期現(xiàn)套利空間擴(kuò)大 國內(nèi)煤市繼續(xù)趨好

盡管環(huán)渤海港口庫存依然高位，淡季終端采購需求不迫切;但由于近期動(dòng)力煤期貨盤面大幅拉漲，刺激了部分貿(mào)易商的采購需求，且基于工業(yè)用電復(fù)蘇加快，日耗居高不下，煤炭需求預(yù)期偏好，部分用戶招標(biāo)量有所增加，使得市場(chǎng)煤價(jià)出現(xiàn)試探性上漲。截至目前，環(huán)渤海港口5000大卡主流煤種報(bào)價(jià)推高至600元/噸附近。

利空因素有以下幾點(diǎn)：

1.盡管環(huán)渤海港口煤炭庫存略有回落，但總庫存仍維持在2644萬噸的偏高水平;其中，長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)穩(wěn)定。

2.電廠以消化庫存為主，并積極拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)煤;疊加春季正值電煤消耗淡季，日耗尚未達(dá)到高位;對(duì)市場(chǎng)煤采購動(dòng)力不足，電廠對(duì)高價(jià)煤接受度有限。

對(duì)市場(chǎng)利多的因素有以下幾點(diǎn)：

1.煤炭主產(chǎn)區(qū)安全檢查形勢(shì)嚴(yán)格，內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)煤礦嚴(yán)格按核定產(chǎn)能供票，部分小礦供應(yīng)偏緊;榆林地區(qū)也因安全檢查，部分礦停止地銷，產(chǎn)量有下降。晉陜地區(qū)煤礦生產(chǎn)總體平穩(wěn)，坑口煤價(jià)穩(wěn)中略強(qiáng)。

2.由于動(dòng)力煤期貨價(jià)格大幅攀升，期現(xiàn)套利空間擴(kuò)大，使得貿(mào)易商挺價(jià)情緒高漲，釋放了部分現(xiàn)貨采購需求，進(jìn)而帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格淡季探漲。

3.當(dāng)前國際煤炭運(yùn)價(jià)繼續(xù)走高，市場(chǎng)租船運(yùn)力分流，后續(xù)運(yùn)價(jià)繼續(xù)上漲的可能性大。檢修即將展開，沿海市場(chǎng)貨源或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)行情看漲情緒較濃，市場(chǎng)整體來看依然樂觀。

4.澳洲新南威爾士州強(qiáng)降雨影響煤礦生產(chǎn)和運(yùn)輸，并對(duì)印尼及南非等國煤炭?jī)r(jià)格提升帶來幫助;加之印尼國即將進(jìn)入齋月，國內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)趨好。

在上游煤礦嚴(yán)格限票生產(chǎn)的背景下，煤炭產(chǎn)能釋放有限;且隨著四月份大秦線春季集中檢修臨近，到港煤炭供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，將帶動(dòng)下游部分采購需求加快釋放。月底之前，市場(chǎng)煤價(jià)將繼續(xù)小幅上漲。在目前的供需條件下，電廠累庫難度不小，環(huán)渤海港口和二港庫存也有望出現(xiàn)小幅回落;加之工業(yè)用電復(fù)蘇加快，電廠日耗高位難下，市場(chǎng)預(yù)期依然看好。預(yù)計(jì)沿海煤炭市場(chǎng)行情樂觀，后期繼續(xù)偏強(qiáng)為主。