人行太原中心支行：近期山西煤企債券市場異動是非理性行為、暫時現(xiàn)象

4月21日，山西國資運營公司、山西省金融辦聯(lián)合舉辦金融機構(gòu)進(jìn)晉入企調(diào)研活動。來自全國各地160余家銀行、券商、基金、保險、資產(chǎn)管理等金融機構(gòu)的500余名嘉賓齊聚太原，與省屬企業(yè)面對面溝通交流，深入了解山西國資國企改革發(fā)展情況，共同探討新形勢下銀企合作共贏新路徑。

2016年7月，山西七大煤企曾在北京金融街集體路演，隨后邀請百名行長經(jīng)理走進(jìn)山西煤企進(jìn)行全面考察。五年來，山西煤炭企業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化，智慧礦山、5G 礦井星羅棋布，金融界與山西國企同舟奮楫，開辟了雙贏共贏多贏的新篇章。

去年以來，山西開展了新一輪國資國企改革，在重要領(lǐng)域?qū)嵤?zhàn)略性專業(yè)化重組，對國有資本布局結(jié)構(gòu)進(jìn)行重塑性優(yōu)化。省屬28戶集團(tuán)重組整合為18戶重點骨干企業(yè)集團(tuán)，覆蓋了能源、物流、交通、航空、建筑、文旅、體育、信創(chuàng)、環(huán)保、水務(wù)、新材料、化工、燃?xì)獾雀鞔箢I(lǐng)域，國有資本從“跟著資源走”，轉(zhuǎn)為向“六新”挺進(jìn)，產(chǎn)業(yè)格局從“一煤獨大”向“八柱擎天”加快轉(zhuǎn)變。煤炭企業(yè)從 “七雄并立”變?yōu)?ldquo;焦煤、晉能雙航母”領(lǐng)航，華陽新材料和潞安現(xiàn)代化工并駕齊驅(qū)的新格局。

改革重組完成之后，國資國企今年的工作重心已經(jīng)全面轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)證券化、管理數(shù)智化的軌道上來。一方面，用好用活上市公司平臺，利用資本市場實施多渠道再融資，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，分層培育上市后備資源，推動省屬企業(yè)結(jié)集進(jìn)軍資本市場。另一方面，建立穿透式監(jiān)管平臺，全面提升企業(yè)精細(xì)化管理水平和效益效率，盤活閑人閑錢閑資產(chǎn)。圍繞提升國資國企整體質(zhì)量效益，同步組織開展了“騰籠換鳥”、管理增效、止損挽損三大專項行動。

為有效應(yīng)對省外企業(yè)債務(wù)危機引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”，2021年全國“兩會”前夕，山西省委書記樓陽生主持召開專題會議，全面分析債券市場管控情況，提出針對性措施。為貫徹落實國務(wù)院金融委相關(guān)部署和省委省政府工作安排，山西國資運營公司出臺債券風(fēng)險防控七條舉措，要求省屬企業(yè)牢牢守住風(fēng)險底線。4月9日，副省長王一新率隊拜會中國人民銀行副行長潘功勝，雙方就進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境進(jìn)行工作會談。當(dāng)天下午，山西煤炭產(chǎn)業(yè)融資研討會在京舉行，山西煤炭企業(yè)與14家金融機構(gòu)面對面座談，深入研究煤炭產(chǎn)業(yè)融資路徑，取得積極成效。此次金融機構(gòu)集中走進(jìn)山西參訪國企，既是山西國企實力的集中展示，也是金融機構(gòu)深入了解山西國企、把握投資機遇的重要窗口。

在集中推介會上，山西國資運營公司黨委書記、董事長郭保民致辭。他說，實施煤炭企業(yè)專業(yè)化重組，是省委、省政府立足全省高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展大局，正確把握國內(nèi)外能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展大勢，優(yōu)化國有資本布局的根本性戰(zhàn)略舉措，是貫徹中央國企改革大政方針和決策部署，推進(jìn)山西高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展大局的具體行動，統(tǒng)籌兼顧了各涉改企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、人員等各方利益，是山西能源行業(yè)實現(xiàn)優(yōu)勢真優(yōu)、優(yōu)勢更優(yōu)、優(yōu)勢常優(yōu)的必由之路。從省屬企業(yè)戰(zhàn)略性重組，到加快證券化進(jìn)程、提升數(shù)智化水平，再到千方百計防控風(fēng)險，這一攬子舉措和行動，目的就是要給國資國企拉長長板、補齊短板、加固底板，讓國有企業(yè)更優(yōu)更強，讓國有資本保值增值，讓投資者獲得豐厚回報。

郭保民指出，在國際能源技術(shù)不發(fā)生顛覆性變革的前提下，在可以預(yù)見的較長時期內(nèi)，煤炭將始終是能源格局中最重要的存在。面向碳達(dá)峰碳中和的愿景，煤炭的主體能源地位和兜底保障作用將不可動搖。碳達(dá)峰碳中和是能源發(fā)展大勢，是擺脫“資源詛咒”實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的重大戰(zhàn)略機遇。作為能源革命綜合改革試點，山西煤種最全、煤質(zhì)最優(yōu)，且始終堅持煤炭產(chǎn)業(yè)“減優(yōu)綠”之路，始終倡導(dǎo)高碳資源低碳發(fā)展，是當(dāng)之無愧的潛力股。

郭保民強調(diào)，山西省委省政府維護(hù)金融生態(tài)的態(tài)度一以貫之。去年山西國企剛性兌付2678億元債券，無一筆違約;今年1-4月份，在資金極其困難的情況下，已剛性兌付800多億債券。在煤炭企業(yè)整合重組過程中，不可避免地出現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的變化、債權(quán)債務(wù)的調(diào)整，以及資產(chǎn)和負(fù)債的再分配。隨著資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)逐步到位，省屬企業(yè)將很快建立清晰的資產(chǎn)負(fù)債表。負(fù)債只在省屬企業(yè)內(nèi)部之間軋差，省屬企業(yè)對金融機構(gòu)的債務(wù)仍由原企業(yè)承擔(dān)，不會出現(xiàn)一筆違約，也不允許出現(xiàn)一筆違約。省屬企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率原則上不會推高，升高的是集團(tuán)的實力，是企業(yè)的競爭力和話語權(quán)。希望各位金融專家以此次活動為契機，深入了解山西國企，用心感受山西發(fā)展變化，把對山西的全新認(rèn)識轉(zhuǎn)化為投資山西的堅定信心。

山西省金融辦主任常國華在集中推介會上指出，當(dāng)前山西國資國企的活力、動力和競爭力、抗風(fēng)險能力正在顯著增強，正是金融機構(gòu)大有作為的戰(zhàn)略客戶培育期、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化期、風(fēng)險資產(chǎn)調(diào)整期、改革轉(zhuǎn)型機遇期。希望金融機構(gòu)聚焦山西國資國企改革主戰(zhàn)場，科學(xué)把握國資國企改革的長遠(yuǎn)規(guī)劃，敏銳尋找國企新興產(chǎn)業(yè)布局的增長潛力，緊緊抓住國資國企改革深度推進(jìn)的關(guān)鍵節(jié)點，不抽貸、不斷貸、不壓貸，確保實現(xiàn)穩(wěn)貸、增貸和續(xù)貸，積極承銷和認(rèn)購省屬煤炭企業(yè)債券，集中金融優(yōu)勢資源，支持山西高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。山西省金融辦按照省委“四為四高兩同步”總體思路和要求，強化頂層設(shè)計和政策引領(lǐng)，出臺了政銀企常態(tài)化對接機制、金融服務(wù)地方系列評價辦法、省市縣三級企業(yè)上市“綠色通道”等政策措施，深化地方金融改革、防范化解金融風(fēng)險，努力為金融機構(gòu)服務(wù)山西營造良好金融生態(tài)。下一步將努力做好服務(wù)，推動銀企合作向全方位、多領(lǐng)域、深層次發(fā)展。

針對近期山西煤企債券市場異動，人行太原中心支行副行長邢毅認(rèn)為，這是市場信息不對稱導(dǎo)致的非理性行為，是暫時現(xiàn)象，不能視同普遍態(tài)勢。希望各金融機構(gòu)堅持市場化法治化原則，在管控好風(fēng)險的同時，因地制宜支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，對煤炭等傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級給予合理必要的支持。人行太原中心支行將繼續(xù)加強對債務(wù)融資工具的監(jiān)測、預(yù)警，深化信息共享與溝通協(xié)作，共同做好債券市場的風(fēng)險防范工作，維護(hù)山西金融生態(tài)環(huán)境和信用基礎(chǔ)，并積極引導(dǎo)金融機構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化綠色信貸、綠色債券的資源配置，為山西轉(zhuǎn)型發(fā)展蹚新路提供金融支撐。

碳達(dá)峰碳中和政策也是金融監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的焦點。山西銀保監(jiān)局副局長劉麗欣認(rèn)為，從能源利用和發(fā)展來看，煤炭仍然是確保國家安全的重要來源和保障。在當(dāng)前碳達(dá)峰碳中和大背景和國家大能源戰(zhàn)略格局中，山西承擔(dān)著能源革命綜合改革的歷史使命，在全國能源戰(zhàn)略起著穩(wěn)定性、壓艙石作用。希望各金融機構(gòu)客觀充分地了解、認(rèn)識煤炭在國家能源發(fā)展中重要作用。在依法合規(guī)、風(fēng)險可控的前提下，充分利用綜合金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，通過多種渠道、多種融資工具、多種業(yè)務(wù)配置，深化銀企合作，有效滿足企業(yè)合理融資需求，匯聚行業(yè)力量，構(gòu)筑長效支持機制。

去年以來，山西國企公司債券全部按期兌付，用實際行動詮釋了晉商文化中的“誠信”二字。山西證監(jiān)局局長孫春生表示，將積極推動國有企業(yè)提升資本運作意識和能力，用好用足上市公司平臺和資本市場功能，不斷加大股權(quán)融資比重，穩(wěn)步提升債券融資規(guī)模，積極參與基礎(chǔ)設(shè)施試點，優(yōu)化整體債務(wù)結(jié)構(gòu)，提升綜合競爭實力。希望各證券公司、資金公司深入了解山西煤企情況，發(fā)揮各自優(yōu)勢，積極支持山西煤企發(fā)展，共同推動山西煤企與機構(gòu)良好局面。

像愛護(hù)自己的眼睛一樣維護(hù)山西國企信譽，山西省政府負(fù)責(zé)任的態(tài)度獲得與會者普遍認(rèn)可。中國銀行間交易商協(xié)會交易規(guī)范部主任董靜認(rèn)為，山西省委省政府高度重視金融風(fēng)險防控，恪守誠信底線，愛惜山西信譽。希望金融機構(gòu)通過此次調(diào)研活動，加深對山西企業(yè)和金融生態(tài)的了解，助力山西企業(yè)融資穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。要認(rèn)識到碳達(dá)峰碳中和是中長期政策目標(biāo)，市場各方應(yīng)理性看待，科學(xué)分析政策帶來的機遇和挑戰(zhàn)。銀行間交易商協(xié)會將繼續(xù)支持山西企業(yè)，按照市場規(guī)則支持當(dāng)?shù)仄髽I(yè)參與市場創(chuàng)新，滿足多元化需求，維護(hù)山西經(jīng)濟社會發(fā)展。

會上，山西國資運營公司黨委副書記、副董事長、總經(jīng)理洪強介紹新一輪國資國企改革戰(zhàn)略重組和省屬企業(yè)金融風(fēng)險防控情況。黨委委員、副總經(jīng)理劉巍主持會議。晉能控股黨委書記、董事長郭金剛，山西焦煤黨委書記、董事長趙建澤，潞安化工黨委書記、董事長王志清，華陽新材總會計師高彥清分別對企業(yè)集團(tuán)改革發(fā)展和風(fēng)險防控情況進(jìn)行全面介紹。重組之后的晉能控股資產(chǎn)總額達(dá)到1.04萬億，煤礦設(shè)計產(chǎn)能4.3億噸，資產(chǎn)規(guī)模和煤炭產(chǎn)能位列全球第三、國內(nèi)第二，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理，專業(yè)性強、集中度高，規(guī)模效益也得到了充分體現(xiàn)，比原三大集團(tuán)分別發(fā)展更具競爭優(yōu)勢。重組后的焦煤集團(tuán)資產(chǎn)總額達(dá)到5132億，煤礦設(shè)計產(chǎn)能2.25億噸，傾力打造世界一流煤焦企業(yè)。新焦煤樹牢以效益為中心，追求價值長期有效增長的理念，強力推進(jìn)精益化管理，加快管理創(chuàng)新，管理再造，構(gòu)建現(xiàn)代化的企業(yè)管理體系和產(chǎn)業(yè)體系，質(zhì)量效益明顯提升，今年實現(xiàn)了首季開門紅。陽煤集團(tuán)重組為華陽新材料集團(tuán)后，聚焦新材料主業(yè)轉(zhuǎn)型探新路，圍繞綠色建筑材料、蓄能新材料、功能性纖維新材料、石墨烯新材料、鋁鎂合金新材料五個板塊進(jìn)行布局，全國新材料產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。重組后的潞安化工集團(tuán)橫向拓展、縱向延伸，形成了集化工技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品營銷、工程總包、化工裝備制造、運維服務(wù)、資本運營等一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，聚集了技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢、市場優(yōu)勢、環(huán)保優(yōu)勢、資源優(yōu)勢和上下游一體化全產(chǎn)業(yè)鏈等諸多優(yōu)勢，形成了科技引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動、優(yōu)勢疊加、效益發(fā)展，市場競爭力。

金融活，則經(jīng)濟活;實業(yè)興，則金融興。工商銀行總行高級專家杜學(xué)勇表示，工商銀行始終重視山西經(jīng)濟社會發(fā)展，貸款余額、貸款增量多年保持同業(yè)雙第一，銀企關(guān)系密切，是全方位戰(zhàn)略合作的典范。今后，工商銀行將一如既往支持山西經(jīng)濟，與山西省委省政府一道助力山西高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。中國信達(dá)戰(zhàn)略客戶一部總經(jīng)理周理焱表示，信達(dá)曾在山西煤炭企業(yè)改革發(fā)展的關(guān)鍵歷史時期給予金融支持，均獲得了良好回報，實現(xiàn)了共贏發(fā)展。將繼續(xù)對山西省提供支持，支持山西煤企的綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展，支持山西國企 “騰籠換鳥”，支持山西轉(zhuǎn)型綜改，這是金融央企的使命，希望未來合作中雙方共同發(fā)展、合力共贏。

本次活動為期兩天。集中推介會后，各金融機構(gòu)分赴晉能控股集團(tuán)、山西焦煤集團(tuán)、華陽新材料集團(tuán)、潞安化工集團(tuán)等省屬企業(yè)一線調(diào)研，深度對接洽談產(chǎn)融合作。