2021年4、5月份煤炭市場(chǎng)分析及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

4月份以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)步復(fù)蘇，工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，煤炭消費(fèi)同比快速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭消費(fèi)拉動(dòng)力度較為強(qiáng)健。產(chǎn)地煤礦在確保安全前提下繼續(xù)做好煤炭增產(chǎn)增供工作，安監(jiān)、環(huán)保因素對(duì)部分區(qū)域煤炭生產(chǎn)形成制約，煤炭產(chǎn)量環(huán)比有所下降，煤炭進(jìn)口顯著下降，煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系略顯偏緊，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)上行。后期，預(yù)計(jì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)力度將基本穩(wěn)健，這將有利于支撐煤炭需求增長(zhǎng)。同時(shí)，主要耗煤行業(yè)為實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”、“碳中和”階段性目標(biāo)，節(jié)能降耗力度加大，加之非化石能源對(duì)煤電的替代進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)煤炭需求將保持合理增長(zhǎng)，增速不會(huì)太高。供應(yīng)方面，煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放，落后產(chǎn)能繼續(xù)退出，行業(yè)供給結(jié)構(gòu)將繼續(xù)優(yōu)化，隨著各方面政策措施形成合力，預(yù)計(jì)煤炭增產(chǎn)增供政策措施將逐步落實(shí)落地，煤礦企業(yè)將在確保安全前提下依法依規(guī)組織生產(chǎn)，加上煤炭鐵路運(yùn)力保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)上半年煤炭產(chǎn)量和鐵路運(yùn)煤量將保持增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)將總體穩(wěn)定。在國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需相對(duì)平衡局面下，由于進(jìn)口煤價(jià)格偏高，后期煤炭進(jìn)口可能維持相對(duì)低位。綜合來看，后期支撐煤炭需求的基本面因素將基本強(qiáng)健，煤炭需求有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)，煤炭供應(yīng)將總體穩(wěn)定，煤炭供需總體可能相對(duì)平衡，市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒉▌?dòng)運(yùn)行。

一、2021年4、5月份煤炭市場(chǎng)運(yùn)行基本情況

煤炭市場(chǎng)運(yùn)行特征為：

1、煤炭消費(fèi)同比快速增長(zhǎng)。

4月份，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)這有升，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、民間投資同比均保持快速增長(zhǎng)，工業(yè)增加值同比快速增長(zhǎng)，水泥產(chǎn)量同比較快增長(zhǎng)，火電量同比快速增長(zhǎng)，生鐵產(chǎn)量平穩(wěn)增長(zhǎng)，總體上經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)力度較為強(qiáng)健。測(cè)算1-4月份商品煤累計(jì)消費(fèi)量14.2億噸，同比增長(zhǎng)14.3%，兩年平均增長(zhǎng)4.1%;其中4月份商品煤消費(fèi)量3.5億噸，同比增長(zhǎng)8.9%。

分行業(yè)看，1-4月份，電力、鋼鐵、建材、化工四大行業(yè)累計(jì)煤炭消費(fèi)量分別為8.0億噸、2.4億噸、1.4億噸和0.96億噸，同比增幅分別為19.0%、8.5%、25.4%和8.3%。

5月份以來，煤炭下游企業(yè)生產(chǎn)情況良好，工業(yè)用電保持增長(zhǎng)，新能源發(fā)電出力增加，火電發(fā)電量環(huán)比繼續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，5月份上旬火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)0.3%、環(huán)比下降7.2%;中旬同比增長(zhǎng)10.5%、環(huán)比增長(zhǎng)12.4%。5月上中旬全國(guó)火電廠日均耗煤量環(huán)比上月下降5%左右。判斷5月份全國(guó)煤炭消費(fèi)量環(huán)比將小幅下降。

2、煤炭生產(chǎn)環(huán)比有所下降。

4月份，主產(chǎn)地煤礦繼續(xù)做好煤炭增產(chǎn)保供工作，而安監(jiān)、環(huán)保等因素制約部分地區(qū)煤炭產(chǎn)能釋放，煤炭產(chǎn)量同比有所下降。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-4月份規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量12.9億噸，同比增長(zhǎng)11.1%，兩年平均增長(zhǎng)4.6%;其中4月份原煤產(chǎn)量3.2億噸，同比下降1.8%。

運(yùn)輸方面，1-4月份，全國(guó)鐵路累計(jì)煤炭發(fā)運(yùn)量8.6億噸，同比增長(zhǎng)17.8%;其中4月份鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量2.0億噸，同比增長(zhǎng)19.3%。1-4月份全國(guó)主要港口煤炭累計(jì)發(fā)運(yùn)量2.7億噸，同比增長(zhǎng)29.0%;其中4月份全國(guó)主要港口煤炭發(fā)運(yùn)6600萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.1%。

數(shù)據(jù)顯示，5月上中旬重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)煤炭產(chǎn)量、銷量和鐵路運(yùn)量與上月同期相比，分別下降0.7%、1.6%和2.4%，與去年同期相比，分別增長(zhǎng)3.4%、5.1%和5.8%。

3、煤炭進(jìn)口環(huán)比顯著下降、同比大幅下降。

4月份，全國(guó)進(jìn)口煤炭2173萬(wàn)噸，同比下降29.8%，環(huán)比下降20.5%;出口煤炭24萬(wàn)噸，同比下降22.6%，環(huán)比增長(zhǎng)50.0%;凈進(jìn)口量2149萬(wàn)噸，同比下降29.8%，環(huán)比下降20.5%。1-4月份，累計(jì)進(jìn)口煤炭9013萬(wàn)噸，同比下降28.8%;累計(jì)出口煤炭100萬(wàn)噸，同比下降29.5%。

4、全社會(huì)存煤天數(shù)偏少，煤炭供求略顯偏緊。

4月份，煤炭產(chǎn)量環(huán)比有所下降，煤炭消費(fèi)量環(huán)比快速增長(zhǎng)，供給量增速小于消費(fèi)量增速，全社會(huì)煤炭庫(kù)存量有所下降，4月末全社會(huì)存煤可周轉(zhuǎn)天數(shù)28天，與3月末基本持平;4月末全社會(huì)存煤正常度為-7.7%，反映煤炭供求關(guān)系略顯偏緊。

分流通環(huán)節(jié)看，4月末煤礦存煤高于正常水平，煤礦存煤天數(shù)9天，與上月基本持平，存煤正常度8.3%。中轉(zhuǎn)港口存煤偏低，北方主要港口存煤天數(shù)16天，比上月末減少1天，存煤正常度-14.2%。發(fā)電企業(yè)存煤水平基本正常，重點(diǎn)電廠存煤天數(shù)19天，比上月末增加1天，存煤正常度12.0%。

截至5月20日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)存煤環(huán)比下降6.2%，同比下降52.5%。5月16日全國(guó)火電廠存煤比4月末減少30萬(wàn)噸左右，存煤天數(shù)20天、比上月末增加1天;5月25日環(huán)渤海主要港口存煤比上月末增長(zhǎng)12.1%。判斷5月份全社會(huì)煤炭庫(kù)存量可能有所增長(zhǎng)，煤炭供求關(guān)系或?qū)⒖傮w平衡、略微偏緊。

5、4月煤炭?jī)r(jià)格明顯上漲，5月價(jià)格漲勢(shì)趨緩

4月末，全國(guó)市場(chǎng)交易煤炭平均報(bào)價(jià)754.2元/噸，比上月末上漲10.3%;其中焦肥精煤平均報(bào)價(jià)為1387.7元/噸，比上月末上漲5.2%，中等動(dòng)力煤平均報(bào)價(jià)648.5元/噸，比上月末上漲15.2%。

5月份以來，煤炭?jī)r(jià)格又有上漲。至5月28日，全國(guó)市場(chǎng)交易煤炭平均報(bào)價(jià)831.1元/噸，比上月末上漲10.2%;其中焦肥精煤平均報(bào)價(jià)為1566.4元/噸，比上月末上漲12.9%，中等動(dòng)力煤平均報(bào)價(jià)709.0元/噸，比上月末上漲9.3%。

秦皇島港5500大卡/千克動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格(平倉(cāng))4月末比3月末上漲79元/噸，5月28日價(jià)格比4月末上漲54元/噸，市場(chǎng)行情漲勢(shì)趨緩。

二、煤炭市場(chǎng)后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

我們對(duì)今后幾個(gè)月煤炭市場(chǎng)做出如下基本判斷：

(一)今后一段時(shí)間煤炭需求有望保持增長(zhǎng)

一方面，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)力度基本強(qiáng)健。從經(jīng)濟(jì)基本面看，4月份，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)。從下半年情況看，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)還有較好的支撐。一是全球經(jīng)濟(jì)在持續(xù)恢復(fù)，有利于外需的增長(zhǎng)。二是內(nèi)需恢復(fù)也在穩(wěn)步推進(jìn)。三是從企業(yè)來看，目前一系列支持企業(yè)的政策還會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用，去年出臺(tái)的一系列制度性減稅降費(fèi)政策有利于降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，今年一些結(jié)構(gòu)性減稅政策也會(huì)給企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展帶來新的機(jī)遇?；谏鲜鲆蛩?，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定恢復(fù)前景是可期的。

從拉動(dòng)煤炭需求的基本動(dòng)力看，房地產(chǎn)開發(fā)投資韌性依然較強(qiáng)，制造業(yè)投資仍有提升空間，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資存在支撐，出口仍有韌性，今后一段時(shí)間對(duì)煤炭需求的支撐力度總體上有望保持基本強(qiáng)健。

首先，房地產(chǎn)開發(fā)投資韌性依然較強(qiáng)。4月份房地產(chǎn)開發(fā)投資兩年平均增速為10.2%，較3月的7.8%進(jìn)一步回升，從季節(jié)性角度來看，4月環(huán)比也強(qiáng)于往年季節(jié)性均值，房地產(chǎn)開發(fā)投資韌性十足。從分項(xiàng)來看，新開工、施工、竣工環(huán)比增速均弱于季節(jié)性。房地產(chǎn)開發(fā)投資明顯回升與兩個(gè)方面因素有關(guān)，一方面是土地成交價(jià)款延期確認(rèn)對(duì)土地購(gòu)置費(fèi)帶來支撐，2月以來土地購(gòu)置費(fèi)進(jìn)入高增區(qū)域;另一方面是建材價(jià)格上漲也會(huì)沖高投資，由于房地產(chǎn)開發(fā)投資是名義變量，歷史數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資與施工面積增速差，與PPI增速有較強(qiáng)相關(guān)性，表明價(jià)格也對(duì)地產(chǎn)投資有一定影響。對(duì)于未來房地產(chǎn)投資走勢(shì)，一方面，新開工明顯回落與集中供地有關(guān)，集中供地導(dǎo)致拿地節(jié)奏后移，隨著后續(xù)土地供給釋放，新開工面積有回升空間;另一方面，房地產(chǎn)去杠桿、去庫(kù)存小周期不變，快推盤、強(qiáng)施工的動(dòng)能仍將持續(xù)，施工、竣工端仍維持韌性?？傮w上預(yù)測(cè)后期房地產(chǎn)開發(fā)投資仍將保持穩(wěn)定合理的增速，對(duì)煤炭需求的支撐作用仍然較強(qiáng)。

其次，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速后期或反彈。4月份廣義基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資兩年平均增速2.4%，較3月5.6%明顯回落，從季節(jié)性角度來看，基本設(shè)施建設(shè)環(huán)比增速也弱于季節(jié)性均值。其增速回落與財(cái)政節(jié)奏后移有關(guān)，2021年財(cái)政政策退坡幅度有限，二季度政府債券供給提升，資金逐漸到位，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資動(dòng)能將維持一定韌性。但由于政府杠桿率的控制以及隱性債務(wù)化解壓力，其反彈相對(duì)會(huì)比較溫和。

第三，制造業(yè)投資仍有提升空間。4月制造業(yè)投資兩年平均增速為3.4%，較3月的下降0.3%明顯回升。分行業(yè)來看，出口相關(guān)鏈條，以及設(shè)備類、醫(yī)藥等高技術(shù)鏈條的投資均明顯提升，房地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)鏈條維持韌性。后期制造者投資存在向上的動(dòng)力，一方面是出口的高景氣有望持續(xù);另一方面，制造業(yè)盈利改善仍將延續(xù)，在當(dāng)前工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率歷史最高位階段，企業(yè)將進(jìn)一步擴(kuò)張產(chǎn)能，由此從資本開支角度對(duì)制造業(yè)投資帶來支撐。預(yù)計(jì)當(dāng)前制造業(yè)景氣有望延續(xù)到全年。

第四，民間投資增長(zhǎng)較快。數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，民間投資同比增長(zhǎng)21.0%。民間投資自2020年7月份以來單月一直保持正增長(zhǎng)，整體呈改善態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)隨著一些惠企政策的陸續(xù)出臺(tái)與落地實(shí)施，民間投資面臨的外部環(huán)境會(huì)得到進(jìn)一步優(yōu)化，將對(duì)民間投資增長(zhǎng)起到推動(dòng)作用。

第五，出口仍有韌性。短期來看出口仍將保持韌性，一是歐洲疫情已經(jīng)開始緩解，受益于海外房地產(chǎn)復(fù)蘇、對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的供給替代，地產(chǎn)后周期如家具、家電類產(chǎn)品出口景氣有望持續(xù)。二是受益于我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈齊全以及高性價(jià)比，機(jī)電、高技術(shù)產(chǎn)品存在訂單粘性，產(chǎn)品出口仍將維持高景氣。三是隨著運(yùn)力緊張程度的緩解、運(yùn)費(fèi)的回落以及匯率壓力減小，前期受壓制的低附加值行業(yè)將邊際走強(qiáng)。

另一方面，碳達(dá)峰、碳中和背景下，煤炭消費(fèi)將受到一定抑制。

第一，非化石能源對(duì)煤電的替代將繼續(xù)推進(jìn)。截至4月底，全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量22.3億千瓦，同比增長(zhǎng)9.5%。水電3.7億千瓦，同比增長(zhǎng)4.2%，其中，常規(guī)水電3.4億千瓦，同比增長(zhǎng)4.1%。火電12.6億千瓦，同比增長(zhǎng)4.2%，其中，燃煤發(fā)電10.8億千瓦，同比增長(zhǎng)2.7%，燃?xì)獍l(fā)電10528萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)13.8%。核電5104萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)4.7%。風(fēng)電2.9億千瓦(其中，陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電分別為27707和1037萬(wàn)千瓦)，同比增長(zhǎng)34.6%。太陽(yáng)能發(fā)電2.6億千瓦(其中，光伏發(fā)電和光熱發(fā)電分別為26055和42萬(wàn)千瓦)，同比增長(zhǎng)24.3%。

第二，為實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”、“碳中和”階段性目標(biāo)，鋼鐵、水泥行業(yè)生產(chǎn)將受影響，進(jìn)而影響煤炭需求。2021年國(guó)家將強(qiáng)化降碳的剛性舉措，實(shí)施工業(yè)低碳行動(dòng)和綠色制造工程，并制定鋼鐵、水泥等重點(diǎn)行業(yè)碳達(dá)峰行動(dòng)方案和路線圖。工信部明確指出嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能，將結(jié)合行業(yè)發(fā)展總體態(tài)勢(shì)，著眼于實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”、“碳中和”階段性目標(biāo)，逐步建立以碳排放、污染物排放、能耗總量為依據(jù)的存量約束機(jī)制，研究制定相關(guān)工作方案，確保2021年全面實(shí)現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)量同比的下降。從水泥新增產(chǎn)能來看，除云南、廣西等局部區(qū)域面臨新點(diǎn)火的產(chǎn)能壓力，對(duì)市場(chǎng)有一定沖擊外，其余絕大部分區(qū)域產(chǎn)能總體保持2020年水平。同時(shí)，環(huán)保預(yù)期依舊保持持續(xù)加碼態(tài)勢(shì)，“錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化”、“碳達(dá)峰”、“限電”等因素將依舊對(duì)水泥供給壓縮和有效化解過剩產(chǎn)能產(chǎn)生明顯效應(yīng)。

綜上，今后一段時(shí)間，煤炭需求的基本面動(dòng)力呈現(xiàn)向好趨勢(shì)，有利于支撐煤炭需求的增長(zhǎng)。同時(shí)也要看到，主要耗煤行業(yè)為實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”、“碳中和”階段性目標(biāo)，節(jié)能降耗力度加大，加之非化石能源對(duì)煤電的替代進(jìn)程仍在不斷推進(jìn)，因此煤炭需求也將保持合理增長(zhǎng)，增速不會(huì)太高。

(二)煤炭供應(yīng)保障能力將繼續(xù)增強(qiáng)

煤炭生產(chǎn)有望穩(wěn)中有增。后期，各地各部門將繼續(xù)鞏固煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成果，有關(guān)部門將加快釋放煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能，繼續(xù)淘汰退出落后產(chǎn)能，完善產(chǎn)能置換政策，加快推進(jìn)煤礦合規(guī)化進(jìn)程，進(jìn)一步調(diào)整煤炭供應(yīng)結(jié)構(gòu)，增加煤炭有效產(chǎn)能，逐步提高煤炭供給保障能力。面對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇和煤炭需求超預(yù)期增長(zhǎng)，煤炭企業(yè)將全力以赴做好煤炭增產(chǎn)保供工作，預(yù)計(jì)煤炭開工率將逐步提升。發(fā)改、能源、安監(jiān)、環(huán)保、國(guó)土等多部委將建立聯(lián)合調(diào)控的工作機(jī)制，從確保我國(guó)能源安全穩(wěn)定供應(yīng)的大局出發(fā)，進(jìn)一步完善頂層設(shè)計(jì)，確保煤炭增產(chǎn)增供政策措施真正落實(shí)落地。隨著煤炭供應(yīng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能占比穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)我國(guó)煤炭供應(yīng)保障能力將持續(xù)增強(qiáng)，后期煤炭生產(chǎn)有望穩(wěn)中有增。

煤炭鐵路運(yùn)力將保持增長(zhǎng)。后期鐵路部門將繼續(xù)推進(jìn)煤炭運(yùn)輸結(jié)構(gòu)性改革，各路局將加大鐵路、場(chǎng)站和車輛等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，強(qiáng)化組織運(yùn)輸，合理安排車輛調(diào)度，做好重點(diǎn)用戶和重點(diǎn)地區(qū)煤炭運(yùn)輸工作。面對(duì)即將到來的夏季用煤高峰期，鐵路部門將全力做好煤炭鐵路運(yùn)輸工作，盡力滿足下游用戶鐵路運(yùn)輸需求，重要煤運(yùn)通道運(yùn)輸能力和煤炭運(yùn)輸量將保持增長(zhǎng)?？傮w來看，預(yù)計(jì)后期我國(guó)鐵路煤炭運(yùn)力將保持增長(zhǎng)。

煤炭進(jìn)口可能保持相對(duì)低位。1-4月份，我國(guó)煤炭進(jìn)口量同比繼續(xù)大幅下降。隨著沿海地區(qū)用能用電企業(yè)開工率提升，預(yù)計(jì)沿海電廠煤耗水平將有所提高，電煤消費(fèi)將繼續(xù)呈現(xiàn)淡季不淡特征，預(yù)計(jì)煤炭需求量將保持增長(zhǎng)。而清潔能源發(fā)電出力增加以及東部省區(qū)能源雙控等因素將制約沿海地區(qū)煤炭需求增幅。在煤炭需求旺盛局面下，由于澳煤進(jìn)口繼續(xù)受限，加上進(jìn)口煤價(jià)格偏高，判斷后期我國(guó)煤炭進(jìn)口量可能保持相對(duì)低位。

(三)判斷后期煤炭供求關(guān)系總體相對(duì)平衡，煤炭?jī)r(jià)格將波動(dòng)運(yùn)行。

依據(jù)上述對(duì)煤炭供需兩個(gè)方面的分析結(jié)論，預(yù)計(jì)后期我國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)力度將基本穩(wěn)健，這將有利于支撐煤炭需求增長(zhǎng)。同時(shí)，主要耗煤行業(yè)為實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”、“碳中和”階段性目標(biāo)，節(jié)能降耗力度加大，加之非化石能源對(duì)煤電的替代進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)煤炭需求將保持合理增長(zhǎng)，增速不會(huì)太高。供應(yīng)方面，煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將深入推進(jìn)，煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放，落后產(chǎn)能繼續(xù)退出，行業(yè)供給結(jié)構(gòu)將繼續(xù)優(yōu)化，隨著各方面政策措施形成合力，預(yù)計(jì)煤炭增產(chǎn)增供政策措施將逐步落實(shí)落地，煤礦企業(yè)將在確保安全前提下依法依規(guī)組織生產(chǎn)，加上煤炭鐵路運(yùn)力保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)上半年煤炭產(chǎn)量和鐵路運(yùn)煤量將保持增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)將總體穩(wěn)定。在國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需相對(duì)平衡局面下，由于進(jìn)口煤價(jià)格偏高，后期煤炭進(jìn)口可能維持相對(duì)低位。綜合來看，后期支撐煤炭需求的基本面因素將基本強(qiáng)健，煤炭需求有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)，煤炭供應(yīng)將總體穩(wěn)定，煤炭供需總體可能相對(duì)平衡，市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒉▌?dòng)運(yùn)行。