雙焦再上演“過山車”行情

眼下焦炭價格的提價，又提上了日程。

15輪的上漲1000元，8輪的下跌800元，從2800元的高點，一路下滑至2000元以下，噸焦利潤900元以上，又變成了百元微利。從去年8月份開始的焦炭行情，堪稱過山車，看的人眼花繚亂。

眼下焦炭價格的提價，又提上了日程。河北、江蘇等地焦企陸續(xù)開始對焦炭價格提漲100元/噸。3月末河北地區(qū)某大型焦企焦價提漲100元/噸，漲后準(zhǔn)一干熄2300元/噸，準(zhǔn)一級焦2040元/噸(均出廠承兌含稅價)，要求4月6日0時執(zhí)行。港口現(xiàn)貨貿(mào)易商更是“先知先覺”地上調(diào)價格，4月2日日照、青島港焦炭貿(mào)易商提價漲30元，準(zhǔn)一級焦2080，一級焦2180元。鋼廠對焦炭提價，暫保持觀望，但高企的鋼材價格，對焦炭漲價十分有利。

粗鋼產(chǎn)量大幅增長，鋼價再創(chuàng)新高，是穩(wěn)定煤焦市場的利器。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年1月-2月粗鋼累計生產(chǎn)17499萬噸，同比增長12.9%;在不考慮3月份河北省唐山市限產(chǎn)因素下，我國1月-2月份鋼材產(chǎn)量明顯偏高，其中螺紋鋼周產(chǎn)量均值為332萬噸，高于以往各年。春節(jié)后一直比較沉悶的鋼材市場，一路高歌猛進(jìn)，鋼坯、熱卷再創(chuàng)歷史新高。4月7日唐山鋼坯高達(dá)5020元/噸，中厚板到5500—5700元/噸。鋼廠利潤終于高過了焦炭，其實這也是產(chǎn)業(yè)鏈利潤的合理調(diào)整，利潤的重新分配。河北省唐山市限產(chǎn)，反而在高利潤的趨勢下，其他地區(qū)鋼廠會想方設(shè)法提高產(chǎn)量。利潤上升是推動鋼廠生產(chǎn)增產(chǎn)的動力，也是影響限產(chǎn)效果的因素。

近兩年，關(guān)閉4.3米以下焦?fàn)t，換代升級5.5米以上焦?fàn)t，形成了焦炭的產(chǎn)能置換期，新增與淘汰并舉，大小焦?fàn)t并存，各地執(zhí)行政策力度不一。山西可以置換產(chǎn)能，山東、江蘇是強行關(guān)閉，而河北介于兩者之間。但從實際情況看，新產(chǎn)能的置換和投放是逐步進(jìn)行的，就是說在關(guān)閉小爐型的同時，大焦?fàn)t還在建設(shè)期間，所以造成了焦炭價格的巨幅波動。整體而言，2020年是藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、“十三五”的環(huán)保的收官之年，政策的集中執(zhí)行導(dǎo)致了焦炭產(chǎn)能的大幅減量，而新產(chǎn)能投放又未能及時跟進(jìn)，加上鋼鐵產(chǎn)量創(chuàng)出10.65億噸的新高，導(dǎo)致部分時段焦炭供應(yīng)缺口偏大、價格大幅上漲。此外，筆者在山西調(diào)研發(fā)現(xiàn)，后半年山西地區(qū)將不斷有大型焦?fàn)t投產(chǎn)運營。

焦煤市場暫時穩(wěn)定。近期煤礦出貨好轉(zhuǎn)，精煤庫存均出現(xiàn)不同程度的下滑，用戶打款拉煤熱情上升，部分地區(qū)部分品種出現(xiàn)區(qū)域性偏緊。山西忻州、興縣等地氣煤也小幅探漲20-30元/噸。山西優(yōu)質(zhì)主焦資源供應(yīng)稍緊，有小幅探漲的需求。在澳煤進(jìn)口受限的情況下，南方焦煤需求明顯提升，不斷有西南、華南用戶到筆者所在公司詢價。進(jìn)口蒙煤由于核酸檢測機器故障，通關(guān)車輛大幅下降，市場基本有價無市，目前蒙5#原煤報價在1100-1130元/噸，蒙5#精煤報價在1350-1400元/噸。近期焦煤市場企穩(wěn)，后期價格有望上漲。

鋼鐵產(chǎn)業(yè)碳排放占到18%之高，在碳達(dá)峰、碳中和的大背景下，作為能耗重點行業(yè)，鋼鐵未來受到的政策約束更強。去年12月底，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長肖亞慶明確提出，要圍繞碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)節(jié)點，實施工業(yè)低碳行動和綠色制造工程。鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè)，要堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降，提升廢鋼供應(yīng)量，焦炭總需求未來幾年將呈現(xiàn)下滑趨勢。

碳中和一系列政策將深刻改變黑色產(chǎn)業(yè)鏈，黑色產(chǎn)業(yè)各品種供需將進(jìn)入市場與政策共同主導(dǎo)的階段，長期看由于高爐受到的政策打壓更大，焦炭需求受到抑制后，絕對價格高點可能逐步下降，焦炭作為內(nèi)需性品種，在焦煤端供應(yīng)收縮、成本難以大幅下降的情況下，預(yù)計利潤水平回歸合理區(qū)間，也難以出現(xiàn)全行業(yè)的大面積虧損。

焦炭利潤有望保持200元/噸-400元的利潤區(qū)間。煉焦煤應(yīng)多關(guān)注進(jìn)口焦煤的事態(tài)發(fā)展，自2016年供給側(cè)改革以來，煤炭行業(yè)已基本完成去產(chǎn)能淘汰任務(wù)，國有大礦成為焦煤市場主力，目前焦煤有效原煤產(chǎn)能約11億噸，且尚未發(fā)現(xiàn)大型焦煤礦區(qū)，供應(yīng)能力應(yīng)該比較穩(wěn)定，那么政策變化、安全監(jiān)管、極端天氣等將成為焦煤產(chǎn)量變化的重要影響因素。預(yù)計2021年的煤礦安全監(jiān)管或強于2020年，可能抑制國內(nèi)煤礦產(chǎn)能釋放。另外，澳煤、蒙煤進(jìn)口增減，將是影響焦煤變量的主要因素。