4月下旬無煙噴吹煤開始反彈 5月初或延續(xù)漲勢

4月中旬產(chǎn)地原煤價(jià)格開始小幅反彈，其中山西晉城高平地區(qū)噴吹原煤價(jià)格小幅上調(diào)20元/噸至670元/噸，晉城主流煤企無煙末煤港口平倉價(jià)漲15元/噸至810元/噸。中下旬隨著動力煤價(jià)格持續(xù)走高，產(chǎn)地端無煙末煤走貨好轉(zhuǎn)，噴吹原煤、精煤價(jià)格整體上行，其中噴吹原煤價(jià)格再漲20-40元/噸，漲后長治地區(qū)噴吹原煤公路現(xiàn)匯價(jià)710-750元/噸，噴吹精煤價(jià)格漲60元/噸后公路現(xiàn)匯價(jià)990-1030元/噸。

目前動力煤價(jià)格再次觸頂趨穩(wěn)，有小幅松動回落預(yù)期，但供需關(guān)系偏緊情況下，價(jià)格難有大幅下滑，而無煙煤相對價(jià)格偏低，近期追漲為主，卓創(chuàng)認(rèn)為短期內(nèi)無煙噴吹煤價(jià)格將維持漲勢，5月仍有上漲空間。具體原因分析如下：

首先從供應(yīng)方面來看，動力煤供需偏緊，煙煤部分需求轉(zhuǎn)向無煙煤，噴吹原煤資源量減少，供應(yīng)端有所收緊。

動力煤供需格局整體偏緊導(dǎo)致目前煤價(jià)高位運(yùn)行，雖然下游集中補(bǔ)庫陸續(xù)結(jié)束，港口庫存略有回升，但在能源雙控、安全生產(chǎn)等政策前提下，產(chǎn)地煤礦端增量空間不大。目前國外疫情仍然嚴(yán)重，進(jìn)口煤后期對國內(nèi)煤炭的補(bǔ)充有限。動力煤貨緊價(jià)高情況下，無煙煤資源向電煤市場投放增加，導(dǎo)致噴吹煤原煤供應(yīng)端收緊。據(jù)卓創(chuàng)了解，自4月份以來，無煙末煤出貨明顯好轉(zhuǎn)，尤其是主供電廠的高硫無煙末煤，月初山西長治、陽泉地區(qū)末煤率先漲價(jià)，主要原因就是當(dāng)?shù)仉娒轰N售火爆，價(jià)格走強(qiáng)。

需求方面，終端建材需求樂觀，鋼鐵行業(yè)整體開工負(fù)荷高位，剛需支撐明顯。

相關(guān)產(chǎn)品聯(lián)動方面，煙煤價(jià)格偏高，無煙煤需求相應(yīng)增加，價(jià)格走強(qiáng)。

3月份以來動力煤價(jià)格強(qiáng)勢上漲，煙噴吹煤價(jià)格漲至800元/噸以上高位，與無煙煤價(jià)差明顯縮小，無煙煤性價(jià)比凸顯，多數(shù)鋼廠增加無煙噴吹煤比例，無煙噴吹煤市場需求量明顯增加。

后期來看，基于動力煤供需關(guān)系偏緊前提，預(yù)計(jì)后期動力煤價(jià)格將維持在高位水平，下滑空間不大，而無煙原煤資源在補(bǔ)充動力煤的同時，對噴吹煤市場投放相應(yīng)減少，目前坑口、港口無煙噴吹原煤、精煤庫存都在加速下滑，5月份建材市場維持高需求，無煙噴吹煤市場供需格局將繼續(xù)收緊為主，價(jià)格維持偏強(qiáng)運(yùn)行。