機構(gòu)| 光伏產(chǎn)業(yè)鏈遭遇“漲價潮”，光伏逆變器一機難求？

比新能源汽車的高歌猛進，新能源的另一大方向——光伏卻在今年遭遇了“漲價潮”的巨大沖擊，從玻璃到硅料，再到組件、逆變器，供應(yīng)鏈的循環(huán)漲價不斷沖擊終端需求，光伏電站的收益率也被壓縮。

6月7日，光伏逆變器企業(yè)錦浪科技迎來了定增解禁，在解禁前夕，該公司組織的調(diào)研活動吸引了162家機構(gòu)投資者參與，錦浪科技也給出了最高規(guī)格的接待，回應(yīng)了關(guān)于組價漲價、芯片供給不確定、友商產(chǎn)量下調(diào)等熱點問題。

錦浪科技解禁前夕調(diào)研，廣發(fā)基金等162家機構(gòu)參與

6月7日，光伏逆變器企業(yè)錦浪科技迎來了定增解禁，本次解禁股數(shù)為7,444,191股，占公司總股本的5.11%，當天股價下跌4.18%。

同日，錦浪科技還披露了一份調(diào)研活動信息公告，在解禁前夕，該公司在6月2日-6月5日組織的調(diào)研活動吸引了162家機構(gòu)投資者參與，成為6月以來參與調(diào)研機構(gòu)數(shù)最多的上市公司。

作為曾經(jīng)帶頭參與定增的機構(gòu)投資者，廣發(fā)基金派出了3位投研人員參與此次調(diào)研，其中帶隊的是公司分管主動權(quán)益業(yè)務(wù)的總經(jīng)理助理王海濤。

回過頭來看，廣發(fā)基金可以說是錦浪科技的“伯樂”，這家2019年3月才上市的創(chuàng)業(yè)板新秀此前很少受機構(gòu)投資者關(guān)注，直到被廣發(fā)基金抱團重倉，才引起市場熱議。

定期報告顯示，廣發(fā)基金從2020年一季度開始大舉買入錦浪科技，最早只有李巍的廣發(fā)制造業(yè)精選混合和孫迪、鄭澄然的廣發(fā)高端制造重倉，但此后旗下多只產(chǎn)品不斷加倉，截至2020年三季度末時已經(jīng)有6只產(chǎn)品重倉，劉格菘、李耀柱等基金經(jīng)理的產(chǎn)品也位居其中;此后，在2020年12月錦浪科技7.12億元的定增中，廣發(fā)基金拿出了4.2億元帶頭參與定增，旗下10只產(chǎn)品(2個社?；鸾M合、3個資管計劃、5個公募基金)獲配;截至2021年一季度末，孫迪、鄭澄然掌舵的廣發(fā)高端制造，和李巍的廣發(fā)科創(chuàng)主題3年分別位列錦浪科技第四、第十大流通股股東。

在廣發(fā)基金的支持下，錦浪科技的股價一路攀升，從25元左右漲到了227.5元，翻了8倍。但在今年2月5號到達高點后，錦浪科技便進入震蕩走勢，截至6月8日報收186.86元，相比定增價格97.32元仍然有將近一倍的浮盈。

除廣發(fā)基金外，此次解禁也引起了不少其他機構(gòu)投資者關(guān)注，在參與調(diào)研的機構(gòu)名單上，出現(xiàn)了不少投資圈大佬的身影。例如，富國基金派出了汪孟海和王園園兩位明星基金經(jīng)理出席，可以說非常重視這次調(diào)研活動;去年剛剛加盟東吳基金的陳軍也現(xiàn)身調(diào)研名單，陳軍曾經(jīng)是中銀基金權(quán)益投資的金字招牌，轉(zhuǎn)會后正在給東吳基金重組投研團隊;此外還有國泰基金的基金經(jīng)理申坤、高毅資產(chǎn)的董事總經(jīng)理吳任昊、景林資管的劉亞緯等等。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈遭遇“漲價潮”，逆變器一機難求

錦浪科技是國內(nèi)光伏發(fā)電系統(tǒng)中核心設(shè)備——組串式逆變器的主要廠商之一。組串式逆變器的主要功能是將太陽能電池組件產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)化為符合電網(wǎng)電能質(zhì)量要求的交流電，其直接影響到太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)的發(fā)電效率及運行穩(wěn)定性;同時，組串式逆變器也是整個分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中多種信息傳遞與處理、實時人機交互的信息平臺，是連接智能電網(wǎng)、能源互聯(lián)網(wǎng)的智能化關(guān)鍵設(shè)備。

但從市占率來看，錦浪科技的行業(yè)地位距離光伏逆變器行業(yè)龍頭仍有不小差距。據(jù)Woodmac和國金證券數(shù)據(jù)，截至2020年，華為在全球光伏逆變器領(lǐng)域市占率排第一，約為30%，陽光電源市占率約為25%，而錦浪科技、固德威等企業(yè)市占率約在5%左右。

雖然還不是龍頭，但這次162家機構(gòu)的組團調(diào)研也足以說明機構(gòu)投資者對光伏產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)心，錦浪科技也給出了最高規(guī)格的接待，公司董事長、總經(jīng)理王一鳴，董事會秘書、副總經(jīng)理張嬋，總經(jīng)理助理、市場總監(jiān)陸荷峰出席調(diào)研現(xiàn)場，回應(yīng)了關(guān)于組價漲價、友商產(chǎn)量下調(diào)等問題。

2021年以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈遭遇了“漲價潮”的巨大沖擊，上游硅料短缺和價格直線上漲引發(fā)供應(yīng)鏈循環(huán)漲價，沖擊終端需求;疊加鋼材等大宗商品漲價、海運價格不斷飆升，光伏電站的收益率也持續(xù)萎縮。

有機構(gòu)提問：“5月份組件漲了很多，戶用拿貨的熱情低了，會不會5億的補貼用不掉?” 錦浪科技回應(yīng)：“5億一定會花完，除非組件價格一直瘋漲，漲到2.1-2.2元。不考慮補貼，今年預(yù)計也有15-20GW，現(xiàn)在主要是兩個問題：(1)組件會瘋狂到什么程度?(2)逆變器的供給問題，現(xiàn)在一機難求。3分錢的補貼其實早就被組件給覆蓋掉了，如果明年組件價格能回到1.5-1.6元，其實比現(xiàn)在的情況還要好。”

有機構(gòu)提問：“今年可能影響目標產(chǎn)量的因素有哪些?” 錦浪科技回應(yīng)：“主要可能的影響因素(1)芯片供給的不確定性，部分芯片廠商存在跳票情況(2)運輸問題，海運滯港、延后開船、訂艙，短期內(nèi)影響，長期影響不大。” 有機構(gòu)提問：“友商受芯片影響產(chǎn)量下調(diào)20-30%，我們在供應(yīng)鏈上有何優(yōu)勢?” 錦浪科技回應(yīng)：“影響供應(yīng)鏈的因素是歷史訂單數(shù)量與供應(yīng)商忠誠度。二季度發(fā)貨目前正常，海運有所影響。”