煤市將迎來上半年最后一波反彈

四、五月份是傳統(tǒng)的民用電淡季，但也是工業(yè)用電的旺季，四月份到五月上旬，坑口和港口煤價出現(xiàn)雙雙上漲，漲勢超出市場參與者的預(yù)期。港口動力煤平倉價漲幅31%，動力煤期貨價格更是多次封漲停板，創(chuàng)近八年來新高。

五月中旬，受政策預(yù)期影響，廣大煤炭運銷和貿(mào)易企業(yè)貫徹落實上級會議要求，主動下調(diào)煤價;疊加貿(mào)易商恐高情緒，產(chǎn)地和港口煤價出現(xiàn)下跌。昨日開始，環(huán)渤海港口市場詢貨增加，但用戶普遍壓價，貿(mào)易商不愿低價出售，造成成交僵持;錨地下錨船增多，但大都因價格談不攏而等泊。此時，進口煤補充有限，電廠存煤還在下降;終端用戶將在本月下旬到六月上旬，展開“迎峰度夏”之前的采購，促使煤價將止跌企穩(wěn)，煤市迎來上半年最后一波反彈。

春節(jié)過后，受全球經(jīng)濟復(fù)蘇拉動以及寬松的貨幣政策影響，大宗商品市場近來呈現(xiàn)快速上漲態(tài)勢，資金持續(xù)流入順周期板塊;其中，資源屬性的煤炭行情受益匪淺。需求的增加，供應(yīng)的穩(wěn)定，進口的減少，促使產(chǎn)地市場供不應(yīng)求，坑口價格上漲加快，且難以控制，無形之中推動了港口煤價的強勢反彈。隨著國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)向好發(fā)展，生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)性增長，工業(yè)支撐作用明顯;春節(jié)過后，沿海八省重點電廠日耗很快攀升至180萬噸的高位水平，雖然比去年寒冬時節(jié)低20-30萬噸，但較往年同期增加10萬噸。我國疫情防控取得重大勝利，經(jīng)濟逐漸步入正軌;而國外疫情再度反復(fù)，制造業(yè)訂單加速回流國內(nèi)，刺激國內(nèi)電力需求增長。數(shù)據(jù)顯示，四月份，火電發(fā)電量同比增長12.5%，以前年為基期，兩年同比增長6.7%。五月份，水電未完全發(fā)力，火電壓力依然很大。

四月份以來，多地發(fā)生煤礦安全生產(chǎn)事故，煤炭主產(chǎn)地安全檢查力度加大;同時，環(huán)保監(jiān)察、限制超產(chǎn)檢查、煤管票限制及涉煤反腐如火如荼，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量受到抑制。而坑口拉煤車云集，電廠、化工、建材、煤化工等用戶拉運量不減，促使市場供應(yīng)整體偏緊，產(chǎn)地煤價飆升。上級主管部門多次召開保供會議，并出臺具體措施，積極保障煤炭供應(yīng)，加快外運。但在政策執(zhí)行和推進上受到一定影響，保供效果不及市場預(yù)期，煤炭生產(chǎn)和外運吃緊。在預(yù)期落差下，產(chǎn)地拉車等煤、港口船等貨，重點電廠存煤下降，造成市場對煤炭供應(yīng)的擔(dān)憂產(chǎn)生發(fā)酵。此外，煤炭行業(yè)在落實“碳中和”與“碳達峰”過程中，加快淘汰落后產(chǎn)能，煤炭行業(yè)集中度持續(xù)提高;一旦需求猛增或者進口煤大幅減少，國內(nèi)市場供不應(yīng)求壓力加大，生產(chǎn)和運輸處于緊張狀態(tài)，煤價上漲在意料之內(nèi)。