短期跌幅趨窄 煤價(jià)仍有遠(yuǎn)慮

近期受宏觀政策影響，黑色系期貨集體重挫，動力煤價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，經(jīng)過恐慌性下探之后，“五一”之后的漲幅基本回吐。漲得快，跌得猛，現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了快速“制造泡沫”和迅速“擠壓泡沫”的過程。

短期來看，近期價(jià)格漲跌過快，市場觀望情緒較濃。下游用戶在維持剛需拉運(yùn)情況下，庫存始終低位震蕩。據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)獨(dú)家監(jiān)測，近期沿海8省市終端日耗維持在190萬噸以上，庫存在2350萬噸附近低位震蕩。隨著迎峰度夏臨近，下游補(bǔ)庫采購需求依然較大，將帶動近期港口煤炭價(jià)格跌幅趨窄。

但從中期來看，國務(wù)院常務(wù)會議要求要高度重視大宗商品價(jià)格攀升的不利影響，做好大宗商品的保供穩(wěn)價(jià)工作。24日李克強(qiáng)總理在浙江考察期間再次指出“會想方設(shè)法做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，合理引導(dǎo)市場預(yù)期。”

供應(yīng)端，在我國煤炭產(chǎn)量彈性足夠大的前提下，隨著后期增產(chǎn)增供政策的逐步出臺落地，煤炭保供力度或?qū)⒉粊営谌ツ甓尽?/p>

需求端，能源雙控，壓減煤炭消費(fèi)政策的繼續(xù)推進(jìn)，太陽能、風(fēng)能，水力發(fā)電等可新能源出力占比不斷提升，煤炭消費(fèi)壓力將逐步顯現(xiàn)。

綜合來看，遠(yuǎn)月動力煤基本面將呈現(xiàn)高供給，需求同比增速放緩，庫存穩(wěn)步累積的格局。在政策調(diào)控頻出，供需雙向調(diào)節(jié)，而價(jià)格仍處于往年同期高位情況下，遠(yuǎn)月動力煤價(jià)格仍有較大下行空間。