煤價漲勢超預(yù)期 全線保供戰(zhàn)役打響

進入5月份，在電廠尚未開啟集中補庫行動之前，港口煤價已經(jīng)出現(xiàn)了飆漲態(tài)勢，而主要煤炭產(chǎn)區(qū)更是出現(xiàn)日漲百元的漲勢，市場情緒進入一個極端亢奮且無序的狀態(tài)。由于煤炭市場價格異常波動，為避免市場參與者對價格走勢形成誤判，5月11日，多家機構(gòu)暫停現(xiàn)貨指數(shù)發(fā)布，動力煤期貨調(diào)整交易保證金標準以及漲跌停板幅度，異常拉漲的煤價顯然不利于當前煤電市場的平穩(wěn)運行。

分析一下當前煤價的上漲，一方面是供需確實存在缺口，另一方面是被壓制的漲價情緒爆發(fā)。

3、4月份，煤價淡季大漲已經(jīng)引起相關(guān)機構(gòu)的高度關(guān)注，在增產(chǎn)穩(wěn)供政策及恐高心理共同作用下，4月末，貿(mào)易商及上游暫停上漲報價，且部分貿(mào)易商在五一節(jié)前進行降價清貨，避免5月份煤價的高位回落。但是，五一過后，市場缺煤及電廠補庫形成共識，上游被壓抑的漲價情緒被引爆。尤其是產(chǎn)地供不應(yīng)求情況嚴重，一方面，安全、環(huán)保政策給煤炭生產(chǎn)上了“緊箍咒”，區(qū)域煤炭增產(chǎn)困難，另一方面，當前大型煤企優(yōu)先直達保供，暫?；蚴站o地銷貨源，造成市場貨源供應(yīng)進一步緊張。目前，煤礦、煤場基本處于零庫存狀態(tài)，拉煤車排隊搶裝，不計價格拉運，支撐煤礦頻繁上調(diào)煤價，且調(diào)價幅度越來越大。

港口方面，貿(mào)易商報價情緒高漲，5000K、5500K報價在五一過后快速拉漲至800、900元/噸以上。目前貿(mào)易商報價漲幅驚人，而隨著現(xiàn)貨指數(shù)的停發(fā)，市場失去價格參考，賣方報價集中度將進一步分散，目前5000K出現(xiàn)850元/噸的高報價，5500K出現(xiàn)940元/噸的高報價。從當前的煤價漲幅來看，港口仍明顯遜于產(chǎn)地，成本倒掛嚴重。

但是，相對于上游的高漲情緒，下游接貨情緒欠佳，從北方港口的錨地船舶情況來看，市場實際成交拉運并未出現(xiàn)明顯增量。截至5月10日，環(huán)

渤海九港錨地船舶量124艘(與4月30日相比減少了19艘)，場存2384.7萬噸(與4月30日相比增加了152.3萬噸)。環(huán)渤海各港錨地船舶情況如下表：

從當前的北港來船情況以及港口出貨情況來看，下游仍以長協(xié)拉運為主，壓制現(xiàn)貨采購需求，對高價市場煤的采購力度相對偏低。一方面，下游對進口煤的采購招標增多，另一方面，下游仍在觀望相關(guān)穩(wěn)價政策出臺。

從整體情況來看，今年5月份市場的火爆情況，是3、4月份的延續(xù)，也是長期限煤政策與短期增產(chǎn)政策的矛盾沖突，當前的市場供需缺口仍舊存在還相對嚴重。以江蘇為例，5月7日，江蘇相關(guān)部門預(yù)測江蘇電網(wǎng)今夏最高調(diào)度用電負荷在1.25-1.30億千瓦之間，全網(wǎng)存在425-925萬千瓦供電缺口。而今年的水電等清潔能源情況可能不太樂觀，火電發(fā)力存在較大壓力，對電煤的需求強勁。

為穩(wěn)定煤電市場，保障用電高峰平穩(wěn)度過，政策方面必將加緊推進，能源生產(chǎn)及儲備均迫在眉睫。目前來看，煤價的異常大漲雖有情緒的推動，但根本性因素還是供需矛盾嚴重。臨近夏季，電力需求增加是必然，而煤價的穩(wěn)定關(guān)鍵在于供應(yīng)側(cè)。

進入五月份，在相關(guān)部門政策引導(dǎo)下，主要煤炭產(chǎn)區(qū)大型礦企增加產(chǎn)量釋放，全力增供保供，鄂爾多斯有關(guān)主管部門于5月8日召開兩次專題會議，研究應(yīng)對措施;陜煤集團為落實保供任務(wù)，兌現(xiàn)長協(xié)合同，宣布暫停地銷煤的銷售，集中鐵路直達發(fā)運;主要煤炭鐵路增加調(diào)運力度，接近滿負荷發(fā)運，運力保障充足。在持續(xù)增產(chǎn)保供以及政策嚴格調(diào)控下，煤炭供需矛盾將會逐漸得到緩解，而隨著后續(xù)穩(wěn)價調(diào)控手段的出臺及落實，煤價猛漲態(tài)勢將會得到一定遏制。