政策調控加碼 引導煤炭市場理性回歸

近期，國務院常務會議上罕見地連續(xù)兩次提到，應對煤炭等大宗商品價格過快上漲帶來的不利影響，5月19日的會議更是提出加強雙向調控、加強市場監(jiān)管、合理引導市場預期等具體措施。會后，相關部門和煤炭主產(chǎn)區(qū)積極落實會議精神，加強相關資源統(tǒng)籌協(xié)調，督促重點煤炭企業(yè)在確保安全前提下增產(chǎn)增供，中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭運銷協(xié)會聯(lián)合發(fā)布迎峰度夏煤炭保供穩(wěn)價倡議書，榆林市政府出臺7條舉措穩(wěn)定煤價，積極挖潛增產(chǎn)，保供穩(wěn)價。

自二季度以來，受全球流動性寬松、出口需求旺盛影響，國內(nèi)煤炭等大宗商品供需錯配矛盾開始顯現(xiàn)，價格持續(xù)上漲，特別是5月以來，北方港口、產(chǎn)地煤價加速上行，市場對政策風險擔憂一再上升。國常會的及時精準調控，有效遏制市場投機行為，市場普遍進入觀望，高價煤逐步回落。

截止5月21日，CCTD環(huán)渤海5500大卡動力煤現(xiàn)貨參考價跌破900元/噸，報收于890元/噸，較高位已下跌近70元/噸。榆林、內(nèi)蒙地區(qū)高價煤較高位已出現(xiàn)不同程度回落。

圖1 CCTD環(huán)渤海5500大卡動力煤現(xiàn)貨參考價走勢圖

在高煤價、高利潤支撐下，目前晉陜蒙地區(qū)符合安監(jiān)、環(huán)保標準的在產(chǎn)產(chǎn)量已達到最大水平。截止5月16日，CCTD中國煤炭市場網(wǎng)獨家監(jiān)測的晉陜蒙442家煤礦當周產(chǎn)量為2544萬噸，較月初回升9萬噸。

煤炭供應端調控政策更多是在增產(chǎn)與下游成本承受能力以及經(jīng)濟增長持續(xù)穩(wěn)定之間的平衡。目前，面對通脹在下游傳導不順暢情況下，增產(chǎn)保供政策已被明確提出，疊加即將進入迎峰度夏民用電高峰期，后期政策落地預期逐步增強，國內(nèi)供應有望得到進一步的提升。

5月底，隨著環(huán)保督查結束，山西地區(qū)將出現(xiàn)一定增量。陜蒙地區(qū)積極落實挖潛增產(chǎn)，陜煤化、榆林市政府均表態(tài)加大優(yōu)勢產(chǎn)能釋放。此外，山西中峪煤礦、河南梁北煤礦改建項目，安徽省信湖煤礦等項目加快手續(xù)辦理，部分礦近期將進入試生產(chǎn)階段，先進產(chǎn)能將得到持續(xù)釋放。

圖2 CCTD晉陜蒙442家煤礦產(chǎn)量周度走勢圖

綜合來看，短期在保供穩(wěn)價政策影響下，市場投機情緒繼續(xù)釋放，高價煤逐步理性回歸。中長期來看，政策供需雙向調控將有效引導供需預期，高價煤繼續(xù)向下尋找新的平衡點，但在全球大通脹以及下游工業(yè)品供應偏強的影響下，“迎峰度夏”期間市場新的平衡點或將高于往年同期水平。