港口煤價暫時下跌 后續(xù)市場并不悲觀

在連續(xù)上漲后，上周三開始，動力煤期貨價格出現(xiàn)高位下跌走勢;加之電廠開始對所轄火電機組進(jìn)行例行檢修，需求減弱，部分港口貿(mào)易商按指數(shù)下浮10-20元/噸出貨。截止4月5日，沿海八省重點電廠日耗由上月末的189萬噸降至178萬噸，而沿海六大電廠日耗也由上月末的70萬噸降至66萬噸。秦港、黃驊港下錨船也分別降至36、28艘的中位偏低水平。在環(huán)渤海港口，除長協(xié)客戶外，市場戶交易出現(xiàn)僵持，暫持觀望態(tài)度，部分參與期現(xiàn)套保的現(xiàn)貨貿(mào)易商在主力合約下行的同時陸續(xù)解套，釋放出現(xiàn)貨資源。

產(chǎn)地方面，3月29日夜，國家能源集團(tuán)旗下的內(nèi)蒙古赤峰、鄂爾多斯等地煤礦開始降價，下調(diào)幅度在20至40元/噸不等。能源集團(tuán)下屬部分煤礦降價，既起到表率作用，也是根據(jù)實際情況下調(diào)煤價。而山西北部煤礦多為國有企業(yè)整合完成的，步調(diào)一致，整體漲幅收窄。榆林地區(qū)的榆陽柳巷、神樹畔、方家畔煤礦下調(diào)價格，主要原因是前期市場太火爆，煤價上漲過快，終端沒有利潤無法接貨。目前，幾家煤礦重新調(diào)整價格后，銷售轉(zhuǎn)好。上周末開始，煤管票發(fā)放后，產(chǎn)地供應(yīng)預(yù)期回升;影響了漲價情緒，用戶采購熱情也有所減弱。

筆者分析，盡管煤價高位下跌，下游拉運積極性減弱，但后續(xù)煤炭市場并不悲觀，預(yù)計在大秦線檢修后半程，也就是本月下旬煤炭市場將再度轉(zhuǎn)好。第一，產(chǎn)地的安全監(jiān)督嚴(yán)格程度超過市場預(yù)期，山西、陜西等地持續(xù)開展煤礦安全大檢查。第二，澳大利亞爆發(fā)大洪水，導(dǎo)致國際需求轉(zhuǎn)向印尼煤，而印尼煤恰逢齋月，帶動整個國際煤價上漲，且資源緊缺。第三，大秦線展開春季集中檢修。從6日開始，大秦線為期25天的春季集中檢修已經(jīng)展開，每天3小時的停電檢修，對港口的實際影響超過5個小時，給煤炭調(diào)進(jìn)帶來很大影響。本身優(yōu)質(zhì)資源就緊缺，秦皇島港庫存就非常低位，檢修無疑是雪上加霜，會造成壓船增多。第四，盡管內(nèi)蒙古重新發(fā)放煤管票，但受降雨影響，銷量不及預(yù)期;且因上月煤管票制約暫停銷售，部分煤礦復(fù)產(chǎn)后，有補漲的要求。第五，進(jìn)入四月份，北方取暖負(fù)荷下降，加之部分電廠對所轄機組進(jìn)行檢修。但工業(yè)用電很快拉升到高位，正在運行的火電機組負(fù)荷表現(xiàn)不會很差，加之水泥、化工等行業(yè)用煤量不弱。四月底，港口煤價仍有上漲可能。