逼近漲停!動(dòng)力煤后市仍舊看好?

近期市場(chǎng)供給依然處于低位，而旺季市場(chǎng)即將到來(lái)，煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)或難以改變。

一、早盤動(dòng)力煤接近漲停

早盤開盤，動(dòng)力煤延續(xù)昨日夜盤強(qiáng)勢(shì)漲勢(shì)，開盤一度漲逾5%，隨后震蕩上升，盤中一度觸及752元/噸的高位，幾近漲停，主力合約收盤漲5.66%， 收于750.8元/噸。

二、煤管票發(fā)放，礦難、低庫(kù)存加持，動(dòng)力煤持續(xù)沖高

供給方面，主產(chǎn)地供應(yīng)持續(xù)緊張。臨近月末，晉北地區(qū)環(huán)保依然嚴(yán)格，陜蒙部分地區(qū)煤管票緊張供應(yīng)收窄，甚至有的煤礦已經(jīng)停產(chǎn)。近期北方港口庫(kù)存不斷去化，秦皇島港口煤炭庫(kù)存421萬(wàn)噸，環(huán)比減少1萬(wàn)噸 。

需求方面，下游需求不減，煤礦都保持即產(chǎn)即銷狀態(tài)，出貨順暢。貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)煤存在惜售心態(tài)，報(bào)價(jià)不斷提高。下游對(duì)高價(jià)接受程度不斷提高，但也需要注意近期電廠日耗有所回落，在長(zhǎng)協(xié)煤不斷補(bǔ)庫(kù)下，采購(gòu)稍微有所放緩。

運(yùn)費(fèi)方面，4月21日，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)刷新10年新高，三周暴漲22%。海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)收于1477.71，環(huán)比上漲-1.0%，國(guó)內(nèi)運(yùn)價(jià)有所下滑。

三、庫(kù)存低位能否持續(xù)提供支撐?

中信期貨：當(dāng)前最重要的驅(qū)動(dòng)在國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，能源反腐整頓與碳中和對(duì)環(huán)保的要求，導(dǎo)致西北主產(chǎn)區(qū)安全檢查不斷，煤管票發(fā)放明顯減少，多數(shù)煤礦減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，坑口市場(chǎng)相對(duì)緊張，助推市場(chǎng)的繼續(xù)修復(fù)，對(duì)市場(chǎng)形成長(zhǎng)期支撐;短期來(lái)看，雖然現(xiàn)在依舊處于消費(fèi)淡季，但旺季市場(chǎng)即將到來(lái)，下游庫(kù)存處于低位，若供應(yīng)量持續(xù)收緊，下游補(bǔ)庫(kù)存啟動(dòng)將繼續(xù)推升市場(chǎng)，煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)依舊難以改變。

華泰期貨：近期市場(chǎng)供給依然處于低位，尤其臨近月末，煤管票更加緊致。市場(chǎng)需求卻是不減，雖然沿海8省庫(kù)存有所上升，但整體日耗處于高位。非電煤企業(yè)的水泥原料處于低位、玻璃(2242, -17.00, -0.75%)后期有望集中生產(chǎn)等都增加對(duì)煤炭的需求。在其他電力替代未能有效供應(yīng)前，因此在供給未能有效釋放之前我們依然看多思路，現(xiàn)在遠(yuǎn)月合約入手。

永安期貨：中期來(lái)看，4-5月供需由偏緊轉(zhuǎn)向緊平衡，但目前庫(kù)存結(jié)構(gòu)開始發(fā)生變化，即庫(kù)存開始向下游轉(zhuǎn)移，在此過(guò)程中，價(jià)格表現(xiàn)的往往較為堅(jiān)挺，但高煤價(jià)背景下，電廠或難以主動(dòng)將庫(kù)存補(bǔ)至往年同期水平，不排除將出現(xiàn)偏低庫(kù)存入夏的局面。長(zhǎng)期來(lái)看，2-4季度供給同比增速在0值附近，但需求增速為正，支撐動(dòng)力煤價(jià)格重心。

大越期貨：內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)煤管票按核定產(chǎn)能發(fā)放，部分礦區(qū)告急，存在停產(chǎn)預(yù)期;陜西榆林地區(qū)安監(jiān)環(huán)保嚴(yán)格，部分煤礦停減產(chǎn)。近期礦難事故頻發(fā)，主產(chǎn)區(qū)進(jìn)一步加強(qiáng)安全檢查，支撐盤面上漲。市場(chǎng)目前仍交易供應(yīng)端為主，短期保供政策難以有效落實(shí)，受政策面影響較大。