政策轉(zhuǎn)向、融資撤退，疫情后中企投資印尼煤電面臨更高風(fēng)險

2021年6月16日，北京——多個國際機構(gòu)和經(jīng)濟體在近期針對煤電項目做出調(diào)整。5月21日，包含日本在內(nèi)的世界七大發(fā)達經(jīng)濟體（G7）同意在今年年底之前停止對海外煤炭項目的投融資計劃，并逐步停止對所有化石燃料的此類支持，以實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》全球控溫1.5℃以內(nèi)目標。盡管該聯(lián)合聲明仍為特定條件下的煤電項目留下空間，但七國集團的帶頭承諾為全球收緊煤電投資釋放了積極信號。5月27日，印度尼西亞宣布將逐步淘汰本國煤電，5月7日，印尼國家電力公司（Perusahaan Listrik Negara，下稱PLN）也已宣布公司在2023年后不再新建燃煤電廠。

國際環(huán)保組織綠色和平與中華環(huán)保聯(lián)合會今日聯(lián)合發(fā)布《中國海外煤電投資建設(shè)風(fēng)險預(yù)警研究報告——印度尼西亞國別研究》（以下簡稱《報告》），《報告》將該國劃分為爪哇-巴厘、加里曼丹、蘇拉威西、蘇門答臘和馬魯古-巴布亞五大區(qū)域，并借鑒了國家能源局就煤電規(guī)劃建設(shè)風(fēng)險預(yù)警的方法論，分別從裝機充裕度、煤電投資建設(shè)經(jīng)濟性和資源約束三大角度展開分析。此外，《報告》通過設(shè)定高經(jīng)濟增速（GDP增速5.9%）和低經(jīng)濟增速（GDP增速5.2%）兩種情景，對2022年印尼裝機充裕度和煤電投資建設(shè)經(jīng)濟性在各地區(qū)的變化情況進行預(yù)測。報告指出，在高經(jīng)濟增速情景下，爪哇-巴厘和加里曼丹地區(qū)煤電投資建設(shè)風(fēng)險極高。在低經(jīng)濟增速情景下，蘇門答臘、爪哇-巴厘、加里曼丹和蘇拉威西四大區(qū)域煤電投資建設(shè)風(fēng)險極高，為中國企業(yè)和金融機構(gòu)在印度尼西亞的煤電投資增加不確定性。

綠色和平“綠色基礎(chǔ)設(shè)施海外投資”項目負責(zé)人張菁表示：“全球能源轉(zhuǎn)型的壓力以及各國對綠色經(jīng)濟復(fù)蘇的需求，加速了全球煤炭消費市場的萎縮。如果疫情導(dǎo)致印尼電力負荷需求進一步降低，到2022年該國過剩煤電裝機或?qū)⒔?0GW，這意味著中國企業(yè)在印尼的電力投資風(fēng)險將進一步增加。”

就煤電裝機充裕度來看，《報告》采用“電力系統(tǒng)備用率”（電力系統(tǒng)備用率為電力等效可用裝機量超過電力最大負荷需求的百分比）作為判斷各區(qū)域煤電產(chǎn)能是否過剩的依據(jù)。當該區(qū)域的電力系統(tǒng)“實際備用率”大于“合理備用率”時，即被認為產(chǎn)能過剩。即使在高經(jīng)濟增速情景下，2022年，爪哇-巴厘、加里曼丹和蘇門答臘地區(qū)的電力系統(tǒng)“實際備用率”均將超過“合理備用率”。這說明，在該情景下，這三個區(qū)域?qū)⒊霈F(xiàn)煤電產(chǎn)能過剩情況。在低經(jīng)濟增速情景下，2022年，各區(qū)域煤電產(chǎn)能過剩情況將進一步惡化，或超過9575MW。馬魯古-巴布亞地區(qū)也將在該情景下出現(xiàn)煤電產(chǎn)能過剩情況。

就煤電投資建設(shè)經(jīng)濟性來看，在高經(jīng)濟增速情景下，2022年，爪哇－巴厘和加里曼丹兩大區(qū)域的內(nèi)部收益率將低于10%，這個數(shù)字不僅低于一般項目的內(nèi)部收益（12%），利潤空間極小，繼續(xù)增加煤電投資項目也將面臨建設(shè)過程中被叫停的風(fēng)險。在低經(jīng)濟增速情景下，蘇門答臘、加里曼丹、蘇拉威西和爪哇-巴厘四大區(qū)域的煤電項目內(nèi)部收益率均將低于10%，煤電裝機相對集中，項目可投資性較弱，不適合未來煤電項目的投資。馬魯古-巴布亞地區(qū)的電力需求也將比高經(jīng)濟增速情景還要低，電力供給相對充裕，投資經(jīng)濟性也相應(yīng)降低，投資收益率下降。

（情景一下2022年印尼煤電項目預(yù)期內(nèi)部收益率測算表／綠色和平）

（情景二下2022年印尼煤電項目預(yù)期內(nèi)部收益率測算表／綠色和平）

就煤電投資資源環(huán)境約束來看，煤電項目具有高耗水、高污染和高碳排的特性，建設(shè)投資受水資源短缺、環(huán)境污染和氣候變化等資源環(huán)境條件的約束。印尼尼西亞位于東南亞地區(qū)，該地區(qū)是全球空氣污染最嚴重的區(qū)域之一，氣候變化導(dǎo)致的極端天氣對該國的影響也較大，因此，印度尼西亞的煤電項目投資面臨著更為突出的資源環(huán)境風(fēng)險。

近年來，中國企業(yè)在拓展海外煤電市場方面不斷深入。越來越多的企業(yè)以股權(quán)投資的方式“走出去”。截至目前，直接參與印尼能源項目投資的中資企業(yè)包括華電集團、大唐集團、原神華集團、中國電力建設(shè)集團、中國能源建設(shè)集團等，開發(fā)側(cè)重點為燃煤、燃機等火電項目。此外，中國機械進出口公司、山東電建、中國成達等若干電建單位還參與了工程總承包（EPC）項目。根據(jù)綠色和平“海外煤電投資數(shù)據(jù)庫”，中國企業(yè)和金融機構(gòu)以各種形式在海外參與投資建設(shè)的煤電項目總裝機量為257.7GW，其中印尼有32.9GW，且印尼在建的煤電項目中，有近6GW裝機量是由中國企業(yè)投資的。

綠色和平“綠色基礎(chǔ)設(shè)施海外投資”項目負責(zé)人張菁表示：“近年來，走出去的中國企業(yè)在海外能源投資方面積累了一定經(jīng)驗，但是鑒于東道國能源政策不完備，全球疫情加劇了對化石能源投資的不確定性，對于海外煤電投資的風(fēng)險把控和規(guī)避是中企走出去必不可少的一環(huán)。這不僅需要企業(yè)和金融機構(gòu)的努力，同樣需要國家政策上的支持和把關(guān)。同時，我們也注意到，越來越多的東南亞國家相繼出臺政策，吸引外國投資支持本國的可再生能源發(fā)展，作為中國企業(yè)海外能源投資的重點區(qū)域，東南亞地區(qū)的將成為中國投資者的新機遇。”

《報告》建議，中國相關(guān)政府決策和管理部門應(yīng)盡快建立海外煤電投資建設(shè)風(fēng)險預(yù)警體系，指導(dǎo)公共資金和政策性金融機構(gòu)對印尼高風(fēng)險地區(qū)的煤電項目投資進行風(fēng)險評估和防范；指導(dǎo)和督促企業(yè)在前期投資決策方案中充分考慮可能對煤電項目的長期運營造成影響的因素。參與股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)建立和完善項目長期風(fēng)險評估體系，逐步提升自身對全球能源轉(zhuǎn)型、氣候變化等長期風(fēng)險的意識和應(yīng)對能力。銀行和保險公司等金融機構(gòu)應(yīng)提升自身對海外煤電項目長期風(fēng)險的評估能力，甄別高風(fēng)險項目，嚴控對高風(fēng)險項目的融資或擔保。

報告全文下載：

中文版《中國海外煤電投資建設(shè)風(fēng)險預(yù)警研究報告——印度尼西亞國別研究》

英文版《中國海外煤電投資建設(shè)風(fēng)險預(yù)警研究報告——印度尼西亞國別研究》

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王昕楠綠色和平傳播主任[email protected]

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