)表了《萬億戶用光伏，正在迎來蝶變》，對戶用光伏進行了專題分析。

這里，我們再進一步分析工商屋頂分布式光伏，這一分布式光伏的重要細分領域。

01 工商屋頂裝機放緩

4月16日，北京集美家居大紅門的儲能電站發(fā)生起火事故，項目重要組成部分正是典型的工商屋頂光伏，一期項目建設屋頂光伏1.4MW，二期擴建工程包括屋頂光伏1.73MW。

2020年，我國分布式光伏新增裝機15.5GW，其中戶用光伏裝機10.1GW，工商屋頂裝機5.4GW左右(占當年光伏總裝機量48.2GW的11.2%)。

截至2020年底，我國分布式光伏累計裝機約78GW，其中戶用光伏累計裝機超過20GW，工商屋頂累計裝機估計在58GW左右(占全國光伏總裝機量253GW約23%)。

相對居民戶用光伏翻番的增長速度，工商屋頂光伏的裝機速度近年呈現(xiàn)放緩之勢。

02 政策方面的擾動

近日，國家能源局正式發(fā)布2021年新能源上網電價政策，對集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項目，不再進行中央補貼，實行平價上網，僅保留對新建戶用分布式光伏項目進行補貼。

工商業(yè)分布式光伏正式進入平價上網階段。

除了補貼政策，影響工商業(yè)分布式光伏“經濟性”的另一個重要因素，則是上網政策。

工商業(yè)分布式光伏一直實行“自發(fā)自用，余電上網”的政策。“自發(fā)自用”按照機會成本對標電費價格，經濟性相對更好。“余電上網”按照當?shù)厣暇W價格結算，經濟性相對差一些。此外，“余電上網”政策可能在某些地方不能得到很好的執(zhí)行，也會增加項目的不確定性，降低項目的經濟性。

我國還一直在探討“隔墻售電”政策，即分布式發(fā)電項目通過配電網將電力直接銷售給周邊的電力消費者，而不是先低價賣給電網，售電價格會相對高一些，“隔墻售電”的經濟性介于“自發(fā)自用”和“余電上網”之間，但“隔墻售電”的政策一直沒有進展。

“隔墻售電”政策，對提高工商業(yè)分布式光伏的活躍度，會有比較大的影響。

03 商業(yè)模式的關鍵點

工商業(yè)分布式光伏，本質上是一門辛苦的投資生意。

在沒有補貼政策支持下，工商業(yè)分布式光伏的經濟性主要依賴于電力消納方向，“自發(fā)自用”的經濟性最強，“隔墻售電”次之，“余電上網”相對較差。

當然，隨著光伏組件效率的不斷提高和成本的不斷下降，即便是“全額上網”模式，也總體具備一定的經濟性，無非是收益率高低不同罷了，取決于投資方的資金成本和風險偏好。

既然“自發(fā)自用”的經濟性最好，對于一個長達20年的項目，工商業(yè)屋頂?shù)臉I(yè)主背景成為衡量項目質量的關鍵，對于用電量大、電費價格高、業(yè)務經營穩(wěn)定并持續(xù)的業(yè)主，則成為工商業(yè)分布式光伏的最佳項目標的，備受開發(fā)商和投資人追捧。

這個邏輯，也使得工商業(yè)分布式光伏的項目評價標準，更多是衡量屋頂業(yè)主的綜合實力，有點像融資租賃公司的項目評價標準。試想一個用電量不大、業(yè)績不太好甚至可能破產倒閉的屋頂業(yè)主，屋頂光伏項目的運營風險自然就很大了。

由于我國工商業(yè)企業(yè)的資金普遍緊張，工商屋頂光伏項目的投資商除了少量業(yè)主之外，更多是開發(fā)商(自持)、社會資本或國有能源企業(yè)，而開發(fā)商和社會資本的最終資金來源往往是融資租賃機構，尤其是比較優(yōu)質的屋頂項目，頗受融資租賃機構的喜好。而且，過去幾年的項目都有一定補貼，且紛紛優(yōu)先挖掘和開發(fā)優(yōu)質的屋頂資源，使得前期項目的收益率普遍較好，風險也比較低。

工商業(yè)分布式光伏的開發(fā)和投資，具有比較強的區(qū)域性，也使得過去幾年工商業(yè)分布式光伏的開發(fā)主要是當?shù)氐闹行￠_發(fā)商或社會資本，目前存量的工商業(yè)分布式項目也分散在眾多投資人手上。

目前，南網能源應該是我國最大的工商業(yè)分布式光伏裝機企業(yè)，截至2020年底，總裝機量758.98MW，合計156個項目，平均每個項目4.86MW。

04 未來趨勢與關注要點

隨著“整縣推進”政策的出臺，并設定30%的任務目標，相信工商業(yè)分布式光伏將隨著“業(yè)務下沉”而迎來新一波發(fā)展。

但是，工商業(yè)分布式光伏相對優(yōu)質的項目已經在前期被深度發(fā)掘，越往后，項目的質地將會逐漸降低，意味著項目的收益率也將逐漸降低，甚至還可能出現(xiàn)一些有風險的項目。

工商業(yè)屋頂?shù)拈_發(fā)過程相對居民戶用更加復雜，當然單個項目的體量更大，但不比集中式光伏電站。目前，戶用光伏已經形成了規(guī)?；_發(fā)的商業(yè)模式，并涌現(xiàn)了個別全國性開發(fā)商。相比而言，工商業(yè)屋頂?shù)捻椖刻^個性化，尤其是涉及業(yè)主的背景評估，單體規(guī)模又不及集中式電站，運作模式暫時又沒有戶用光伏的規(guī)?；?，因此其商業(yè)模式推廣會遇到一些瓶頸。

此外，工商屋頂光伏未來勢必深化“光伏+儲能”的發(fā)展模式，同時還可以結合BIPV等創(chuàng)新技術以及能源互聯(lián)網等創(chuàng)新理念。

對于最關鍵的項目資金來源問題，縣域下沉之后，工商業(yè)屋頂業(yè)主的資金實力更弱，業(yè)主出資的比例會更低，逐漸降低的收益率也會影響社會資本的參與積極性，而央企等大型能源企業(yè)出手的比例畢竟有限，對風險的厭惡越下沉越明顯。“整縣推進”下的工商業(yè)分布式光伏，最后很可能是地方政府平臺公司買單，市場化程度并不會太高。

工商業(yè)在內的分布式光伏的縱深發(fā)展，將深刻改變我國的電力供給結構，進而對電網形成沖擊，對電網調頻能力也是考驗，也會倒逼電網及儲能配套改革。

前幾年，補貼模式下的工商業(yè)分布式光伏，已經有過一輪發(fā)展高潮，優(yōu)質屋頂也逐漸變得稀缺。在“整縣推進”的政策導向下，工商業(yè)分布式光伏的項目質地勢必逐漸降低，商業(yè)模式也可能從“自發(fā)自用”傾向于“余電上網”，項目回報率也將逐漸降低，項目風險還可能更大，同時風險厭惡的大型國有資本覆蓋能力有限，地方國資平臺可能最終為縣域的工商業(yè)分布式光伏買單。

作為具有2B特質的工商業(yè)分布式光伏，在碳達峰、碳中和的國家戰(zhàn)略導向下，長尾效應明顯，看起來很美，但自始至終做起來都并不容易。