黑色系繼續(xù)“狂歡”煤價(jià)持續(xù)上漲 估值有望修復(fù)煤炭股強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲

近日，煤炭價(jià)格持續(xù)上漲。焦煤今年已有多輪提價(jià)，價(jià)格漲至近兩年高位;同時(shí)焦炭開啟第五輪提漲，市場(chǎng)情緒較為高漲。此前，中國(太原)煤炭交易中心3日發(fā)布的綜合交易價(jià)格指數(shù)為140.31點(diǎn)，環(huán)比上漲0.75%，自4月12日后連續(xù)3期上漲。具體來看，動(dòng)力煤指數(shù)127.67點(diǎn)，環(huán)比上漲1.17%;煉焦用精煤指數(shù)168.85點(diǎn)，環(huán)比上漲0.28%;噴吹用精煤指數(shù)151.41點(diǎn)，環(huán)比持平;化工用原料煤指數(shù)106.75點(diǎn)，環(huán)比上漲1.50%。

昨日晚間(5月6日)，大宗商品期市夜盤再度繼續(xù)上演“狂歡熱潮”，黑色系漲幅居前。其中，動(dòng)力煤盤中大漲近5%，價(jià)格最高漲至874.6元/噸;焦炭、焦煤均一度漲超2%。市場(chǎng)分析，夜盤持續(xù)大幅上漲，主要原因是國內(nèi)動(dòng)力煤供給仍偏緊，3月份原煤產(chǎn)量顯著收縮，進(jìn)口煤炭數(shù)量大幅回落，現(xiàn)市場(chǎng)持續(xù)交易供給端收縮對(duì)價(jià)格的影響，市場(chǎng)情緒較為高漲，短期強(qiáng)勢(shì)有望延續(xù)。

中澳貿(mào)易沖突加劇煤炭市場(chǎng)波動(dòng)昨日，國家發(fā)改委發(fā)布聲明稱，即日起將無限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)。言外之意，中國與澳大利亞的一切貿(mào)易往來將無限期處于“冰封”狀態(tài)，包括煤炭、鐵礦石及其它產(chǎn)品。中澳關(guān)系緊張，恐慌情緒也加劇了煤炭市場(chǎng)盤面波動(dòng)。

事實(shí)上，過去澳大利亞一直是我國煤炭進(jìn)口主要來源國。官方數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國累計(jì)進(jìn)口煤炭3億噸，其中自澳洲進(jìn)口7809萬噸，占比25.7%，僅次于印尼14099萬噸，為第二大煤炭進(jìn)口國。就動(dòng)力煤進(jìn)口而言，2020年，我國進(jìn)口動(dòng)力煤2.24億噸，其中自澳洲進(jìn)口4254萬噸，占比19%，僅次于印尼14024萬噸，為我國第二大動(dòng)力煤進(jìn)口國。

不過，國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國累計(jì)進(jìn)口煤炭6845萬噸，同比減少28.6%，其中澳洲煤進(jìn)口量為0，較去年同期減少3178萬噸。具體到動(dòng)力煤進(jìn)口而言，一季度我國累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤5531萬噸，同比減少24.3%，其中自澳洲進(jìn)口動(dòng)力煤數(shù)量為0，較去年同期減少了1695萬噸。當(dāng)前，受產(chǎn)地安全檢查等因素影響，煤企開工率下滑、國內(nèi)煤炭供應(yīng)持續(xù)緊張狀況下，發(fā)改委再表態(tài)無限期暫停中澳一切活動(dòng)，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)部分煤源供給更加偏緊。澳煤進(jìn)口中期或無望，對(duì)煤炭市場(chǎng)情緒形成劇烈沖擊，因此后期國內(nèi)煤價(jià)仍有上漲支撐。

看好行業(yè)估值修復(fù) 煤炭股強(qiáng)勢(shì)大漲開源證券研報(bào)指，2021 年煤價(jià)中樞上移確定性增強(qiáng)，煤企全年業(yè)績趨勢(shì)向好。動(dòng)力煤方面，一季度全社會(huì)用電量同比大增21.2%，伴隨經(jīng)濟(jì)恢復(fù)全年需求仍將有較好表現(xiàn);供給方面，晉陜蒙主產(chǎn)地面臨安全、環(huán)保、超產(chǎn)檢查等多方面政策壓力，供給增量或有限。同時(shí)澳煤禁運(yùn)仍在持續(xù)，進(jìn)口端難以對(duì)缺口形成替代。綜合來看，在煤價(jià)向好的趨勢(shì)下煤企業(yè)績改善趨勢(shì)將得以確立，未來或?qū)⑦M(jìn)一步凸顯業(yè)績穩(wěn)定性。在穩(wěn)健業(yè)績基礎(chǔ)上，部分龍頭煤企提高保底分紅水平，積極回饋股東，凸顯長期投資價(jià)值。另一方面，國改深化、新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等因素也將為相關(guān)煤企注入強(qiáng)勁的業(yè)績?cè)鲩L動(dòng)力。整體來看，煤炭板塊估值仍處于低位，看好煤炭股估值修復(fù)。

機(jī)構(gòu)看好煤炭行業(yè)估值修復(fù)消息影響，昨日煤炭板塊漲幅靠前。5月7日，A股煤炭板塊再度高開高走，截止午間收盤，國泰中證煤炭ETF(515220)大漲5.67%。個(gè)股方面，山西焦煤(000983.CN)、陜西黑貓(601015.CN)、潞安環(huán)能(601699.CN)、平煤股份(601666.CN)、新集能源(601918.CN)等多股漲停，鄭州煤電(600121.CN)、蘭花科創(chuàng)(600123.CN)、晉控煤業(yè)(601001.CN)等大漲超9%，盤江股份(600395.CN)、露天煤業(yè)(002128.CN)等股紛紛拉升跟漲超8%。