特斯拉、蔚來、小鵬、理想、恒大汽車花了多少錢造車？

新華網(wǎng)3月28日發(fā)文《這些毛病，得治!——聚焦新能源汽車行業(yè)發(fā)展隱憂》：

“當(dāng)前新能源汽車行業(yè)中，“產(chǎn)品指標(biāo)注水還甩鍋客戶”、“企業(yè)還沒賣一輛車市值就幾千億”等問題逐漸凸顯，“虛假宣傳”“虛火過旺”已成為制約行業(yè)進(jìn)一步健康發(fā)展的隱憂。”

三哥從財(cái)務(wù)報(bào)表和市場結(jié)果角度，看看國內(nèi)造車新勢(shì)力：蔚來、小鵬、理想以及恒大汽車的一些指標(biāo)，總共花了多少錢，造了多少車。

同時(shí)與特斯拉做個(gè)類似時(shí)間點(diǎn)上的簡單對(duì)比。

看看到底是虛火，還是真火?

一、新能源汽車“三劍客”的銷量與市值

蔚來、小鵬、理想，三家加在一起，2020年銷量10.3萬輛，市值總和1035億美元(折合人民幣6800億元)。

2020年，特斯拉共生產(chǎn)和交付了約50萬輛電動(dòng)車，特斯拉目前市值5939億元(20210326休市)。

扯淡的說，從車輛交付數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)造車新勢(shì)力和特斯拉每銷售一輛車對(duì)應(yīng)的市值大約都在100萬美元左右，倒是蠻公平的。

恒大汽車目前市值5924億元港幣(折合美元762億美元)，比蔚來汽車高一些，但目前尚未量產(chǎn)。新華網(wǎng)的文章雖然沒有點(diǎn)名，但三哥以為，其中至少一部分是針對(duì)恒大汽車的。

那么，它應(yīng)該被針對(duì)嗎?

二、新能源汽車的投資額與量產(chǎn)時(shí)間

新能源汽車從成立到量產(chǎn)要花多少時(shí)間、多少錢呢?

特斯拉作為先鋒，從2003年7月創(chuàng)辦，到2008年10月第一批TeslaRoadster下線并開始交付，用了63個(gè)月。

但是，當(dāng)時(shí)原計(jì)劃售價(jià)十萬的Roadster實(shí)際成本卻高達(dá)12萬，遠(yuǎn)超既定的7萬成本，馬斯克不得不將售價(jià)提升至11萬。但這一舉動(dòng)的直接后果是：在洛杉磯的見面會(huì)上，憤怒的預(yù)訂者差點(diǎn)把Musk干翻掉。

摸著石頭過河、邊打邊看是一個(gè)探路先鋒的基本準(zhǔn)則，2008年報(bào)顯示，特斯拉截止2008年末總共的股權(quán)投融資總額1.01億美元(計(jì)算口徑見文末備注)。

2008年底的馬斯克已經(jīng)沒有能力再向Tesla注資，Tesla面臨資金鏈斷裂的困境。

那么國內(nèi)的造車新勢(shì)力是什么情況呢?

看了這三家的投資額，對(duì)賈躍亭當(dāng)年造車形成的資金黑洞有所理解。這是一個(gè)費(fèi)錢的行業(yè)，資金門檻很高，短期內(nèi)的時(shí)間成本也挺高。

2020年，三家都差不多都達(dá)到了或者超過了3萬輛的“生死線”。報(bào)表顯示，蔚來、小鵬、理想的累計(jì)投融資總額分別是835億元、458億元、362億元。

如果同比特斯拉，特斯拉2014年銷量31655輛，和這個(gè)數(shù)據(jù)持平。這個(gè)時(shí)候，特斯的累計(jì)融資總額是多少呢?

截止2014年末，特斯拉獲得的累計(jì)股權(quán)投融資總額是24.04億美元，折合人民幣大概是150-160億元。算上這6年的通脹率(以4%計(jì)算)大概是200億元人民幣。

再看恒大汽車：2018年7月，賈躍亭創(chuàng)立的FF在廣州南沙成立的睿馳汽車，更名為恒大法拉第未來，中間還經(jīng)歷了分家。恒大新能源汽車(廣東)有限公司于2019年1月成立，到現(xiàn)在是26個(gè)月，目前恒大汽車已經(jīng)投入474億元。

國內(nèi)造車新勢(shì)力投入不少，因?yàn)檫@是一個(gè)簡單的“以生產(chǎn)要素?fù)Q時(shí)間”的數(shù)學(xué)題。特斯拉商業(yè)模式驗(yàn)證成功了，追趕者必然要在某些方面做的特斯拉更好才有可能分一杯羹：也許是規(guī)模，也許是技術(shù)，也許是市場，或者其它。

從大煉鋼鐵到兩彈一星、從勒緊褲腰帶到集中力量辦大事，包括恒大足球4年從中甲到到亞洲冠軍，都是如此。

結(jié)果成敗不論，但“以生產(chǎn)要素?fù)Q時(shí)間”是個(gè)后來者沒有選擇的追趕路徑。

只有超額的生產(chǎn)要素的短期投入才有可能縮短追趕的時(shí)間，生產(chǎn)要素可能是資本、人力、制度優(yōu)越性或者其他。

三、以特斯拉為例：市場下的資本與泡沫

馬斯克2008年非常困難。

但他的誠意和特斯拉的先進(jìn)技術(shù)打動(dòng)了戴姆勒，后者最終投資5000萬美元收購Tesla的10%的股份，兩家公司也進(jìn)入更緊密的戰(zhàn)略合作階段。不久后，Tesla又與豐田簽訂合作協(xié)議，為豐田提供電池組以及電動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)。

同時(shí)，為了維持現(xiàn)金流，Musk又拿出了自己僅存的6000萬美元，用于生產(chǎn)和工程的流動(dòng)資金。

2009年奧巴馬和朱棣文參觀Tesla工廠，Tesla也成功獲得美國能源部4.65億美元的低息貸款。2010年Tesla在納斯達(dá)克上市。

2013年一季度，特斯拉首次季度盈利。其后為了擴(kuò)大規(guī)模、提升技術(shù)，2013年到2019年特斯拉連續(xù)7年年度虧損，凈虧損總額61億美元。

截止2019年底，特斯拉獲得的歷史累計(jì)股權(quán)投融資總額是142億美元(人民幣850億元)。

2020年，特斯拉成立17年以來首次年度盈利，而且必將持續(xù)下去。

假如2008-2009年特斯拉破產(chǎn)了、就像后來它的競爭對(duì)手Fisker一樣，承擔(dān)后果的是失去所有積蓄甚至破產(chǎn)的馬斯克本人和其他投資者。

蔚來汽車2018年9月在紐交所上市之后，也遭遇過困難時(shí)刻，但挺了過來：

2019年先是尋求北京亦莊國投100億元的股權(quán)融資，談了很久未果，同時(shí)發(fā)行了幾筆短期的美元可轉(zhuǎn)債以舒緩資金鏈。直到2020年4月29日下午，蔚來中國與合肥市國資簽訂正式的股權(quán)協(xié)議，中國總部入駐合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，石頭才落地。

2018年-2019年蔚來稅前虧損分別為96億元、113億元，2020年凈虧損53億元，小鵬汽車虧損27億元，理想汽車虧損1.5億元，恒大汽車新能源業(yè)務(wù)分部稅前虧損82億元。

雖然虧損，但特斯拉珠玉在前，中國龐大的市場在后，它們都有美好的前程。

同樣的，無論是倒閉破產(chǎn)或者大好前程，承擔(dān)和享受結(jié)果的都是投資人，所以泡沫與否，大家都是理性人，各有各的判斷。

還是那句話，市場的交給市場。

當(dāng)然，如果管理者是現(xiàn)任足協(xié)這樣的風(fēng)格，就夠嗆了。

前幾天，國企負(fù)責(zé)人出身的足協(xié)領(lǐng)導(dǎo)回答白巖松說，搞足球是公益事業(yè)。真讓人哭笑不得，94年就開始搞職業(yè)化、市場化，26年了，職業(yè)足球原來是個(gè)公益事業(yè)?

足球俱樂部的錢是天上掉下來的嗎?

至少民營企業(yè)的不是，他們是投資人，對(duì)自己的錢負(fù)責(zé)是第一原則。弱肉強(qiáng)食、優(yōu)勝劣汰，用不著其他不相干的人瞎操心。

而對(duì)半市場、半行政的有權(quán)管理者來說，最復(fù)雜的地方就是，到底什么時(shí)候要市場，什么時(shí)候要行政。

通常，這也是他們一定會(huì)出錯(cuò)的地方。

所以為了避免出錯(cuò)，他們總是表面上的中庸，實(shí)際上是權(quán)力安排下的折中樽俎，弄到最后啥也不是。

如果一直是這樣的風(fēng)格，中國足球的現(xiàn)狀就是很多行業(yè)的曾經(jīng)的、現(xiàn)在的、將來的縮影。

最后

蔚來的大股東中有騰訊，小鵬汽車的大股東中有阿里，理想汽車的大股東有美團(tuán)。

互聯(lián)網(wǎng)新貴愛造新能源車，而房地產(chǎn)出身的恒大汽車似乎不太受待見，尤其是美團(tuán)創(chuàng)始人王興的一句“校驗(yàn)世界觀”，很扎心。

三哥以為：

第一，互聯(lián)網(wǎng)在2000年的時(shí)候也泡沫過，那個(gè)時(shí)間點(diǎn)正是房地產(chǎn)成長為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵時(shí)刻。

第二，無數(shù)的案例告訴我們，屠龍少年一般都會(huì)成為龍，然后再被屠。今日之美團(tuán)已經(jīng)不是初生牛犢或者屠龍少年，有些話今天依然出自王興之口，透著一股小聰明式的輕浮。

一家之言，難免錯(cuò)漏，姑妄言之。

備注：

投融資總額計(jì)算口徑：投融資總額指股權(quán)投融資總額，不包括公司的借貸。

一般的，經(jīng)營虧損下，不會(huì)產(chǎn)生分紅，因此未分配利潤就是虧損總額，虧損總額和剩余的凈資產(chǎn)(即股東權(quán)益)之和就是投融資總額。

因此，計(jì)算公式如下：

投融資總額=股東權(quán)益+未分配利潤。

相關(guān)證券：

特斯拉(TSLA)