周期股崩了 900億龍頭跌停 "煤飛色舞"全歇菜?美聯(lián)儲(chǔ)緊急"滅火"

5月13日，全球股市都不太好，商品期貨市場(chǎng)的“煤飛色舞”全部歇菜，A股指數(shù)出現(xiàn)大幅下滑。

隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的公布，全球市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂正在逐漸成為現(xiàn)實(shí)。美國(guó)的通脹超預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)提前收水，美股大跌。盡管美聯(lián)儲(chǔ)二把手——美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)為通脹恐慌“滅火”，繼續(xù)鼓吹“通脹暫時(shí)論”，但是考慮到此輪通脹與過(guò)去二十年所經(jīng)歷的低通脹時(shí)期的通脹回升不同，無(wú)論是利率市場(chǎng)，還是股市市場(chǎng)，都對(duì)大宗商品價(jià)格的波動(dòng)更為敏感。而且通脹迅速大幅上行將加大美聯(lián)儲(chǔ)的決策難度，盡管美聯(lián)儲(chǔ)仍可能表態(tài)會(huì)再觀察一段時(shí)間，但是毫無(wú)疑問，留給美聯(lián)儲(chǔ)在就業(yè)與通脹之間選擇的時(shí)間不多了。

5月12日，中國(guó)國(guó)常會(huì)提出，做好市場(chǎng)調(diào)節(jié)，應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲及其連帶影響的決定。當(dāng)日，央行最新數(shù)據(jù)顯示，4月社融、信貸、M2增速均大幅回落，使得金融市場(chǎng)投資者預(yù)期大變。

盡管央行報(bào)告提出，我國(guó)輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)總體可控，不存在長(zhǎng)期通脹或通縮的基礎(chǔ)。但是，在信貸社融增速放緩的趨勢(shì)下，近期大宗商品價(jià)格的持續(xù)上漲，令市場(chǎng)再度猜測(cè)全球金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)下，國(guó)內(nèi)宏觀政策是否會(huì)收緊。

煤飛色舞全部歇菜!周期股多數(shù)跌停

5月13日，商品期貨市場(chǎng)的煤飛色舞不見了，代之以有色黑色產(chǎn)品出現(xiàn)集體下跌。其中，鐵礦石大幅下跌7.49%，動(dòng)力煤大幅下跌4.58%。

當(dāng)日，A股指數(shù)出現(xiàn)大幅下滑，資源股鋼鐵、煤炭近期漲幅較多的也直接被砸。其中煤炭石油板塊跌幅達(dá)到4.63%，黑色金屬跌幅達(dá)到4.20%。在個(gè)股方面，酒鋼宏興(2.660, -0.28, -9.52%)、重慶鋼鐵(2.780, -0.27, -8.85%)、潞安環(huán)能(10.320, -1.13, -9.87%)、中國(guó)鋁業(yè)(5.310, -0.54, -9.23%)等一度跌停。

通脹狂飆讓全球資本市場(chǎng)齊跳水!

5月13日，全球股市也都不太好。當(dāng)日，除了大中華地區(qū)股指出現(xiàn)下滑之外，日經(jīng)指數(shù)、韓國(guó)綜合指數(shù)、新加坡海峽指數(shù)等一眾亞太指數(shù)也都齊跳水。

從市場(chǎng)情緒來(lái)看，前一個(gè)交易日美盤下跌帶來(lái)的影響還在發(fā)酵。5月12日，美國(guó)4月CPI同比大漲4.2%，創(chuàng)2008年以來(lái)新高。核心CPI(剔除食品和能源的價(jià)格)跳漲0.9%，更是環(huán)比創(chuàng)近30年新高!

隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的公布，全球市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂正在逐漸成為現(xiàn)實(shí)。美國(guó)的通脹超預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)提前收水，美股大跌，衡量市場(chǎng)恐慌情緒的“VIX指數(shù)”日內(nèi)飆漲超26%。當(dāng)日收盤，三大股指大幅下挫，道指下跌約2%，為今年一月以來(lái)最大單日跌幅;標(biāo)普500指數(shù)下跌2.14%，是今年二月以來(lái)的最大單日跌幅;以科技股為主的納指跌幅則達(dá)到2.67%，截至目前本周已累計(jì)下跌超過(guò)5%。

監(jiān)管為通脹恐慌“滅火”，中國(guó)強(qiáng)調(diào)做好市場(chǎng)調(diào)節(jié)

美國(guó)面對(duì)12年來(lái)最高的CPI指數(shù)，通脹恐慌明顯上升，美國(guó)時(shí)間12日當(dāng)天，美聯(lián)儲(chǔ)二把手——美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)為通脹恐慌“滅火”，他表示，通脹令人驚訝但是暫時(shí)的，明后年會(huì)回落。與高通脹相比，他更擔(dān)心美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的健康，符合美聯(lián)儲(chǔ)政策門檻轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力指標(biāo)的一貫立場(chǎng)。今年FOMC票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克直言，經(jīng)濟(jì)重啟將令通脹大幅波動(dòng)，不足以改變貨幣政策。

“美國(guó)通脹已經(jīng)收不住了!” 北京星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍嵴J(rèn)為，核心CPI(剔除食品和能源的價(jià)格)跳漲0.9%，更是環(huán)比創(chuàng)近30年新高!說(shuō)明疫情后大放水的負(fù)面效應(yīng)正加快顯現(xiàn)。

1.9萬(wàn)億美元財(cái)政刺激落地，每周額外發(fā)放400美元失業(yè)救助，總失業(yè)救濟(jì)甚至高于一些行業(yè)的平均薪酬。這就導(dǎo)致工作意愿低迷，企業(yè)招工難。現(xiàn)在需求起來(lái)了，還只是商品消費(fèi)價(jià)格漲得多，接下來(lái)經(jīng)濟(jì)活化，美國(guó)的服務(wù)消費(fèi)價(jià)格，工資，房租都可能繼續(xù)漲，預(yù)計(jì)驚人的通脹還沒到頭。

平安證券研究所策略組魏偉表示，這一輪全球通脹與過(guò)去二十年所經(jīng)歷的低通脹時(shí)期的通脹回升不同，受到短期的疫情錯(cuò)位、大國(guó)博弈與中長(zhǎng)期的碳減排、供應(yīng)鏈?zhǔn)湛s等因素影響，此輪通脹的強(qiáng)度與持續(xù)時(shí)間可能創(chuàng)上世紀(jì)“滯脹”危機(jī)以來(lái)的新高。在這種情況下，美國(guó)未來(lái)幾個(gè)月的通脹與其他各國(guó)的通脹數(shù)據(jù)都將繼續(xù)高企，全球市場(chǎng)也將從此前的“通脹擔(dān)憂期”進(jìn)入“通脹敏感期”。相較之前，無(wú)論是利率，還是股市，都會(huì)對(duì)大宗商品價(jià)格的波動(dòng)更為敏感。就國(guó)際市場(chǎng)而言，油價(jià)的走勢(shì)將成為未來(lái)一段時(shí)間通脹交易的核心關(guān)注點(diǎn)。

值得注意的是，同期中國(guó)4月的CPI僅溫和回升至0.9%，說(shuō)明中國(guó)貨幣正?；奶嵩缁貧w十分具有前瞻性，通脹程度不會(huì)像美國(guó)那么夸張。

即便如此，5月12日，李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議要求，要跟蹤分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和市場(chǎng)變化，做好市場(chǎng)調(diào)節(jié)，應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲及其連帶影響。加強(qiáng)貨幣政策與其他政策配合，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

當(dāng)日，央行最新公布的4月金融數(shù)據(jù)顯示，4月社融、信貸、M2增速均大幅回落。財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明分析稱，“回落主要原因是受流動(dòng)性退潮和高基數(shù)效應(yīng)影響，企業(yè)債券、人民幣貸款和表外融資均大幅收縮;監(jiān)管收緊下短貸和票據(jù)融資收縮是信貸總量放緩的主因;M2增速大幅回落是翹尾因素下降、信貸擴(kuò)張放緩和財(cái)政存款增加三者共同作用的結(jié)果。”

伍超明指出，“往后看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不平衡、基礎(chǔ)尚不牢固，貨幣寬松退出步伐不宜過(guò)快;目前國(guó)內(nèi)物價(jià)不存在長(zhǎng)期通脹或通縮的基礎(chǔ)。從目前看，金融數(shù)據(jù)增速下行最快階段或已過(guò)去，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策將維持穩(wěn)健中性取向，難以大松大緊，政策重點(diǎn)在于支持經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。”